国富天颐【A类005652;C类005653】


就要跟大家见面了,


好激动!




发行倒计时之际,


拟任基金经理吴西燕大大也出镜啦~


大家想了解的诸多问题,


例如我们面临怎样的市场环境?股市、债市可能的机会在哪儿?国富天颐将如何操作?……


视频里都有解答!


一起戳视频找答案吧









非流量党的小伙伴们


可以直接看文字版↓




2018,新年,新的起点


2018年,我们认为国内宏观的整体环境是优于2017年的,虽然现在大家对2018年通胀问题比较担忧,如钢铁化工等原材料的大幅上升,可能会带来通胀的上升,但我们也看到猪肉价格,包括粮食价格,实际上无论是短期还是中期,应该处于下行的通道,所以CPI虽然有上升的压力,但也有一些可以对冲它上升的压力。从国内的资金面来看,我们认为2018年的环境是优于2017年的,2017年是整个金融体系剧烈去杠杆开始的一年,从紧的程度来说,虽然2018年去杠杆仍在继续,但是从一个由松到紧的环境和一个持续再紧的环境中的速率来看,2018年比2017年相对来说好一些,所以我们对2018年的流动性不是特别担心,而且认为是优于2017年的。2018年权益市场,我们认为最大的风险因素在海外,大家看到2017年人民币升值非常多,包括海外资金,无论是通过QFII还是通过沪港通,流入A股的增量资金占比非常高,如果人民币升值的趋势发生逆转,甚至如果出现贬值的趋势,对权益市场可能是比较大的风险。



债市:机会已然出现


债券市场过去两年比较惨淡,因为金融体系的去杠杆,债券市场已经连续下跌了两年,但是看长期的配置价值,目前十年期的利率债已经到4%以上的水平,我们也看到从去年下半年开始,海外的主权基金,包括QFII资金在大规模配置国内债券,因为目前国内利率债的水平,放在全球的任何国家,都是一个非常好的收益率水平,所以可以说它的长期配置价值经过两年的下跌,已经跌出来了。



股市:行情有望扩散


我们认为2018年的权益市场应该优于2017年,主要原因是我们没有看到增量资金进场的逆转信号。从市场的参与度来看,我们认为2018年增量参与的客户会更多,去年年底到今年年初,大规模的百亿以上的基金是由个人投资者来认购的,这与过去几年的市场行情相比,发生了很大的变化,从去年下半年开始,我们已经看到了个人投资者对权益市场参与度的提高。另外,我们认为2018年市场的行情会扩散,因为2017年虽然上证50等指标股涨了很多,但大部分的个股是下跌的,这催生了各行业的龙头估值被拔得非常高,这一情况下,很多基本面没有问题的二线龙头存在补涨的动力,所以从2018年看,我们认为2017年的行情会从一线的龙头向二线的优质企业扩散。



跃跃欲试?踟蹰彷徨?


回首2017年的A股市场,大盘指数总体上涨,但想在结构性的慢牛行情中赚到钱,对于非专业投资者来说仍然不是一件容易的事,如果单看上证50指数,2017年可以说是个大牛市,但看中小创指数,似乎又不容乐观,选股的重要性不言而喻,今年1月,权益市场的春耕行情超预期地提前,岁末年初,沪指连续六周上涨,股市的赚钱效应也催生投资者购买权益类基金的热情,但我们也看到,市场随后的调整是非常剧烈的,追高追强被套的概率也大幅上升,部分投资者心中可能开始隐隐不安。



国富天颐 股债两相宜


我们自2月26日起发行的国富天颐,是一只偏债混合型基金,它的特点是以绝对收益为目标。它的债券仓位不低于70%,主要关注国开等利率债,不必过分担忧信用风险。股票仓位不超过30%,精选5-6个景气度高的行业,在行业中精选2-3只行业龙头,10-15只优质个股,在合理估值水平买入,享受成长带来的收益。在市场低迷的时候,权益的仓位可以直接降至0,适度规避股市风险,通过大类配置的方式,把握不同阶段市场的投资机会。



