一、权益类投资透视
（一）市场要闻
1、中国全国人大十三届一次会议闭幕，国务院总理李克强随后在人民大会堂会见中外记者并回答记者问表示，今年调低赤字率是因为经济稳中向好，对实现今年主要经济目标充满信心，有能力防范也不会出现系统性金融风险，会持续调低赤字率；商业银行法定存款准备金率在15%左右，这也相当于存了20多万亿的准备金；金融领域也有一些违法违规行为或者规避风险的行为在兴风作浪；非法集资，政府会保持打击的力度。
2、总 理：愿意以更开放的姿态继续进一步降低进口商品总体税率水平；下一步重点要放宽服务业的准入，比如说在养老、医疗、教育、金融等领域，会加大放宽准入力度，在一些方面逐步放宽甚至取消股比的限制；还会全面放开制造业，在这方面不允许强制转让技术；中美打贸易战对双方都没有好处，没有赢家，希望双方要保持理性，不要感情用事，避免打贸易战。
3、总 理：我们要建设粤港澳大湾区，把它建成世界级；大湾区规划纲要正在制定中，很快会出台，港澳居民到内地来，特别是到广东来工作、生活，在住房、教育、交通等诸多方面将逐步享受同等的待遇。
4、总 理：对“互联网+”要趋利避害，采取包容审慎的监管方式；下一步要采取推动“互联网+”的许多新举措，现在我们已经要求有关部门完善境内上市的制度措施，欢迎他们回归A股。
5、财政部：力争年内完成个人所得税法（修订）、契税法、资源税法、消费税法、关税法、行政事业性国有资产管理条例等法律、行政法规的部内起草工作，及时上报国务院。
6、央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，3月20日不开展公开市场操作；当日400亿逆回购到期，净回笼400亿。
7、2017年全国征收个人所得税11966亿元，同比增长18.6%，增幅比2017年全国居民人均可支配收入增长高出一倍多。为培养居民纳税意识，个税起征点上调幅度可能不会太大，但是个人所得税第1级税率或大幅下调。
8、深交所修订《上市公司信息披露直通车业务指引》，对大多数风险可控的公司和公告保持直通，同时紧盯“重点公司”和“重点问题”。信息披露考评结果为D以及信息直通披露可能存在较大风险的公司不列入直通车范围；涉及高送转、公司更名、承诺变更等事项的公告类别不列入直通公告范围。
9、深交所：下一步将打造深100ETF、创业板ETF、沪深300ETF等一批特色鲜明、影响力大的优势产品；配合国企改革、一带一路、深港通等国家和资本市场发展战略，进一步丰富ETF产品体系，优化交易机制。
10、上交所：进一步深化对公司财报、网络舆情、券商研报等半结构化或非结构化监管数据的处理研究和关联分析，提升一线监管的综合判断能力。
11、2月北京新建商品住宅和二手住宅销售价格指数分别环比下降0.3%和0.5%。同比看，2月北京新建商品住宅销售价格指数与去年同期相比下滑0.3%，二手住宅销售价格指数下降4.6%。
12、据澎湃，监管层要求券商进行“自查自纠”，针对公司债和ABS业务。深圳一家券商的内部人士透露，投行最近天天都在加班忙这个事，就是这个月开始的。
13、21世纪经济报道：有知情人士透露，今年IPO大检查已于近日正式启动。与以往抽查不同的是，此次检查项目的一个共同点就是连续三年净利润不超过1亿元。投行人士透露，连续三年净利合计不过亿的都要撤。
14、经济参考报：随着房地产行业市场集中度逐渐增加，企业上市已经成为必然选择。业内认为，2018年，房地产企业有可能迎来新一波上市潮。
15、中国证券报头版刊文称，以更大的力度、更实的措施全面深化改革、扩大对外开放的政策信号强烈而清晰，资本市场也将迎来新一轮强而有力的改革与开放，期待迈向成熟、更具国际竞争力的升华。以时不我待的精神，以爬坡过坎的勇气，稳妥有序地深化资本市场改革，扩大资本市场开放，锻造国之重器，助力经济升级。
（二）后市天气
