易方达市场重大波动点评

今日市场产生较大幅度下跌，上证综指下跌3.39%，创业板指下跌5.02%，万德全A指数下跌4.01%。行业方面农林牧渔收涨，银行、食品饮料、家电、医药等板块跌幅较小；周期和TMT板块跌幅较大。

    美国贸易保护政策引起的国际贸易走向和多国政策的不确定性增加，中美乃至全球风险偏好的下降是股市下跌的原因。昨夜美国三大股指跌幅均超过2.4%，由此导致欧洲和亚洲股市也出现普跌。从量上看，当前政策所涉及出口量对中国总出口和GDP的影响不大，经济风险可控，不可贸易品（消费、不动产）跌幅小于可贸易品（钢铁、煤炭）。

    我们认为A股仍然存在大量的结构性机会。在贸易战的背景下，如果情况恶化，那么扩张内需成为选项之一，金融、基建和房地产等不可贸易品预期向好；若贸易战情况好于预期，市场风险偏好将有所修复。中长期来看，国内股市依然向好：

第一，国内经济更加稳定且结构优化，供给侧改革作用下企业盈利提升、资产负债表得到修复，企业部门杠杆率去化使得整个经济体更加健康。

第二，政治环境的稳定使得国内各类风险更加可控，监管的统一让发生系统性风险的概率降低。

第三，从估值的角度看，A股在全球股市范围内的估值仍然较低，随着A股制度的开放、MSCI的扩军，海外资金有增加对A股配置的潜力。

第四，以美国为代表的全球经济仍处于复苏态势，通货膨胀虽然有中枢抬升的预期，但发生恶性通胀的可能性较低，整体经济仍然向好。

    但短期看来，不排除市场由于情绪面引起的震荡加剧。

    我们将在深度研究企业价值的基础上，利用市场情绪波动，仔细甄别估值合理业绩优良的股票进行中长期投资。

 

以上内容仅供参考，不作为投资建议，基金投资需谨慎！