一、权益类投资透视
（一）市场要闻
1、中国1-2月规模以上工业增加值同比增7.2%，预期增6.2%；去年全年增长6.6%。1-2月固定资产投资（不含农户）同比增7.9%，预期7.0%，去年全年增7.20%。1-2月民间固定资产投资同比增8.1%，去年全年增长6.60%。1-2月社会消费品零售总额同比增9.7%，预期增长9.80%，去年全年增长10.20%。
2、中国1-2月房地产开发投资同比增9.9%，增速比去年全年提高2.9个百分点，此前连续三个月增速下滑；其中，住宅投资增12.3%。
3、中国1-2月发电量10454.5亿千瓦时，同比增长11%，为2013年8月以来的最高增速，去年12月同比增长6.3%。
4、中金固收评1-2月经济数据称，房地产方面拿地积极对投资仍有支撑，关注销售金额与面积之间的缺口扩大；固定资产投资回升，结构变化更值得关注；工业增加值超预期，部分与春节因素有关；消费保持平稳，关注居民杠杆变化。
5、央行周三进行300亿7天、200亿28天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放500亿，连续三日净投放。Shibor涨跌不一，1个月期品种涨5.07bp报4.4578%，连续第9日上涨，续创1月4日来新高。
6、上证综指下跌0.57%报3291.38点，失守3300点；深成指跌0.91%报11139.6点；创业板跌1.68%报1841.29点。两市成交继续缩量至4455亿元，上日为5024亿元。乐视网续涨6.98%，收报6.59元，最近一个月已反弹65%，午后开盘被临停。
7、香港恒生指数收盘跌0.53%报31435.01点，盘中一度跌近1.5%，临近尾盘跌幅缩窄。恒生国企指数跌0.49%。科技股领跌蓝筹，瑞声科技跌2.8%。大市成交降至1032.1亿港元，前一交易日为1101.8亿港元。
8、据上观新闻：证监会透露，目前国内独角兽企业中，资产10亿美金的100家左右，20亿美金的不超过50家，接下来准备分批推进A股上市。
9、证监会通报了三起近期查处的资本市场违法违规案件。其中，厦门北八道集团涉嫌操纵的次新股包括张家港行、江阴银行、和胜股份等，操纵期间累计获利9.45亿元。证监会将对北八道集团作出没一罚五的顶格处罚，罚没款总计约56.7亿。这将成为证监会行政处罚历史上开出的最高额罚单。
10、“高某涉嫌操纵精华制药股票价格案”，该案涉案资金规模高达20亿元，资金出处不乏影视明星、企业家、公司高管等。高某操纵精华制药股票价格期间，控制使用了包括伞形信托账户、个人账户等在内共计16个账户。账户组获利接近9亿元，是证监会查处的，操纵单只股票价格获利金额最高的案件。
11、央行公布2月金融市场运行情况：银行间货币市场成交共计50.07万亿元，同比增多13.08%，环比减少29.43%；银行间债券市场现券成交5.34万亿元，日均成交3142.8亿元，同比减少6.51%，环比减少25.20%。
12、央行上海总部：2月末，上海市本外币各项存款余额11.38万亿元，同比增2.6%，增幅同比下降5.6个百分点；当月本外币各项存款减少977.34亿元，同比多减2607.06亿元，个人住房贷款增速回落，2年来首次跌至10%以内。
13、中国投资协会透露，将在其外资投资专业委员会下设立“国际区块链投资发展中心”，未来有望推出行业标准和规范，建立区块链投资联盟和投资基金。
14、香港证监会梁凤仪：部分加密货币及ICO存在投资者保障问题，有留意部分的ICO活动，证监会亦有采取行动，例如近期证监会向一离岸ICO活动发警告信，成功令网页拒绝使用香港IP的用户登录。
15、经济观察报：3月13日，国务院机构改革方案公布。数位消息人士称，就在这同一天里，以四川省银监局副局长为首，来自银监、保监以及平安银行等部门和机构的人员组成的“风险监测组”，也正式进驻了成都农商行，并将履行参与该行重大决策等工作职责。成都农商行是安邦保险集团最重要的子公司之一。
（二）后市天气
1、3月15日早盘，两市小幅低开，沪指跌0.42%，深成指跌0.35%，创业板指跌0.41%。
2、盘面上，申万一级28个板块仅有色金属板块微幅上涨，采掘、计算机、家电等板块跌幅居前。个股方面，两市仅445股上涨，大东海A等4股涨停。
