现时“喝酒吃药”大行其道,但市场只吃中药,不吃西药;只喝白酒,不喝啤酒。即便买的是酿酒和医药股票,也未必就赚钱。这就涉及到对投资主题的准确把握。

 

  基本的投资策略包含两大内容:一是判断大势,二是选择个股。

 

  而投资主题是介于大势和个股之间的板块把握。从投资策略上讲,它处于中间层。主题选对了,进可攻,退可守,大势好,赚得比别人多,大势不好,也能不输钱或少输钱。如果对主题方向判断对了,选股成功的命中率会大大提高;把麻袋撑在正确的地方,赚钱的机会当然就大很多。

 

  总之,判断大势有对有错,选择个股有难有易。如果在这两方面感到无从入手的时候,换一个角度看问题,从把握投资主题入手,也许能达到事半功倍的效果。

 

  在把握投资主题上,有两个基本思路。

 

  (1)产品价格思路。股价的涨跌是一种货币现象,资金进去了,股价自然就会涨。但问题是,为什么资金要进去呢?这里有一个简单的分析方法,就是把价格上涨的行业挑出来。一般来说,产品价格的不断上涨,一定是股票价格不断上涨的“高发区”。

 

  2008年金融危机爆发以后,美联储采取“在飞机上撒钱”的滥发美元的经济政策,结果导致了一切以美元计价的商品价格不断上涨。其中比较突出的是黄金和石油。在大宗商品价格不断上涨的情况下,2009年沪深A股市场出现了“煤飞色舞”的局面,一切跟石油和黄金价格上涨有关系的行业,成为市场的“投资主题”。那一年,只要在有色和煤炭板块中买股票,想不赚钱都很难。

 

  还有一些更加细化的例子,比如国家对稀土行业采取限产和限制出口的政策,结果只要涉及稀土永磁的上市公司,都出现了惊人的涨幅;中国刚刚加入世贸的时候,草甘膦价格出现暴涨,结果涉及到草甘膦的冠农股份和华星化工股价连续翻番;更为典型的例子是茅台,伴随着茅台酒的不断涨价,茅台的股价也一路攀升。除此之外,还有中成药价格的暴涨,使得中药类上市公司股价不断攀升。很多人不理解,在“喝酒吃药”盛行的市场里,为什么只有中药股在涨,而西药股却不涨。里边的道理就是价格走势不一样。中药的生产有其特殊规律,也有一个产品的生长周期问题。如果中药供不应求,价格就会不断上涨,而西药受到国家限价政策的压制,尤其是在政府把治理看病难和看病贵作为重要的民生任务时,西药的价格就会不断走低,结果出现了市场“只吃中药不吃西药”的奇怪现象。这种现象如果从产品价格走向不同去解释,其实是很容易找到答案的。

 

  总之,产品价格的上涨,是发现投资主题的基本思路。简单地说,哪里有产品价格的持续上涨,哪个行业的股票就会成为“投资的主题”。

 

  (2)市场需求思路。上一辈的人赚了钱干什么?无非是买台彩电或者添个洗衣机什么的,所以在上世纪90年代的时候,四川长虹成为了大牛股。后来大家富裕了,赚了钱干什么呢?所有的家电配置齐全后,就开始买车买房了,结果万科成为了2000年以后表现最抢眼的股票。这种现象说明了什么?说明消费者把钱用在哪里,这个行业就会成为投资主题。过去家电板块屡屡成为投资主题,后来房地产成为投资主题,都是消费需求刺激造成的。

 

  家电配齐了,车子也有了,房子不让炒了,老百姓把钱开始存在银行了,结果银行业出现了超额垄断利润。正因为老百姓喜欢把钱存在银行里,这使银行利用这些存款来获得利差收益,成为了很简单的事情。从这个角度看,在2006年、2007年的大牛市中,银行股普遍实现翻两番,其中一个重要原因也跟老百姓喜欢把钱放在银行里有很大的关系。举个例子,假定股市好了,老百姓把钱都放到证券账户里去了,结果一定是证券公司会成为市场的“投资主题”。

 

  其实除了要琢磨老百姓把钱用在哪里,也要关注政府会把资金投向什么行业。从某种意义上讲,政府的财政投资取向,也是市场投资主题的指挥棒。简单地说,国家把钱投在什么行业,这个行业就会成为主题行业。国家把钱投在什么地区,这个地区就会成为主题投资的地区。甚至于国家的政策倾向导向哪里,哪里就会成为价值发现的洼地。2012年针对温州金融混乱的局面推出了温州金改政策,结果金改板块就成为了市场的主题板块。

 

  琢磨老百姓把钱花在哪里,是把握市场投资主题的重要思路。消费者花钱的习惯,既跟文化历史有关,也跟经济发展现状有关,同时还有一个国际消费比较的问题。上世纪90年代是家电年代,本世纪00年代是房产年代,本世纪10年代是汽车年代,接下来在未来五年、十年,老百姓会把钱花在哪里呢?这可以从经济发展的阶段和国际比较中找到一些线索。大体上可以将旅游、健康和消费升级作为几个主要方向。

 

  判断大势和选择个股并不是一件容易的事,但认识和把握投资主题却不是一件太难的事。简单地说,哪个行业产品价格持续上涨,投资主题就会出现在哪里;老百姓或者国家把钱花在哪里,投资主题也会出现在哪里。只要坚持从这两个角度去寻找投资主题,炒股赢钱的概率就将大大提高。

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