主理人 牛犇
读财札记（订阅号）
基金投资专栏 | 第 113 篇
壹
A股年前的行情正式收官，各位不用担心市场涨跌，可以暂时好好过个狗年了。
牛犇过年也不敢松懈，继续为大家贡献一些基金方面的绵薄之力。
在过去2017年，市场业绩表现良好的基金，轻松实现50%+的收益，多数时间以来，长期保持领先的基金在过去业绩都不错。
2017年主动混合基金收益冠军由东方红睿华沪港深基金收入囊中，年收益率高达67.91%。
招商中证白酒则以74.92%的收益率夺得指数基金收益冠军。
主动股票基金，易方达消费行业收益率64.97%。
主动QDII基金，华宝中国成长以53.5%夺冠。
01
重点说一下，17年主动和指数高收益率的基金，今年表现如何？
简单介绍下：
东方红系列基金，不追求规模种类，所以基金类型偏少，但所有基金业绩表现亮眼，与基金公司始终坚持价值投资有关，2017年价值投资风口成全了东方红各大系列基金。
东方红睿华沪港深在所有混合基金中脱颖而出，自有其原因。
18年收益如何？
下图中，东方红睿华沪港深18年下跌-2.56%，跑输沪深300的-2.36%。
想必最近一段时间蓝筹和白马大跌对该基金的影响非常大，净值下降明显。
再说易方达消费行业基金，对比国泰互联网+、嘉实沪港深精选、银华沪港深增长和鹏华养老产业，该基金17年收益高达64.97%，2018年收益竟然达到0.09%，与沪深300对比，跑赢其2个百分点。
易方达消费基金，行业部分广泛，并非狭义的饮料、白酒或家电等消费品，在基本认知中，所有可供消费的产品都可看做消费品。
再贴一张消费行业表。
02
招商中证白酒作为唯一一只指数基金，不鸣则已一鸣惊人，收益率高达74.92%，这种指数基金高收益在市场中少见。
当然，能取得如此收益成效，有两点原因：
第一、得益资金抱团，白马消费收益普遍大涨
第二、行业单一，持仓90%+配置白酒行业
这类基金有高收益，但波动性更高，18年收益-4.12%，远远跑输沪深300市场收益。
对于QDII基金，华宝海外中国成长今年以来单位净值增长达到52.5%，出海投资收益杠杠的。
但2018年以来，收益下跌-3.42%，也跑输了沪深300。
以上冠军基金，只有易方达消费行业跑赢了沪深300，其他基金在即将结束的一季度都没有取得相应的收益，这点与当前市场行情的深度下跌有关。
当然，拥有丰富投资经验的基金经理业绩示范效应非常强，在媒体渲染下，牛基表现会引起各大投资机构和投资人注意。
要注意：
业绩优异时，对基金产生正面导向影响；业绩差时，则可能引起资金恐慌，大规模赎回。
贰
一、投资指数基金，不考虑主动基金；
二、低估定投：寻求相对高安全边际基金，低估持续分仓买入，高估轮动其他低估基金或债券；
三、网格资金管理：资金划分N份，对基金占用做大中小组合比例配置；
四、不惧短期风险波动，不追涨杀跌，坚持中长期投资。
叁
2月14日宽基、行业及主题指数估值数据
（点击看大图）
备注：
A、表格颜色说明：
* 绿色低估（可定投）
* 黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）
* 红色高估（分仓卖出）
* 其他正常估值，底部为5年期和10年期国债利率参考。
B、指数估值维度：盈利收益率、PE、PB、分位点、ROE为指数估值指标；
C、估值高低说明（两种优先级情况）；
第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。
第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。
D、部分品种不参考分位点、ROE和盈利收益率。
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