2月份,以美股为代表的全球股市波动显著加大。展望后市,环球股市还会继续大起大落吗?汇丰环球投资管理高级宏观及投资策略师陈莹若(Renee Chen)分享了她的看法。

内容摘要

环球经济基调及企业盈利良好,股市在调整后仍会受到支持

具备不俗收益水平、又能受惠经济周期的行业,包括金融股、能源股等都值得市场重视

综观最近四次加息周期,以能源股、原材料股及资讯科技股表现最为领先


环球股市2018年开局经历过山车般的走势。随着美国一月份工资增长创九年新高,市场忧虑通胀压力上升或令联储局加快加息步伐。今次市场调整,主要是环球股市一月份升势过急,股价表现脱离基本面所致,惟现时环球经济基调及企业盈利良好,股市在调整后仍会受到支持。

随着环球利率或加快上升,一些具备不俗收益水平、又能受惠经济周期的行业,包括金融股、能源股等都值得市场重视。

回顾以往加息周期,环球股市期间即使波动,但整体普遍录得不俗回报。自1990年代至今美国经历四次加息周期,期间环球股票平均录得20.2%总回报,跑赢环球债券平均4.3%的总回报。随着美国推出税改等刺激政策,市场预期美股今年盈利将按年升近19%,强劲的盈利增长料有利支持后市表现。

加息周期往往伴随经济动力上升,周期行业如能源股、金融股、原材料股等对经济增长较敏感,加息期间表现一般较佳,综观最近四次加息周期,以能源股、原材料股及资讯科技股表现最为领先,平均总回报(包括股价及股息)均逾30%。周期行业如能源股、金融股今年股息率料达3.8厘及3.1厘,计及股价表现后,潜在回报吸引。

基于不同地区高息股的行业分布大相径庭,经济及利率周期下的表现亦有分别。亚太高息股以周期性行业占比较多。亚太区高息股的派息历史不及欧美同侪悠久,惟近年受惠于区内经济增长迅速,同样备受市场追捧。亚太区高息股今年股息率预料达4.5厘,收益率比美国高息股吸引。

陈莹若(Renee Chen)

汇丰环球投资管理高级宏观及投资策略师

在汇丰环球投资管理任职投资策略师之前,陈莹若曾于麦格理资本证券股份有限公司、野村国际(香港)及花旗集团担任经济师,在经济及政策研究拥有超过15年经验。她持有美国纽约哥伦比亚大学经济政策管理(国际事务)硕士学位,以及美国华盛顿乔治华盛顿大学工商管理(财务及投资)硕士学位。


风险提示

本文件作为汇丰晋信基金管理有限公司(本公司)旗下基金的客户服务事项之一,不属于基金的法定公开披露信息或基金宣传推介材料。

本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考,既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据,亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性,也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。

基金投资有风险,敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。

本公司提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。敬请投资人在购买基金前认真考虑、谨慎决策。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !