一、权益类投资透视
（一）市场要闻
1、保监会副主席陈文辉接受人民日报采访时称，要重塑保险监管，真正让监管长上牙齿。对流动性风险要加强防控，对违法违规和激进投资等各种市场乱象，要加强股权穿透管理，探索建立职业经理人执业“黑名单”制度。
2、经济参考报头版刊文称，人是生产力中最活跃也是最为关键的因素。实施乡村振兴战略，破解“三农问题”，根本要依靠亿万农民。可以说，亿万农民要是没了积极性，乡村振兴也就没了“主心骨”，没了“源动力”。
3、近十年数据揭示，A股春节后5个交易日上涨概率高达九成。除了历史数据支持外，外围市场在休市期间的强劲表现，也有望支撑A股节后红包行情。
4、海通证券荀玉根认为，春节假期海外股市纷纷上涨，对比历史，A股短期回调空间较充分。着眼中期，逐步进入春播时节，参照沪深300是简单高效策略，兼备价值龙头与成长龙头，行业重视金融。
5、招商策略最新研报认为，市场会经历两个月左右的蜜月期。部分符合技术发展方向、市场地位、研发投入行业领先、估值和业绩匹配程度较好的成长型科技公司龙头，A股非常稀缺，当下应该买入。
6、A股将迎狗年首个交易日，多家上市公司公告复牌。其中，多家公司股东采取措施降低和消除了平仓风险，包括大连电瓷、天夏智慧、佳讯飞鸿等。
7、上市公司重要公告：星网锐捷等多家公司获股东增持；荣之联预计一季度净利润增近6倍；天龙光电连续两年亏损，或将被暂停上市；ST巴士再遭挫折，花椒直播授权业务料停运；募资不符指定用途，深圳证监局责令证通电子改正。
8、中泰证券首席经济学家李迅雷认为，金融和地产行业仍是未来支撑中国经济发展两大主力，但已透支了未来，因此对GDP贡献占比估计还会回落。2018年对房地产企业考验将是资金流转问题。
9、经济参考报：数据显示，自春节假期的前一周开始，热点市场就进入了休假模式。2月上旬，一线城市成交环比下降33%，二线代表城市环比下降18%，其中，苏州环比降幅达八成。三线城市方面相对稳定，成交量环比下降9%。
10、据商务部监测，除夕至正月初六全国零售和餐饮企业实现销售额约9260亿元，比去年春节黄金周增长10.2%。
11、经国家旅游局数据中心综合测算，今年春节全国共接待游客3.86亿人次，同比增长12.1%，实现旅游收入4750亿元，增长12.6%。自驾车出游比例接近50%，成为家庭出游主要方式。
12、国家工商总局日前发出通知，将重点整治五类虚假违法互联网广告，涵盖门户网站、搜索引擎、电子商务平台、移动客户端和新媒体账户等。
（二）后市天气
1、2月22日消息，截止今日开盘，沪指报3237.57，涨1.20%，创指报1661.56，涨0.90%。
2、从盘面上看，影视动漫、地产、银行居板块涨幅榜前列，油改概念、超导概念居板块跌幅榜前列。
（三）新股观察
1、新股申购：泰永长征；申购代码：002927；发行价：14.78元。
（四）市场总况回顾
1、节前两市继续反弹，上证综指收盘涨0.45%报3199.16点；深成指涨0.67%报10431.91点；创业板跌0.11%报1646.77点，成交量大幅萎缩。股指继续反弹，但节前市场清淡，个股上涨稍多。预计节后股指震荡筑底将继续，回探仍不可避免，但幅度或不大，踏准个股分化的节奏。个股操作上，继续持有超跌绩优股，保持半仓较适宜。
2、资金面显示，节前两市大单净流出资金12.91亿元。其中，1455只个股获资金净流入，1730只个股出现资金净流出，主力资金出逃小幅减弱，值得关注。
（五）国际股市
1、美国三大股指集体收跌。标普500指数下跌14.93点，跌幅0.55%，报2701.33点；纳斯达克指数下跌16.30点，跌幅0.23%，报7218.23点；道琼斯指数下跌167.00点，跌幅0.67%，报24797.78点。
2、欧洲三大股指涨跌不一。德国DAX指数下跌17.45点或0.14%，报12470.45点；英国富时100指数上涨31.73点或0.44%，报7278.50点；法国CAC40指数上涨10.99点或0.21%，报5300.85点。
3、中国概念股多数上涨，阿里巴巴上涨0.87%报收188.82美元，百度上涨0.61%报收246.92美元，京东上涨0.49%报收47.16美元；凤凰新媒体飙涨9.07%报收5.77美元，网秦上涨5.07%报收2.28美元，聚美优品上涨4.14%报收3.02美元，搜房网上涨3.71%报收5.31美元，500彩票网上涨3.67%报收18.09美元。
4、嘉能可2017财年净利润大增至57.8亿美元，为史上最高。嘉能可建议2018财年配息29亿美元或每股0.20美元。
二、固定收益投资透视
（一）债市综述
1、2月14日，节前最后一个交易日，期债窄幅震荡收盘小跌，10年期债主力T1806跌0.11%，5年期债主力TF1806跌0.04%。银行间现券成交寥寥，以短券为主，多为剩余期限几十天的同业存单。10年国开170215收益率上行0.13bp报4.9925%，仅成交11笔。交易员称，长假在即，投资者无心恋战，关注节后临时准备金动用安排（CRA）到期影响。
