造纸价格涨不停 废纸系将迎旺季

消息：

纸引未来网消息，晨鸣纸业3月16日起，静电复印纸系列产品上调300元/吨。泉林纸业3月22日起，PM12、PM13、PM16纸机生产的文化用纸产品统一上调200元/吨。华泰纸业4月1日起，各品种铜版纸上调200元/吨。APP自4月1日起，文纸事业部GE&JH所有纸种统一调涨200元/吨。

点评：

造纸近一个月来疯狂涨价，与国内废纸和国际原浆价格上涨直接相关，主要受供给端因素影响。此外，环保政策趋严，2017年中又关闭大量小造纸，大厂环保成本有较大抬升，同样是造纸成本上升也可能是纸品价格上涨的原因之一。

短期看，造纸板块近期回调力度较大，主因在于前期维持高价的废纸近期出现下跌。可以认为，废纸跌价是短期淡季行为，3-4月原纸厂废纸采购减少、补贴政策减少，及部分打包厂加快出货是季节性原因。废纸主要用于箱板瓦楞，混合废纸禁止进口、5万吨产能以下及贸易商进口指标申请限制、含杂率控制0.5%3月1号开始施行、进口许可证将减少废纸进口量及进口指标按季度缓释，为废纸价格提供强支撑。4-5月伴随夏季饮料啤酒包装需求上升，废纸系将迎来旺季。

展望后市，随着成本推动型通胀压力显性化，通胀将是今年重要风险点之一。且不同于传统“猪周期”引发的需求驱动型通胀，本轮成本推动型通胀的波动较小、抬升稳且慢，且中枢抬升后很难回落。中下游成本敏感类行业涨价或成二三季度市场跟踪的重点逻辑，值得投资者密切观察后续事件驱动进展。据公开市场资料总结，相关标的：山鹰纸业、顺丰控股、申通快递、青岛啤酒。