一、权益类投资透视
（一）市场要闻
1、国务院常务会议确定政府工作报告重点任务分工，会议要求加快落实企业开办时间再减一半、政务服务一网通办等“六个一”重点任务和减税减费措施，为市场主体优化营商环境。
2、周小川在G20上表示：中国将继续采取积极的财政政策和稳健中性的货币政策，推动货币政策调控从数量型工具向价格型工具转变；中国一直强调，金融部门要更好地服务实体经济，目前看加密资产对实体经济的支持作用存疑，中国支持就加密资产和数字货币问题在G20下加强政策协调。
3、央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，临近月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，3月21日不开展公开市场操作。当日400亿逆回购到期，净回笼400亿。当天Shibor多数下跌，不过隔夜Shibor转涨。
4、财政部：中国1-2月一般公共预算收入同比增长15.8%，支出增长16.7%。印花税615亿元，同比增长29.3%。其中，证券交易印花税335亿元，同比增长42%。
5、李迅雷：两会之后，对未来10-15年的政策预期稳定性大大增强了，稳中求进的治国理总基调和防控风险的底线思维不会变；故对资本市场的影响为正面，长期看有利于估值水平提升。
6、任泽平展望今年财政政策：预计收支紧平衡，下调赤字率，专项债扩大，实际赤字率略下降，影响基建；高度重视控制地方隐性债务风险和宏观杠杆率，预计将出台系列治理隐性债务风险措施，根本在于改变政绩考核机制。
7、经济参考报头版刊文称，扩大开放，理念是行动的先导，首先要打破思想障碍，在思想上排除杂音干扰，破除恐惧心态，义无反顾地推进高水平开放。扩大开放，既要大处着眼，也须统筹兼顾。新的蓝图已经绘就，应在树立底线思维，做好风险评估的基础上，坚定地、实事求是地推进新一轮开放。
8、经济参考报：多位专家表示，此次央行跟随美联储“加息”是大概率事件，但究竟是以采取调升公开市场操作利率还是调整基准利率的加息方式，业内预期仍存分歧。
9、中国证券报：专家表示，社保基金开源增收是当务之急，今年国资划转社保试点有望提速，经营状况良好、具有现金分红能力并按时分红的充分竞争领域的国有控股企业有望率先试点。应加快制定出台国资充实社保基金实施细则和指导意见，以解决一系列技术性和操作性问题。
10、证券日报：一年一度的全国两会刚刚落下帷幕，两会上关于资本市场的话题的热度并没有降，证券监管高层在两会期间的频频表态，传递出了重要信号，这些信号也串起了今年资本市场发展的三大热点：“独角兽”企业回归框架清晰、资本市场对外开放进程提速、严打资本市场违法违规“组合拳”升级。
11、财政部副部长朱光耀：各方需要关注数字经济征税单边短期措施的外溢效应，以及可能对现行国际税收规则造成的影响，避免因短期税收利益阻碍创新及数字经济的长远发展；G20应继续加强协调，于2020年就数字经济征税长期解决方案达成共识。
12、新华社：甘肃省兰州市在今年年初调整限购政策后，房地产市场首季度出现明显的区域分化。其中取消限购的非中心城区销量大增“去库存”效果明显，但中心城区仍然价格高企、成交量少。
13、大连宣布3月22日起执行房产限购政策。本市户籍居民家庭在中山区、西岗区、沙河口区、甘井子区及高新园区（简称中心城区）拥有2套及以上住房的，暂停向其销售限制区域的住房。凡在限制区域内新购买住房的，需取得《不动产权证书》满2年方可上市交易。
14、据看看新闻，从4月1日起，上海各大银行将调高房贷利率，最低优惠从9折调整到95折。从多家银行的房贷部门获悉，时间点以网签和贷款签约时间为主，放贷速度一般在3周左右。
15、美团打车3月21日正式登陆上海，上线了出租车及快车两种业务，这意味着继南京首站之后，美团打车跨出了布局全国市场的第一步。
（二）后市天气
1、3月22日，沪指高开0.01%，深证成指高开0.08%，创业板指高开0.04%。盘面上，可燃冰、石油、油气改革、互联网等板块涨幅居前。船舶、维生素、矿物制品、保险等板块跌幅居前。
（三）新股观察
1、新股申购：锋龙股份；申购代码：002931；发行价：12.36元；发行市盈率：22.98；申购上限：8,500股；简介：公司是专业从事通用汽油机用磁电机研发、制造企业，主要产品为飞轮、点火器，年生产能力800万套，是浙江省科技型中小企业和国家重点扶持的高新技术企业。
（四）市场总况回顾