2、2月14日，Shibor涨跌不一。隔夜Shibor涨13.6bp报2.7230%，7天Shibor跌1.8bp报2.91%，14天期Shibor跌7.2bp报3.8760%，1个月Shibor涨0.46bp报4.0751%，3个月Shibor涨0.25bp报4.7031%。
3、2月14日，资金面平稳跨年，隔夜品种小幅走高。银存间质押式回购1天期品种报2.7173%，涨14.64个基点；7天期报2.8279%，跌0.38个基点。银存间同业拆借1天期品种报2.9727%，涨38.12个基点；7天期报2.8757%，跌6.66个基点。
4、2月14日，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
5、2月14日，银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.80%，涨22个基点；FR007报2.85%，跌13个基点；FR014报3.60%，跌75个基点。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.70%，涨13个基点；FDR007报2.80%，涨5个基点；FDR014报3.80%，跌54个基点。
（二）债市要闻
1、央行四季度货币政策执行报告：实施好稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，管住货币供给总闸门，综合运用价、量工具加强预调微调，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革。
2、人民日报刊发访保监会副主席陈文辉文章称，对突出风险点要及时排查、处置，推动问题公司通过“瘦身”和转型化解风险；对流动性风险要加强防控，针对风险隐患较大的公司，及时采取有针对性处置措施；坚持以人民为中心，摒弃本位主义，真正让监管长上牙齿；对违法违规和激进投资等各种市场乱象，要加强股权穿透管理，同时探索建立职业经理人执业“黑名单”制度等。
3、集合资金信托产品收益率近期显著走高。数据显示，今年1月份集合信托平均预期收益率达7.27%，较去年年初的6.59%水平已有大幅回升。业内人士指出，由于市场“缺钱”未改，资金成本上行趋势仍将延续，预计平均收益破8的信托公司越来越多，年内集合信托整体收益率亦有望突破8%。
4、美联储会议纪要：几乎所有美联储委员预计通胀将升至2%的目标水平；强劲的经济增速增加了进一步加息的可能，渐进加息道路依然合适；近期数据表明短期经济前景较之12月的预期略有增强；几位委员认为减税给经济带来了上行风险。
5、欧日经济表现继续向好。2月14日，欧元区、德国和日本先后公布2017年4季度GDP增速。其中，欧元区和德国2017年4季度GDP环比分别增长0.6%和0.6%，与预期一致；日本2017年4季度GDP环比增长0.1%、不及前值0.6%和去年同期0.4%。
（三）今日提示
1、2月22日，有18上海银行CD055（计划发行33亿元）、18成都银行CD051（计划发行29.8亿元）、18北京银行CD055（计划发行22亿元）等共66只债券上市。
2、2月22日，有13附息国债18（计划发行300亿元，票面利率4.08%）、11附息国债19（计划发行300亿元，票面利率3.93%）等共258只债券还本付息。
3、2月22日，有18华电股SCP001（计划发行30亿元，债券期限0.49年）、18沪电力SCP001（计划发行16亿元，债券期限0.25年）等2只债券招标。
4、2月22日，有等0只债券缴款。
（四）研报精粹
1、海通姜超：全球债市走势分化、源于短债利率分化，预示货币政策分化。货币利率下降主因货币市场资金供需改善。去杠杆背景下，实体融资增速会降至GDP名义增速之下，货币政策将在基本面下行中回归中性。债市或正处于拐点之中，当前应坚定配置。
2、华创债券：四季度货币政策执行报告继续传达了稳健中性的货币政策基调，2018年货币政策难有显著放松空间，央行通过公开市场利率调整传达的引导利率上行的政策意图反而更加值得关注。M2增速回落和利率上行对实体经济影响都十分有限，对货币政策收紧的负面影响不必过度担忧。
3、天风固收：联储货币政策的目标是通胀+就业，目前的股市调整并未达到明显冲击基本面的程度，同时“新官上任”的鲍威尔也会有充足的定力。因而股市动荡不会影响联储政策走向，除非其持续波动并冲击到基本面。基于此判断，美元美债收益率近期并不会出现大幅回调，其走势仍需落到基本面数据上——特别是通胀的变化。
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