（三）新股观察
1、新股申购：(1) 天邑股份；申购代码：300504；发行总量：6685.20万股；申购上限：25,500股；(2) 爱婴申购；申购代码：732214；发行总量2500.00万股；申购上限：10,000股；(3) 锋龙股份；申购代码：002931；发行总量2222.00万股；申购上限：8500股。
（四）市场总况回顾
1、周三两市继续下跌，上证综指收盘跌0.57%报3291.38点；深成指跌0.91%报11139.63点；创业板跌1.68%报1841.29点，成交量继续小幅萎缩。股指再度震荡回落，个股也纷纷回调，尤其是中小盘股跌幅稍大。预计股指短期仍需震荡寻支撑，沪指在前期平台3270点一带或能反弹，注意把握节奏。个股操作上，调仓换股，获利较好的中小盘股短线可继续减持，切换部分仓位至超跌的大蓝筹股上。
2、资金面显示，周三两市大单净流出资金231.52亿元。其中，846只个股获资金净流入，2383只个股出现资金净流出，主力资金出逃小幅降低，值得关注。
（五）国际股市
1、美股收跌，道指标普500指数连跌三天。道指跌逾240点或1%，报24758.12点；纳指跌0.19%，报7496.81点；标普500指数跌0.57%，报2749.48点。投资者对贸易战的担忧情绪重新升温。
2、欧洲三大股指多数下跌。英国富时100指数收跌0.09%，报7132.69点；法国CAC40指数收跌0.18%，报5233.36点；德国DAX指数收涨0.14%，报12237.74点。
3、中国概念股多数下跌，阿里巴巴收涨2.2%，京东收跌0.52%，百度收涨0.39%。猎豹移动收跌11.62%，途牛收跌8.67%，趣店收跌6.76%，第九城市收跌2.91%，迅雷收跌2.79%；搜房网收涨6.9%，爱点击收涨3.36%，唯品会收涨2.61%。
4、美国金融股收盘普跌。高盛跌1.53%，花旗集团跌1.92%，摩根士丹利跌1.79%；摩根大通跌1.12%，美国运通跌0.88%，富国银行跌1.62%，美国银行跌0.68%，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦A类股跌1.08%。
5、美国科技股收盘涨跌不一，苹果跌0.85%，亚马逊涨0.18%，谷歌A类股涨0.79%，FACEBOOK涨1.27%，奈飞涨1.79%，微软跌0.59%，高通涨0.7%，博通跌0.24%。
二、固定收益投资透视
（一）债市综述
1、央行为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，3月14日以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作，其中300亿7天和200亿28天逆回购中标利率分别为2.50%、2.80%，均与上次持平。当日无逆回购到期，净投放500亿，连续三日净投放。
2、经济数据超预期打压情绪，期债现券同步走软。期债高开低走小幅收跌，10年期债主力T1806跌0.03%，5年期债主力TF160跌0.02%。现券同步走软，收益率小幅上行，10年国开活跃券170215收益率上行2.16bp报4.9250%，盘中最高报4.9425%，10年国债活跃券180004收益率上行1.5bp报3.85%。资金面较前两日好转。交易员称，前两月经济数据好于预期，显示基本面向好，债市承压。
3、在央行连续净投放呵护下，资金面短期略显改善，货币市场利率多数下行。银存间质押式回购1天期品种跌2.32bp报2.6213%，7天期跌3.41bp报2.8737%，14天期跌6.48bp报3.6266%，1个月期跌5.26bp报4.90%。
4、Shibor涨跌不一。隔夜Shibor跌0.4bp报2.6330%，7天Shibor跌0.1bp报2.8690%，14天Shibor下跌0.1bp报3.8270%，1个月期Shibor涨5.07bp报4.4578%，连续第9日上涨，续创1月4日来新高，3个月期Shibor跌0.6bp报4.7190%。
5、银银间回购定盘利率涨跌不一。FDR001报2.62%，跌2个基点；FDR007报2.86%，涨1个基点；FDR014报3.73%，与前一交易日持平。
