投资只有一个信念——就是赚钱

也许投资不该患得患失。他思路清晰，风格显著，2017年年初的时候他说，“如果说2016年是预演，那么2017年以后就彻底进入了选股时代。”

他管理的基金产品中欧行业成长A2017年获得35.42%的收益（数据来源：choice，数据截至2017/12/31），优异的业绩证实了他年初的大判断。

他就是善于挖掘低估值成长股的王培。

王培：复旦大学高分子物理与化学硕士，10年证券从业经验，曾任国泰君安行业研究员；银河基金基金经理；银河基金投资副总监，2016年2月加入中欧基金。

（中欧行业成长A 2017年收益走势图，数据来源：choice，统计区间：2017.01.01-2017.12.31）

宏观研究自上而下，瞄准景气度高的行业

专业研究背景出身的王培，在挖掘投资标的时，不仅只瞄准单一行业，更对整体宏观研究非常重视。

回望近十几年来得到良好发展的行业，基本是和经济转型密切相关的板块，政策对经济发展具有重要指导意义。PPP、一带一路、供给侧改革都是为发展新经济打下基础，是时代的大风向。

如今十九大目标明确，给未来的投资提供了两个重点方向，其一是经济从重量到重质，生活更加美好，分别对应着先进制造和消费升级；另一个加强环保和供给侧改革，有利于维持上游的高利润率和制造业集中度提升。这也和王培未来考虑配置的方向趋于一致。

“中国过去由于货币超发，杠杆率较高具有较大风险，未来或将通过实体产品输出、海外发展获利来解决这一问题，因而看好制造业升级。”王培如是说。

“估值不会受损+业绩确定性”，两大配置原则挖掘成长

要挖掘“成长”，先要定义“成长”。

王培对于挖掘成长股，有一套系统的逻辑方法，通过对“宏观+行为学”的判断，选择当前时代下有良好发展前景的行业，在其中选择符合行业发展趋势的优质公司（白马）。

“那些所谓的中小创标的，不能和‘成长’划上等号。只有那些能够不断依靠高成长来‘消化’估值的公司，才可以称得上是高成长公司。”

同时王培对风险把控十分谨慎，重视公司管理制度，对发展脉络、商业模式有问题的公司会回避。

回溯他往期的观点和操作，对安全边际的注重，为他的产品业绩保驾护航：

14年底看好互联网+，当时买入较多成长型股票，但在15年上半年认为一些公司已经太贵且盈利和发展存在问题，具有较高风险，因而将持仓分散，虽然在之后的股灾中也经历了大幅下跌，但跌幅相比同行较低。

15年年底股市二次上涨时认识到公司盈利并未发生根本性改变，市场上涨不可持续，在16年初降仓位，买价值股，如买入银行股以提升安全性。

投资只有一个信念，就是赚钱

问到王培投资的心得和信念，他坚定的说了两个字“赚钱”。

“投资者把钱交给我们来管，压力和责任都挺大，我的目标就是业绩和收益，给投资者赚到钱，才对得起这份信任。”

王培是个摩羯座工作狂，工作之余的兴趣爱好也都和工作相关，看行业，研究政策，思考经济大逻辑，理清脉络，是他感到非常快乐的事。

王培对经济大周期深信不疑，大宗商品的轮回；欧美进入发展时代；中国进入转型期；都将是本轮经济大周期的大议题。

谈到前几个月扶摇直上的周期股，王培深入浅出的说，看周期股在淡季的盈利，盈利提升机会就来了。但他依旧有自己的坚守，一般并不会把大逻辑定下的东西换成周期品种。

目前不想做减法，在“成长”中“成长”

心中有着对大方向逻辑的判断，王培认为价值股的估值回归、优质成长股的深度挖掘及周期股的估值重塑，或是未来A股市场的三类核心机会。

而2015年之后随着三四五线城市人均收入的提升，消费升级进入实质性阶段，未来会有行业集中度提升、龙头更强的趋势，王培看好制造业升级和消费品牌化两大主线，或将会在其中挖掘性价比高的优质品种进行布局。

对于市场所倡导的“投资要做减法”理念，王培说自己“目前还不想做减法”。作为专业的投资者，在市场的不确定性中提升确定性的概率，王培既坚持自己的大逻辑主线，又以开放的心态，不断动态调整，完善投资框架。正所谓天时地利人和，对于未来中国的新经济大周期，我们是确信的。投资如人生，乘着大时代的风，和这个世界一起“成长”。