今天是春节前最后一个工作日了,提前祝大家情人节、春节快乐!

命运总是喜欢开玩笑,亦或是安排那些哭笑不得的邂逅。

上午闲来无聊打开支付宝看了下用“弃疗账户”养的三只基金,第一眼把自己惊到了,前天还整体亏损的三只基金,昨天的收益竟然有3673元,并且实现了累计收益1678元。

大家知道,最近美股、港股、A股行情都不好,这些指数基金价格也都在下跌。

一夜之间,就这么飞黄腾达?!否极泰来啦?!

赶紧看了一下,原来是其中的一只基金“招商中证全指证券公司”发生了份额折算中的下折(还有上折)

既然邂逅了,今天我们就来普及一下基金的份额折算这个概念吧。分级基金是挺晦涩难懂的一个玩意儿,如果大家看完没明白,请移步底下的留言区讨论吧。

份额折算是对于分级基金来讲的,那什么是分级基金呢?

分级基金,也叫杠杆基金。是基金公司在设计这只基金的时候,为了满足投资人的不同风险偏好,把一只基金(假设总共10亿份额)劈成了AB两半,每半5亿份额(每份额1元钱),其中一半份额卖给厌恶风险的投资人,我们叫分级A子基金;另一半份额卖给喜欢风险的投资人,我们叫分级B子基金。

也就是说每两份母基金可以拆分为一份分级A子基金和一份分级B子基金。

其中,分级A那部分是拿固定收益的,比如保证每年固定6%的收益率;而分级B是拿浮动收益的。

如果基金大涨,当年的收益率15%,那么分级A只能拿到6%的固定收益,超出的9%的收益就会给到分级B的投资人,也就是说B能拿到24%的收益率。

但如果基金大跌,当年亏损了10%,那么在这种情况下,就会拿分级B的基金净值来补贴A,确保分级A能拿到6%的固定收益率。那么分级B不仅仅要承担10%的亏损,同时还要承担补贴分级A的6%的损失。

就好比是,分级B的投资人以6%的利息借分级A的投资人的钱来投资一样。不管分级B的投资人赚了还是赔了,你必须得保证分级A的投资人的本息。

对于分级B的投资人来讲,他自己有5亿净资产,同时又借了分级A的5亿净资产来投资,相当于自己的杠杆率是2,计算公式:(分级A总净值+分级B总净值)/分级B总净值=(5+5)/5=2。

无论是收益还是风险,分级B的波动都远远高于分级A。

我定投的“招商中证全指证券公司”就是一只分级基金,但我定投的是母基金,也就是我同时定投了相同份额的A和B。

明白了什么叫分级基金后,我们来看什么叫基金份额折算

投资分级基金,一定要了解分级基金的折算。目前,分级基金的折算主要分三类:一是上折,二是下折,还有一种则是定期折算(大部分都没有,在这不讲了)。

在理解基金份额的上折和下折之前,首先要明白的是:

之所以会有投资者选择分级B,是看中它的杠杆效应,能放大自己的收益。

而之所以会有投资者选择分级A,则是看中分级B对分级A的补贴作用。如果母基金下跌太厉害,导致分级B的资产量太少,以至无法保全分级A的利益,则A也就没有价值了。

因此分级基金的上折和下折主要是用来应对上述两种情况的。

假设最开始母基金净值为2元,分级A净值和分级B净值均为1元;当母基金净值跌到1.5元时,分级A净值仍为1,而分级B的净值因为要补贴分级A,净值下跌到0.5元。

而根据现在这个趋势,基金的净值还会继续下跌,这时基金公司做出判断:如果基金继续下跌到0.25元的话,B对A的杠杆率就太高了,(1+0.25)/0.25=5,为5倍杠杆。这种情况下分级B的净值不足以补贴分级A的利益了(备注:一般来讲,基金公司会把0.25元设置为分级B子基金触发下折操作的阀值)。

那怎么办呢?

在这种情况下,就需要人为增加B的净值以恢复A的安全性,即下折操作。        

具体操作为:

下折时,会将A和B的净值归1,让它们回到起点。

而A的单位净值基本不会变化,维持在1元左右,5亿份额也没有变。

但是B的净值由于要补偿A,下跌到了0.25元。于是,在分级B总净值下跌的情况下,要回归到1元的净值,B的份额必然会减少,因为B的净值已经跌倒了0.25元,所以B的份额也会减少为最初的四分之一。

为了保持和分级B同等的份额,分级A的份额也要调整为最初的四分之一,多出来的四分之三就转化为母基金。

相反,上折时,基金公司会将多出来的B转化为母基金。

回到“招商中证全指证券公司”这只分级基金来看,它一夜之间产生盈利的原因是因为下折操作把分级B的价格调整为了1元,但是份额还是按照前一天的份额来算,所以导致了大幅盈利。





但这个份额肯定是要修复之后减掉的,所以这个收益仅仅是昙花一现,让你春节前稍微开心一下下罢了。

在这里,也提醒大家在投资分级基金时的一个注意事项,避免在份额下折日买入。这时的价格是人为调整到1元的,远远高于它的市场净值0.25元。








































怎么知道份额折算日在哪天呢?一般基金公司都会发公告提醒份额折算操作。

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