以债为守


国富天颐的债券部分,在初期以国开债等利率债为重点的关注方向。因为利率债经过两年的下跌,现在的收益率水平已经处于一个性价比非常高的位置,所以在初期会以中短期的利率债作为主要的关注方向。之所以没有拉长久期,是因为现在债券的信用风险,包括杠杆的风险尚未完全去除,所以在初期还是以中短期久期力争提高收益的确定性。信用债目前仍旧不是特别乐观,因为金融体系的去杠杆尚未完全结束,2018年仍将延续2017年的去杠杆进程,我们认为信用债在现在去杠杆的过程中,还将面临一次出清的过程。所以,国富天颐的配置思路上,大规模的、主要的债券配置在利率债,去获得一个确定性比较高的票息。



以股为攻


首先我们看好像金融地产这些估值水平处于相对非常低位置的行业龙头,我们认为便宜是硬道理,虽然从去年到今年,龙头可能已经经历了百分之三四十的涨幅,但是往更长时间看,尤其是2到3年的中期时间看,他们盈利增长的确定性非常高,投资这样的公司,即使在估值水平不发生变化的情况下,通过其ROE的增长,也能大概率挣到业绩盈利向上的钱。另外我们看好消费行业,在中国,无论在中期还是长期,都有一个非常有成长空间的巨大的市场,因为我们感到无论是70后还是80后,他的消费是被压制的,是被高房价给压制的,比如包括我们这一代的基金经理在内,大家的消费是非常有限的,因为大部分都被房价这一最大的消费替代了,而我们父母这代就更不用说,他们大部分根本不舍得消费。所以中国的消费市场未来可能有巨大的爆发空间,因为很多行业的消费者已经慢慢从70后80后,现在迭代成了90后00后,他们的消费能力跟70后80后完全不一样;大家也可以看到,现在shopping mall的客流非常非常多,虽然网上购物(如天猫、京东)已经分流了很多客户,但线下消费丝毫不弱于前几年,甚至更胜一筹,所以我们在消费品行业会投入比较重要的研究力量,做细分行业的精选和龙头的筛选,国富天颐会着眼于挖掘行业中有预期差的、未被市场充分挖掘的个股和板块。例如,去年零售板块中有些超市的龙头公司涨势很好,估值出现翻倍的提升,但整个百货板块还处于估值和股价的相对历史底部,我们研究发现实际百货也在复苏,所以我们的关注重点会从这类行业出发,挖掘接下来2到3年能走出来的百货龙头;例如服装行业,过去几年整个行业尤其是国内非常的惨淡,无论是面临优衣库的冲击还是面临电商淘宝的冲击,几乎所有的公司都在下滑,但我们看到在港股,如运动品牌已经有公司走了出来,过去2到3年股价和市值都有了几倍的涨幅,业绩也从底部回到2到3年可以稳步上升的趋势,所以我们相信,在国内的服装细分子行业,无论是休闲还是正装,都会有这样类型的公司出现,所以我们的研究重点放在挖掘这类公司,找出这些能从行业的彻底大洗牌、产业竞争里走出来的企业,因为在下一轮的周期中,这类企业的护城河比上一轮高了很多,盈利能力也比上一轮有好几倍的提升,作为基金经理和研究员,我们的研究重点就是要为基民挖掘出这样能从底部走出来的公司。









国富天颐混合基金


债券 现金仓位≥70%


股票仓位≤30%


强制分红机制锁定超额收益注1


适合有意通过大类资产配置,


少量参与权益市场的投资者认购



国海富兰克林基金


最近一年旗下成立满一年产品收益全线为正


最近两年权益、固收超额收益投资能力均列行业前十注2


为客户提供稳健的高品质服务


是我们始终坚持的事



国富天颐混合


(A类:005652 C类005653)


用心打造一只绝对收益目标策略基金


2018年2月26日-3月23日盛大募集



这一次


让我们相遇在国富天颐










注1:在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最多为12次。若本基金单位净值连续5个工作日不低于1.10元,且第5个工作日的基金可供分配利润大于零时,则本基金将以该日为基金收益分配基准日进行收益分配,但本基金两次收益分配基准日间的间隔不得低于30个工作日,每份基金份额每次基金收益分配比例不得低于基金收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的90%,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配。


注2:截至2017.12.31,数据来源:海通证券基金业绩排行榜。基金管理人所管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。


风险提示:本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损,由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件,了解所投资基金的风险收益特征,并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。本基金以1元初始面值开展基金募集,在市场波动等因素的影响下,基金投资有可能出现亏损或基金净值有可能低于初始面值。敬请投资者注意投资风险。



追加内容

本文作者可以追加内容哦 !