在港交所接纳同股不同权公司上市,甚至允许尚未盈利的生物科技类公司上市的背景下,内地股市对迎接新经济公司的上市也开出猛药。如最近盛传,中证监发行部日前对相关券商作出指导,包括生物科技、云计算、人工智能高端制造在内的4个行业中,如果有”独角兽”的企业客户,立即向发行部报告,符合相关规定者可以实行即报即审,不用排队。

正是基于内地股市对“独角兽”企业的高度青睐,于是这就有了小米这家近期热点中的企业A股、H股两地同时上市传闻的出台。而据媒体的报道,对于市场上不胫而走的A+H股同时上市的消息,小米公司方面不予置评。

在笔者看来,对于A股、H股两地同时上市的消息,小米公司方面大概也只能是不予置评了。在内地股市欢迎新经济“独角兽”企业上市的情况下,由于内地股市的高估值,象360这样的公司,就是到境外上市了,也还要回A股借壳上市,因此,就小米来说,当然也心动A股上市。

但就独角兽企业的A股上市来说,毕竟目前还没有具体的政策出台。象小米采取的是同股不同权的股权结构。港股方面也是有意将其作为香港市场上首批同股不同权企业上市。因此,小米的股权结构并不符合目前A股上市的相关规定。因此,小米A股上市,还需要后续政策的出台,甚至涉及到《证券法》与《公司法》的修改,或者正如今年1月底召开的证监会系统2018年工作会议上所强调的“必要时通过授权的方式解决制度桎梏”。所以,小米A股上市,目前还需要等待。

也正因如此,在这种背景下,市场传闻小米A股、H股两地同时上市,这对于小米来说,还真不知道是好事还是歹事。毕竟小米的H股上市已经是万事俱备了,就等港交所同股不同权公司上市的正式开闸。如果真的是要A股、H股两地同时上市,这岂不意味着小米的H股上市要推迟了?所以小米方面只能是“不予置评”了。

在2月21日的专栏文章里,笔者也建议内地一些优秀的新经济类公司可以选择两地上市的方式来解决两地市场竞争的问题,即“A+H”、或“H+A”。所以,小米真的选择在A股与港股两个市场上市的话,这将是一个很明智的选择,此举既符合两个市场的利益,而且也符合小米公司的利益。但在具体操作上,还需要具体问题具体分析。比如,小米选择两地上市,但要不要同时A股、H股一起上,这是需要做具体分析的。

就H股上市来说,小米港股上市基本上没有什么障碍了,小米方面也做好了充分的准备。但就A股上市来说,还需要等待政策面的进一步明朗化,包括小米方面也还要为此做进一步的准备。在这种情况下,小米上市采取先H后A才是最合适的选择。在这个问题上,A股市场需要纠正一个错误的观点,那就是小米以及BATJ们没有在A股上市,A股市场仿佛就失去了这些企业似的。其实并非如此。只要A股市场真正做好了制度上的安排,这些根在中国的中资公司,随时都会以“+A”的方式回到A股市场的怀抱。