春节休假转瞬即逝,村里的狗剩、黑蛋、翠花又回到了北上广深的高楼大厦中,摇身一变成为Jack、George和Lucy,A股市场也在休市7天后重新开盘,而在这7天的大部分时间里,港股和美股市场仍在忙碌的交易中,并在大部分交易日取得了不错的涨幅,一起通过下表回顾下~
数据来源:Wind
节前的港股连续大涨,颇为喜人,但就在不久前,受到美股的影响,港股刚刚经历过一轮让人印象深刻的大调整:2018年2月6日,恒生指数一天之内暴跌5.12%,2月9日,恒指又大跌3.10%。为稳定投资者情绪,香港特区行政长官林郑月娥出面喊话:
香港特区行政长官 林郑月娥
股市波动时有发生,投资者要量力而为。
不管有没有注意到大佬的喊话,对于投资港股的小伙伴来说,本轮暴跌却是真真切切的感受到了,恐慌的情绪也开始蔓延,有人甚至开始怀疑,这轮港股的牛市是不是要结束了?
以史为鉴,可以知兴替。今天小编就从数据的角度,带领小伙伴们一起回顾下港股过往的历次暴跌。
单日暴跌超5%近80次
1980年以来的9423个交易日中,恒生指数单日暴跌超过5%的有78次,概率为0.83%,单日跌幅超过3%的有293次,概率为3.11%。最大幅度的一次下跌发生在1987年10月26日,港股当天狂泻33.33%。这一天恰巧是10月19日美股崩盘后一周,当时美国各大股指跌幅都超过20%,股票市场财富缩水超过5000亿美元,占美国当年国民生产总值(GNP)的1/8左右。这次市场巨震迅速蔓延到整个欧洲,覆盖到亚洲、大洋洲等,港股也受到波及。
1980年以来恒生指数跌幅前十
数据来源:Wind
对比之下,此次下跌就显得小巫见大巫了,5.12%的跌幅在历史上仅能排到第72名。
暴跌多集中于金融危机期间
暴跌会集中发生吗?从港股的单日暴跌(3%以上)分布可以看出,暴跌主要集中在1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机。
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从多数市场分析人士的观点看,目前港股基本面良好,估值也较为合理,发生较大系统性风险的可能并不大。
暴跌≠牛市结束
我们之所以对暴跌感到恐慌,是因为过度聚焦短期的市场波动,如果放长眼光,你或许会发现曾经认为的暴跌只是一轮牛市中的调整而已。
在1989年下半年至1993年底的港股大牛市中,恒生指数累计上涨了400%以上,但过程并非一帆风顺。恒指在1991年8月和1992年12月出现过三次超过5%的大跌,如果你因为恐慌而选择离场,便只能与后来波澜壮阔的大牛市失之交臂了。
数据来源:Wind
近期香港市场的表现也印证了市场仍然处于强势,继2月12日触底后,港股目前已累计反弹5.96%,迎来了暴风雨后的阳光,市场观点也普遍看好未来走势:
1、基本面持续改善 。 数据显示,2017年恒生指数成分股的企业盈利增长达到26%,今年的盈利增速预计达到15%;
2、估值仍具吸引力。 恒指目前市盈率约为13.2倍,对比10年前创历史高位时的23.3倍相对较低;市净率1.36倍,相比2007年10月高位时的3.68倍,同样较低;
3、南下资金源源不断。 2月6日港股暴跌当天,港股通创出历史最大成交量438亿港元,净流入达80亿之多,内地资金借道港股通持续南下,成为支撑港股继续向上的重要力量。
从行业来看,恒指表现抢眼,与占比较大的银行板块走势强劲是分不开的。银行板块始终是港股吸金大户,汇丰控股、建设银行、工商银行为代表的一批银行近期表现抢眼,与A股市场银行的强劲走势遥相呼应。
针对银行板块未来走势,鹏华基金银行分级和香港银行指数基金的基金经理崔俊杰表达了自己的观点。
针对银行板块的点评
重点配置银行板块(A股银行及港股银行)。2017 年3 季度以来上市银行净息差见底回升,持续下滑的趋势得以终结,预计2018年,净息差会得益于银行对资产端和负债端的结构调整进一步回升。宏观经济的持续走稳以及银行强化风险管理的驱动下,资产质量改善趋势明确,账面不良率和潜在风险指标(关注率和逾期率)均持续下降,存量风险压力也有望得以缓解。总的来说,银行业目前处在资产质量持续改善的过程中,息差回升有望,有助于支撑上市银行业绩进一步改善。此外,随着经济信心的增强,监管负面影响不断出清,负债压力逐渐向资产传导,边际压力下降,压制股份行估值的因素正在发生转变。另外,国内银行板块的整体估值明显低于海外银行板块估值,2018年6月A股将纳入MSCI系列指数,其中银行板块占比较高,或将持续修复国内银行股估值。
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