1、今日沪深两市小幅高开，沪指报3299.73点，涨9.09点，涨幅0.28%；深成指报11100.91点，涨23.11点，涨幅0.21%；创业板指报1866.81点，涨2.19点，涨幅0.12%。盘面上，农机、电子制造、芯片、智能物流等概念板块涨幅居前；国防军工、黄金、建筑材料、有色等概念板块跌幅居前。
（三）新股观察
1、新股申购：1)爱婴室；申购代码：732214；发行价：19.95元；发行市盈率：22.98；申购上限：10,000股；2)天邑股份；申购代码：300504；发行价：13.06元；发行市盈率：22.98；申购上限：25,500股。
（四）市场总况回顾
1、周二两市继续小幅反弹，上证综指收盘涨0.35%报3290.64点；深成指涨0.08%报11077.80点；创业板涨1.18%报1864.62点，成交量继续微幅放大。股指低开后震荡走高，中小创表现稍好，个股分化还是十分明显。预计股指短期震荡寻支撑、筑底行情将上演，前期平台3250点区域能否企稳还需关注，目前还没有完全止跌的迹象。个股操作上，保持低仓位较适宜，可少量分批加仓布局，等待方向选择。
2、资金面显示，周二两市大单净流出资金100.4亿元。其中，1240只个股获资金净流入，1998只个股出现资金净流出，主力资金出逃继续降低，值得关注。
（五）国际股市
1、美国三大股指集体上涨，道指涨近120点或0.47%，报24727.27点；纳指收涨0.27%，报7364.30点；标普500指数收涨0.15%，报2716.94点。
2、欧洲三大股指集体上涨。英国富时100指数收涨0.26%，报7061.27点；法国CAC40指数收涨0.57%，报5252.43点；德国DAX指数收涨0.74%，报12307.33点。
3、中国概念股涨跌不一，阿里巴巴收涨2.27%，百度收涨0.64%，京东收跌0.34%。欢聚时代收涨7.31%，宝尊电商收涨6.83%，爱点击收涨6.79%，泰克飞石收涨6.1%，好未来收涨5.8%，58同城收涨5.64%；乐信收跌12.44%，500彩票网收跌5.99%，中网在线收跌4.62%。
4、美国科技股收盘涨跌不一，亚马逊涨2.69%，市值达7680亿美元，超越谷歌母公司Alphabet，为美国市值第二大上市公司。苹果跌0.03%，谷歌A类股跌0.39%，FACEBOOK跌2.56%，奈飞涨1.28%，特斯拉跌0.96%，微软涨0.26%。
5、蔚来高管回应蔚来汽车赴美IPO：不对此事做任何评价。有资料显示，在蔚来汽车的前十大股东中，创始人李斌的股或不足20%。腾讯、百度、Smart Group（刘强东）持股数分别为9.41%、3.63%以及2.82%。蔚来汽车估值已达48亿美元。
二、固定收益投资透视
（一）债市综述
1、资金面超预期延续宽松叠加新债需求向好，债市大涨。期债大幅收红，10年期债主力合约T1806涨0.38%，5年期债主力合约TF1806涨0.17%；现券收益率明显下行，10年期国开活跃券170215收益率下行4.44bp报4.8650%，10年期国债活跃券170025收益率下行1.5bp报3.8150%；资金面整体维持宽松，但是跨季品种需求旺盛。交易员称，交易员表示，流动性延续宽松，国开新债需求向好等因素带动债市走强，后续仍需关注美联储会议之后中国央行如何操作。
2、资金面方面，央行暂停公开市场操作重返净回笼，无碍月内资金宽松，隔夜和七天期品种供给充分；但跨月的14天期以上品种则供不应求，机构对季末流动性态度依旧谨慎。银存间质押式回购加权平均利率涨跌互现，但跨月的14天品种利率上行近40bp。
3、流动性整体维持宽松，Shibor多数下跌，但隔夜品种跌幅收窄。隔夜Shibor跌0.30bp报2.5580%，7天Shibor跌0.2bp报2.8610%，14天Shibor涨0.2bp报3.8270%，1个月期Shibor跌0.28bp报4.5093%。
4、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.54%，与前一交易日持平；FDR007报2.75%，涨5个基点；FDR014报3.83%，涨53个基点。