1、周三两市小幅回落，上证综指收盘跌0.29%报3280.95点；深成指跌0.88%报10980.55点；创业板跌1.86%报1829.91点，成交量小幅放大。在美联储加息预期强烈下，股指冲高后回落，个股也纷纷下探，尤其是前期涨幅较大的中小创回调更多。预计股指短期震荡寻支撑、筑底行情仍将继续，美联储加息靴子落地，影响即将过去。继续关注前期平台3250点区域能否企稳，目前还未见止跌的迹象。个股操作上，继续保持低仓位，急速下挫中可分批少量加仓博反弹。
2、资金面显示，周三两市大单净流出资金184.71亿元。其中，1240只个股获资金净流入，2002只个股出现资金净流出，主力资金出逃大幅增加，值得关注。
（五）国际股市
1、美股收跌，美联储如期加息但仍预计今年加息三次。道指收跌0.18%，报24682.31点；纳指收跌0.26%，报7345.29点；标普500指数收跌0.18%，报2711.93点。Facebook反弹0.74%，结束两连跌。
2、欧洲三大股指多数下跌。英国富时100指数收跌0.32%，报7038.97点；法国CAC40指数收跌0.24%，报5239.74点；德国DAX指数收涨0.01%，报12309.15点。
3、中国概念股涨跌不一，阿里巴巴收跌1.83%，京东收跌1.11%，百度收跌1.73%。航美传媒收跌4.46%，中网在线收跌4.41%，爱点击收跌4.08%，乐居收跌3.87%；拍拍贷收涨6.24%，寺库收涨4.8%，聚美优品收涨4.08%。
4、亚太股市收盘多数上涨，市场静待美联储利率决议。日本股市因节假日休市；韩国综合指数跌0.02%；台湾加权指数涨0.01%；澳大利亚ASX200指数涨0.23%；新西兰NZX50指数涨1.43%。
5、一位消息人士透露，美国联邦贸易委员会（FTC）对Facebook展开了调查，如果FTC最终判决Facebook违反了协议，Facebook可能要面临2万亿美元的巨额罚款。此外欧盟领导人或在周四峰会上讨论Facebook数据泄露一事。欧盟对此事感到担忧，可能在峰会声明中提及。
二、固定收益投资透视
（一）债市综述
1、债市震荡偏暖，静待美联储议息结果及中国央行如何应对。昨日大涨后债市今日震荡偏暖，国债期货小幅收红，10年期债主力合约T1806涨跌0.03%，5年期债主力合约TF1806涨0.04%。银行间现券收益率延续下行，国债表现好于国开债，10年期国开活跃券170215收益率下行0.78bp报4.8750%，10年期国债活跃券170025收益率下行1.49bp报3.7950%，下破3.80%整数关口。资金面仍维持宽松，利率互换多数明显下行。交易员表示，央行继续暂停公开市场操作无碍流动性继续宽松势头，债市震荡偏暖；市场谨慎观望静待结果落定以及中国央行如何应对更为关键。
2、资金整体维持宽松，货币市场利率涨跌不一。银存间同业拆借1天期品种报2.5697%，涨0.06个基点；7天期报2.9352%，跌5.08个基点；银存间质押式回购1天期品种报2.5430%，涨0.39个基点；7天期报2.8165%，跌1.79个基点。
3、资金面整体维持宽松，Shibor多数下跌，不过隔夜Shibor转涨。隔夜Shibor涨0.10bp报2.5590%，7天Shibor跌0.3bp报2.8580%。14天Shibor涨0.9bp报3.8360%，1个月期Shibor跌0.51bp报4.5042%。
4、银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.55%，涨1个基点；FDR007报2.76%，涨1个基点；FDR014报4.08%，涨25个基点。
5、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.56%，涨1个基点；FR007报3%，跌10个基点；FR014报4.10%，涨18个基点。
（二）债市要闻
1、美联储加息靴子正式落地。美联储发布的FOMC声明称，加息25个基点至1.50%-1.75%区间，维持今年加息3次预期不变，但预计会在2019-20年更加陡峭地加息；重申认为美国经济保证进一步渐进式加息。
2、美联储主席鲍威尔FOMC首秀要点：经济继续扩张，通胀可能会不时地高于2%加息速度太慢会对经济构成风险贸易政策变化尚未被视作影响前景的因素部分领域资产价格有所增长，包括股市减税对经济作用非常不确定。
