3月23日,上证指数大跌3.39%,当日微跌了0.13%的国联睿祺灵活配置显得格外显眼。



这种“不正常"已经延续了近两个月。从1月30日开始,无论市场涨跌的幅度是多少,该基金每日的净值波动幅度,绝大部分时候都在0.1%左右。


换言之,这是一只近乎空仓的基金,成功的躲过了今年股市的大跌。


实际上,这是基金经理王超伟自2015年9月加盟国联安基金后,连续第二次准确的预测到了股市500点以上的大跌。和2016年初躲过熔断一样,这一次王超伟帮助国联安睿祺躲过了2月初的大跌和最近的下跌。


最会择时的基金经理


时间拨回到1月29日,上证指数在触摸到3587点后掉头,当日下跌0.99%。


也就是这一天,王超伟几乎卖掉了国联安睿祺所有的股票仓位,因为王超伟研究了近10年的模型告诉他,股市的“黑点”出现了。“黑点”是学数学出身的王超伟创造并运用于股市中的名词,是共振带来的风险点。


王超伟举例说,如用手握碎一个玻璃杯需要用大力气,但是以玻璃杯的固有频率敲击这个杯子,杯子就很容易碎,这是共振原理。同理,市场上数千只股票都有自己的振动曲线,有涨有跌,当“黑点”逐渐来临时,下跌会陆续出现,最终股票间的联动共振会引发股市大跌。


最终,大量卖出持仓叠加市场下跌,使得国联安睿祺当日大跌2.66%。同时,也帮助国联安睿祺几乎完整的躲过了后来500点的大跌。



“我没有参与大跌之后的创业板反弹。其一,我觉得布局的时机应该在下半年;其二,创业板反弹长得好的股票,都是百倍以上市盈率,拿这些票我会睡不着;其三,我的模型能够提示风险,但是大跌之后市场路径怎么走、什么股票涨,并不知道。”王超伟很坦诚。


最新的数据显示,截至3月23日,国联安睿祺今年以来的收益为0.93%,在2724只基金中排名466位,处于”优秀“位置。



神奇的“黑点”预测模型


值得一提的是,这是王超伟加入国联安基金后,“黑点”预测第二次应验。


第一次是王超伟2015年9月入职国联安基金后三个月,即2016年年初的熔断之前,通过模型发现“黑点”后,王超伟向同事写了一封邮件,分享自己的看法,提示市场可能大跌。


回头去看国联安睿祺当时的净值,基金最大的净值波动幅度在1分钱左右,证实了该基金在一季度基本处于空仓状态。



顺便插一句,国联安睿祺自成立以来,净值一直都在1元以上。


除了这两次应验之外,王超伟通过模型对数据的回溯,除了2006年底和2014底两次外,其余的预测出现后,指数跌幅都在500点以上。


“两次出现黑点但市场没跌,这和资金持续进入股市相关,2007年存款大搬家,资金推动了股市上涨;而2015年则是加杠杆,同样是资金带来的大涨。”王超伟解释说,黑点模型还得增加数据外的判断条件,那就是市场后面是否会放几倍以上的巨量,小幅放量改变不了黑点的结论。



据了解,这个模型自他2008年入职国泰君安证券开始构建试用并不断完善。采用数量化的模型监测A股“黑点”信号,即基于全市场每天近10亿的海量交易行为数据来研究、预判市场结构性崩塌的时点。


实际上,择时一直是世界性难题,不能频繁操作。王超伟表示,基金经理只能做长期择时,最关键的是把握“黑点”,“我只能做大方向择时,短期内股市的运行与各种外来因素有关,无法预料。”


价值投资者,寻找爆点


除了善于择时外,王超伟在选股时同样发挥了数学特长,通过大数据筛选出值得关注的股票。


具体投资时喜欢分三步走。首先,市场资金是先知先觉的,一些牛股股价的底部总先于公司基本面的底部而出现,王超伟先通过海量数据优选出股价出现“引爆点”的公司,放入最初的股票池。


其次,从这些个股中选出龙头白马股。王超伟认为,市值越小的公司越可能被操控,抗风险能力也相对更弱。而龙头白马股核心竞争力强,也有更大的容量,有足够的流动性,适合基金投资。


第三,对这些白马股背后的行业进行逆向研究,排除不具备投资价值的行业,这是最重要的一点,即跟踪行业及公司基本面,并在跟踪的过程中决定持有与否。


由此,王超伟认为自己是一个深度的价值投资者。“一切都是周期和趋势,我会在公司经验趋势改善的时候买入,赚的是公司经营趋势改善而带来盈利增长的钱。”


王超伟这种稳健的价值投资风格,另一个特点是持股集中度相对分散,此外,其担任基金经理以来,管理的基金都取得了正收益。