5、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.55%，与前一交易日持平；FR007报3.10%，涨10个基点；FR014报3.92%，涨42个基点。
（二）债市要闻
1、财政部国债做市支持操作随卖1年国债中标收益率3.2491%，投标倍数2.71。国开行三期金融债中标收益率均低于中债估值，需求旺盛。国开行1年期固息增发债中标收益率3.9243%，全场倍数4.87，边际倍数2.34；2年期固息增发债中标收益率4.3693%，全场倍数5.35，边际倍数1.06；5年期固息增发债中标收益率4.69%，全场倍数4.11，边际倍数1.0。
2、港交所李小加：港交所希望今年能够推出A股衍生工具产品，但这事不由港交所决定。港交所亦希望今年稍晚将会有关于债券通“南向通”的讨论，至于港交所与LME之间的“伦港通”相信年内不会有实质进展。
3、上交所：中金-贵诚惠农微贷资产支持专项计划获批，发行40亿元，成为国内首单专项用于乡村振兴、支持脱贫攻坚的资产支持证券。
4、年初以来同业存单余额重新增加，已达到近8.7万亿，再创新高。分析人士认为，同业存单规模不降反增，很大程度上反映了银行负债端的压力并未实质缓解。
5、【债券重大事件】“13丹东港MTN1”等多只债券将召开持有人会议；三安集团等取消35.5亿元债券发行；“13闽投债”未回售部分债券利率仍为5.3%；“16苏华成”提前赎回议案获通过；“18盐城资产SCP001”等五只债券募资用途变更；“11柳化债”及其利息存在不能全额清偿风险；湖北宜化集团下属上市公司拟转让子公司部分股权。
（三）今日提示
1、3月21日，有18附息国债06（计划发行200亿元，票面利率4.22%）、18贴现国债13（计划发行100亿元）、18广发银行CD065（计划发行55亿元）等171只债券上市。
2、3月21日，有18附息国债04(续发)（计划发行200亿元，债券期限10年）、18附息国债03(续发)（计划发行200亿元，债券期限1年）、18铁道07（计划发行130亿元，债券期限5年）等44只债券招标。
3、3月21日，有15贵州债15（计划发行100亿元，票面利率3.57%）、13国网MTN1（计划发行100亿元，票面利率4.65%）、17四川定向07（计划发行65.01亿元，票面利率3.68%）等102只债券还本付息。
4、3月21日，有18农发03(增6)（计划发行70亿元，债券期限5年）、18农发02(增6)（计划发行70亿元，债券期限3年）、18大唐集SCP004（计划发行40亿元，债券期限0.4932年）等44只债券缴款。
（四）研报精粹
1、申万宏源：关注本周四美联储议息会议，海外预期内的加息预计对国内债市影响有限，重点关注国内央行的操作。目前市场认为如果只是各项操作利率上调5-10bp对债市影响不大，而关于此前市场讨论的非对称上调存贷款基准利率，可能性不大，一方面利率市场化已经完成，存贷款基准利率已经不作为政策利率，我们要构建的是利率走廊，寻找新的政策基准利率；另一方面，如果非对称上调存贷款基准利率，其主要考量是纠正目前国内的利率格局，而不是经济和通胀走高。
2、中信固收：2018年房地产投资仍将处于上升状态，但是上升的幅度不会很大，预计在10%以内，大概率在5%到8%区间内波动；房地产投资的上升对债市会带来一定的压力，若2018年房地产投资呈递减状态，对债市的压力也将是前高后低。
3、海通姜超：站在债务周期的拐点上，中国经济的未来在于成功降杠杆，减少无效融资需求，让利率自然下降，同时要提高大力发展股权融资，帮助创新和服务型企业成长。因此对于未来，坚决不看好依赖债务的地产泡沫，坚定看好创新服务类资产和类债券的稳定收益类资产。
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