3、日前周小川率团出席二十国集团财长和央行行长会议。周小川表示，中国将继续采取积极的财政政策和稳健中性的货币政策，推动货币政策调控从数量型工具向价格型工具转变。中国金融部门整体稳健，但也存在一些问题，中国正在积极采取措施，防范化解金融风险，推动金融部门开放。未来，中国将继续支持多边主义，在开放中加强与各方合作。
4、经济观察报：刚成立的中国银行保险监督管理委员会主要领导班子确定，郭树清成为首任主席。前银监会第一副主席王兆星，出任银保监排名第一的副主席；前保监会主持工作的副主席陈文辉，出任银保监排名第二的副主席。另据证券时报?e公司，“中国银行保险监督管理委员会”的新条牌或于本月底正式挂牌。
5、债市重大事件：“12桂铁投债”提前偿还议案获通过；镇江国投等四发行人取消22亿元债券发行；“17淮安新城MTN001”等四只债券募资用途变更；“14富贵鸟”4月23日将如期回售，存续期后2年票面利率维持6.30%不变；博源集团控股子公司的控股子公司恢复生产；大公关注北京信威拟为柬埔寨信威新增授信提供对外担保；湖北宜化集团下属上市公司子公司拟计提14.25亿元资产减值准备。
（三）今日提示
1、3月22日，有玲珑转债（计划发行亿元，票面利率.3%）、18广发银行CD069（计划发行50亿元）、18广州银行CD029（计划发行30亿元）、18萧山国资MTN001（计划发行25亿元，票面利率5.93%）等152只债券上市。
2、3月22日，有18国开05(增5)（计划发行80亿元，债券期限10年）、18国开03(增2)（计划发行80亿元，债券期限3年）、18云南债02（计划发行66亿元，债券期限10年）、18四川债01（计划发行54亿元，债券期限3年）等56只债券招标。
3、3月22日，有15附息国债21（计划发行260亿元，票面利率3.74%）、08国债18（计划发行240亿元，票面利率3.68%）、12国开13（计划发行200亿元，票面利率4.21%）等87只债券还本付息。
4、3月22日，有18附息国债04(续发)（计划发行200亿元，债券期限10年）、18附息国债03(续发)（计划发行200亿元，债券期限1年）、18铁道07（计划发行130亿元，债券期限5年）元，债券期限5年）、18盾安01（计划发行1亿元，债券期限3年）、18华药01（计划发行0.5亿元，债券期限5年）等50只债券缴款。
（四）研报精粹
1、申万宏源点评美联储议息会议 ：美联储如约加息，市场关注中国央行是否会跟随加息；总体来看，调整OMO利率的新加息仍将取代调整存贷款基准利率的旧加息，而美联储加息将为央行提供较好的时间窗口，年内新加息空间仍有15-20bp，且为小幅多次的跟随式加息。
2、中信固收明明认为，未来人民币汇率走向应警惕美元短期反转的风险，当前升值趋势或将扭转；同时考虑到中国货币政策与全球货币政策周期的相协调，预计本周中国将跟随美联储加息；对于加息幅度，预测本次央行加息幅度较上次更大，可能重回10BP。
3、申万债券称，美加息在即，重点关注国内央行操作，目前市场认为如果只是各项操作利率上调5-10bp对债市影响不大，而关于此前市场讨论的非对称上调存贷款基准利率可能性不大，一方面利率市场化已经完成，存贷款基准利率已经不作为政策利率，我们要构建的是利率走廊，寻找新的政策基准利率；另一方面，如果非对称上调存贷款基准利率，其主要考量是纠正目前国内的利率格局，而不是经济和通胀走高。
4、九州证券邓海清认为，随着春天到来，债市也已“春暖花开”。美联储加息，中国OMO利率可能上调也可能不上调，但无论调或不调均不影响债市走牛；存款利率可能上调也可能不上调，上调则会对债市产生短期冲击，但由于债券市场、货币市场利率已经远高于可比的存款利率和贷款利率，因此存款加息不会改变2018年的长期债牛格局。
5、华创债券称，近期在资金面整体保持宽松，监管政策落地预期尚未兑现，基本面走弱预期增强等多重因素的共同作用下，债市情绪整体较为乐观，收益率下行突破年初低点。但从周三市场的走势来看，在隐含税率依然保持高位的背景下，国开活跃券收益率却触底反弹，一级招标金融债招标结果与国债相比明显较差，反映出一季度在银行刚性配置需求的驱动下，叠加供给较少，配置盘需求尚可，但交易盘的分歧正在不断加剧。展望未来，随着利空因素逐步兑现，本轮交易行情的拐点可能已经到来，建议机构逐步获利了结，不可盲目追高。
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