今日市场，两市再现普涨格局，沪指围绕年线保持震荡走势，走势尚未有明显方向性选择。从K线图上看，目前沪指多条均线开始慢慢粘合，沪指在年线位置不断反复，且伴随量能萎缩，预计短期走势依旧会处于箱体震荡阶段，重要会议期间更多的是指数的平衡期。
创业板指方面，受制于重要均线的压制，风险依旧较大，或许洗盘过后才会继续冲击年线。操作方向上，建议重点关注次新股依旧成长股里的细分龙头！
图1：上证指数日线走势
资料来源：行情软件
时间节点上，结合A股的日历效应来看，春节躁动、4月决断，接下来的一段时间，是我们积极布局春季行情的最后时机。历史上，每一年的3月，都是市场的关键期，而之后的4月-10月的市场风格往往是最稳定的阶段，但是也往往是3月风格的延续，所以3的行情值得大家重点关注。
基于以上分析，我们再来看看近期的市场表现，从年后开始，市场风格就开始向新兴成长股转换，最明显的一点就是，创业板的整体涨幅远远跑赢其他指数。而这其中，超跌科技股的表现，则尤其亮眼。
倘若各位认真统计过相关数据，可以很明显的发现，新兴成长股中的龙头股才是最强势的。所以，后市，笔者坚定看好科技成长龙头股。
那么，成长股的行情逻辑是否足够有力呢？
今日，我就从产业资本增持的角度带领大家认真领略下背后的真相。
在我们A股市场，从资本的角度来看，推动股市上涨的资金无非是产业资本（企业部门）、金融机构、散户投资者，以及试图稳定市场的监管资本等五路。
而从市场投资的灵敏度来看，很明显，散户投资者是后知后觉且极为滞后的，他们一般是我们操作时的反向指标；金融机构则是我们跟随的对象，因为他们有资金优势、有专业的团队以及更一手的信息，所以我们散户拼不过，唯有跟随为主，但坑太多，又不好跟踪；至于监管资本，由于其存在的主要目的就是稳定市场，所以，同样不宜高频跟踪。
因此，对具有领先性和极大可跟踪性的产业资本进行分析就显得格外重要，因为他们才是市场的引领者，是我们投资的风向标。
回顾A股历史上的增持潮，从指标的有效性来看，产业资本增持或者减持家数的底部往往领先于大盘底部2-4个季度。
虽然，不是每次增持潮都可以作为A股市场的短期走势指标来判断，但是如果你看到季度乃至年度级别的增持潮，则说明市场很有可能会展开较大级别的行情。同时，一些小级别的增持潮，则可以作为市场大跌后的企稳信号，这就好比2010年初和2017年二季度的市场走势，就是这种判断。
图2：产业资本增减持与A 股
资料来源：WIND,天风证券研究所
所以，如果产业资本主动大举增持，那么背后一定有猫腻！
产业资本的增持，要想触发市场整体走势的扭转，需要满足以下核心因素：
（1）时间及空间节点上，增持最好是发生在企业盈利持续改善，或即将触底回升的阶段。这一点很好理解，因为企业部门，或者企业大股东、高管等更了解自己公司的运行情况，一般来讲，他们可以更早、更精准的对股价的未来趋势进行预判；
（2）宏观角度来看，增持最好发生在社会整体流动性叫较为宽裕的时期。市场流动性充裕，才会有足够的资金进入股市买股票。根据美林时钟，在流动性充裕，且又非高通胀和经济衰退的阶段，投资者配置股票的比例会较高；
（3）在通胀快速下降的阶段；
（4）偏爱产能周期偏高的阶段，往往这时，企业进一步扩大产能的空间有限；
（5）市场暴跌后的监管要求和质押融资补仓
目前的社会宏观环境以及A股市场，已经具备足够的触发条件，后市，预计近期看到的产业资本热度有望继续持续。
确定了产业资本的增持持续，再来看看它的增持偏好。按照中信风格指数，以增减持次数来看，产业资本对成长股的增持自2017年底开始启动，且布局成长股的信号已经非常强烈！
图3：增持家数/减持家数与CS成长指数
资料来源：WIND,天风证券研究所
综上分析，市场在躁动之后会迎来决断期，在2018年，成长股会迎来“真成长”。从盈利估值匹配的角度来看，目前创业板50估值43倍，对应盈利增速是35%，小市值创业板公司估值是51倍，对应盈利增速是11%。
因此，要看新兴成长股就要看龙头企业，这一点逻辑大家要提前想明白。而关于这一波的成长股行情究竟会如何，建议大家类比13年的那一轮走势。
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