6、银行间回购定盘利率多数持平。FR001报2.65%，与前一交易日持平；FR007报3%，跌30个基点；FR014报3.80%，与前一交易日持平。
（二）债市要闻
1、中国1-2月规模以上工业增加值同比增7.2%，预期增6.2%；去年全年增长6.6%。1-2月固定资产投资（不含农户）同比增7.9%，预期7.0%，去年全年增7.20%。1-2月民间固定资产投资同比增8.1%，去年全年增长6.60%。1-2月社会消费品零售总额同比增9.7%，预期增长9.80%，去年全年增长10.20%。
2、中国1-2月房地产开发投资同比增9.9%，增速比去年全年提高2.9个百分点，此前连续三个月增速下滑；其中，住宅投资增12.3%。
3、央行公布2月金融市场运行情况：银行间货币市场成交共计50.07万亿元，同比增多13.08%，环比减少29.43%；银行间债券市场现券成交5.34万亿元，日均成交3142.8亿元，同比减少6.51%，环比减少25.20%。
4、上交所发文称，探索开展“一带一路”股权融资；积极开拓与境外交易所股权投资及其他合作；进一步研究完善“一带一路”熊猫债融资机制，支持境内和“一带一路”沿线国家相关机构和优质企业及国际金融机构在上交所发行人民币债券。
5、券商中国：数据显示，上上周、上周同业存单单周发行规模分别达到6277.4亿元、8254亿元，分居历史第五位和历史第一位。年初至今，国有大行对同业存单一级市场的热情明显上升，累计发行规模已经相当于去年同期的22倍，大银行在同业存单市场逐渐由资金融出方转为融入方。
（三）今日提示
1、3月15日，有17国开12(增16)（计划发行80亿元，债券期限5年）、17国开08(增26)（计划发行60亿元，债券期限7年）、18国开02(增5)（计划发行40亿元，债券期限2年）等59只债券招标。
2、3月15日，有18中国信达债02（计划发行110亿元，票面利率5.5%）、18渤海银行CD100（计划发行30亿元）、18北京农商银行CD019（计划发行30亿元）、18哈尔滨银行CD067（计划发行16亿元）等189只债券上市。
3、3月15日，有12中石油05（计划发行200亿元，票面利率4.8%）、17山东11（计划发行84.41亿元，票面利率4.05%）、15山东债23（计划发行68.16亿元，票面利率3.6%）等72只债券还本付息。
4、3月15日，有18附息国债01(续2)（计划发行200亿元，债券期限5年）、18国开05(增4)（计划发行90亿元，债券期限10年）、18国开03(增发)（计划发行80亿元，债券期限3年）等61只债券缴款。
（四）研报精粹
1、中金固收评1-2月经济数据称，房地产方面拿地积极对投资仍有支撑，关注销售金额与面积之间的缺口扩大；固定资产投资回升，结构变化更值得关注；工业增加值超预期，部分与春节因素有关；消费保持平稳，关注居民杠杆变化。
2、任泽平点评1-2月经济数据：今年初，随着金融收紧、房地产调控，被市场教育了一年的中国经济空头们再度活跃，但数据却超预期的稳定。为什么经济韧性这么强？我们认为中国经济正呈周期性和结构性双筑底，支撑2016-2018年经济L型的超稳定性。
3、海通姜超点评1-2月经济数据：1-2月工业生产反弹主要归功于电力、钢铁等少数行业，但3月上半月发电耗煤已大幅负增，钢材库存创下4年新高，意味着3月工业增速大概率大幅下滑。实际上17年下半年工业增速持续下滑，但以信息服务业为代表的新经济持续高增。中国经济的希望绝不是走地产和投资驱动老路，而在于创新和服务业！
4、国君宏观评1-2月经济数据：今年在全球复苏持续下，出口仍将成为有利的外部拉动力，而内部新工业革命的展开和深化将带动高技术新兴制造业的生产和投资的加速；货币政策方面，流动性或略有收紧。
5、中信固收评1-2月经济数据：17和18年经济增长的动力不同，也会影响未来经济增长的趋势，今年是存在需求发力导致经济超预期的可能性；目前十年期国债到期收益率在3.8-4.0%的区间内波动，未来中枢有望逐步回升至4%左右。
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