货币基金是各类型基金投资中风险最低的一种,但是却不是完全没有风险的,它也是会有各种异常现象的。

一、乌龙指

以低风险、低波动率为特色的场内货基单日内出现涨停,这一在市场中较为罕见的一幕昨天出现了。

2018年3月13日招商保证金快线A在二级市场盘中价格出现了每份109.991元的超高成交价,成交金额5511.95万元,导致该基金短时间内涨停又回落。

根据Wind数据显示,招商快线3月13日的开盘价格为99.991元,此后一直在99.991元—99.995元之间波动,但到13:37:48突然出现了2434手的大单,成交价格为109.991元,在一分钟左右的时间,同一价格上又陆续出现了20笔成交,随后价格恢复到99.994元。

在业内人士看来,招商快线这一极端波动大概率是由“乌龙指”所致。

场内货基的参与者多是机构,一般用作流动性管理,场内货基出现极端波动的情况非常少。

“乌龙指”也给了大家一个启发,作为一个波动率非常小的产品,场内货基在风控上阈值不一定要设在10%,毕竟不是高风险的权益产品,涨跌停板设置在5%,甚至到0.5%都是可以的,这类产品的风控理念和方法或需要改进。


二、巨额赎回

2016年12月14日的债券市场原本在经历持续大跌后,短暂持稳。然而午后受某基金货币爆仓传闻影响,债市再续跌势,且流动性几乎戛然而止。

当日,金融圈人士在社交软件中纷传国内某大型公募旗下货币基金“爆仓”,该公司自掏6亿真金白银补足亏损;也有说法称基金这只基金规模超过了600亿。

业内普遍认为这家公司就是华夏基金,虽然华夏基金事后进行了辟谣。

一直以来大多数的宣传机构在对外宣传时往往表示货币基金的投资方向以国债、同业存单、活期存款等流动性极高的产品,货币基金是不能放杠杆的

然而,在实际中也会有限参与债券投资,债市的波动也会对它的净值造成影响。尤其是遭遇严重的巨额赎回时,若又赶上债券流动性紧张的困境,其他资产被迫大量出账后,债券的波动效应随之被放大。

此外,兴业基金也发生过。

2016年7月18日,兴业鑫天盈货币A每万份收益为-6.0608元,与此对应的7月18日至7月24日这7天的7日年化收益率均为负值。

公开数据显示,7月18日至7月24日7天时间,兴业鑫天盈货币A七日年化收益率分别为-1.155%、-1.153%、-1.072%、-0.95%、-0.952%、-0.942%、-0.933%。

针对此异常情况,兴业基金方面表示,“造成7月18日鑫天盈A级万份收益及7日年化收益率异常、B级万份收益及7日年化收益处于正常范围的原因为:2016年7月18日,A级有大额赎回,赎回确认的份额虽然占整个A、B两级总份额比重较低,但占A级份额比重较高;按照基金合同约定基金销售服务费应基于前一日基金净值计算,从而导致A级份额承担的费用相对较多,故引起收益异常。”


三、银行间市场债券交易的记账规则

货币基金市场第一次发生亏损是在2005年4月27日,当天,鹏华货币基金单日收益为-0.2804。


对于旗下货币市场基金的突然亏损,鹏华基金管理公司的解释是:“之所以出现这样的波动,跟银行间市场债券交易的记账规则密切相关。本基金最近两天进行了一个提高长期收益水平的换券操作,由于记账规则的原因,收益体现在26日,导致该日收益水平高于正常水平;而亏损体现在27日,导致该日收益水平低于正常水平。如果把26、27日两天的收益放在一起考虑,对应的万份收益为0.3286元,7天年化收益率为1.713%,属于正常的收益水平。”

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