最新解读：全球股市为何躺枪了？

随着特朗普发起贸易战，全球权益类资产包括A股和港股均出现大幅的调整。

首先，对于贸易战，我们认为看法不必过于悲观。当前世界生产的分工已经不可逆了，贸易战看法的提出更多是政治性博弈，且历次的贸易战均是雷声大雨点小，市场最悲观的预期往往是在贸易战的开头，双方先放下狠话，后续再坐下来进行进一步的谈判。

其次，对于美联储加息，三月的加息和点阵图调整是好于预期的，提升的一次加息预测时间落在2019年而不是2018年。

最后，中国周期品价格的走弱，随着北方全面开工，有望改善。全年看，企业盈利依然较为乐观。

关于港股市场未来的看法

对于港股而言，企业盈利/估值/资金流入这三个内生因素均处在比较好的阶段。今年的市场波动更多来自于外部的因素，比如加息/美股/贸易战等。而外部因素从长期上看，并不是决定港股中长期方向的主要因素，但对短期的市场波动仍将有一定程度的影响。今年的外部因素较多，也决定了今年各类资产的波动性都较大。

关于A股市场未来的看法

对A股市场而言，由于此次贸易战主要针对新兴产业、制造业，所以对相关行业形成冲击，加之考虑到风险偏好下降，短期市场将承压。但中国宏观经济稳中有进，A股中长期走势依然向好。

本次贸易战实质对情绪的冲击大于对经济的冲击，中国会有应对措施，也会鼓励创新发展。对比历史股市整体可能是震荡的，但仍有许多结构性机会正在酝酿中，所以对未来行情无需过分悲观，可借此机会去伪存真，后续待市场企稳，继续寻求盈利估值匹配度较好的结构性机会。

（投资有风险，选择需谨慎）