一、总体策略
转眼间一季度已经过去,总体上看,今年面临的内外环境都不如去年。内部国家严监管、降杠杆、调结构;外部面临美联储连续加息、中美贸易战等不利因素。四月份的总体指导思想依然是防御。要降低收益预期,控制好仓位。长期持有、定投、波段操作均是可行的策略。
关于市场风格转换的问题,现在基本已经比较明确了。创业板走强始于春节之后,在中美贸易战之后得到了确认和强化。以创业板为代表的成长股走强的逻辑:一是中美贸易战之后国家对于新兴产业支持的预期,二是监管层对新经济政策支持的实际行动。这两个逻辑是站得住脚的。随着这个预期的不断强化,资金从价值股搬家到成长股也会形成一股趋势。所以“成长强,价值弱”的格局可能会持续一段时间。
但这并不意味着以白马股和周期股就没有投资价值。就估值而言,创业板为代表的成长股估值本身就高,蓝筹股去年上涨一年后已完成估值修复,洼地基本已经填平,市场上已经很难找到绝对低估的板块。长期来看,股价的走势还是要依靠业绩的驱动,不管是大盘股还是小盘股。在创业板达到狂热之时,主力也随时可能借机出货,反手做多蓝筹股。
在今年错综复杂的市场环境下,投资方法尤为重要。价值投资也好,成长投资也好,趋势投资也好,只要能坚持,长期下来基本都能赚到稳定的收益。高手先知先觉,提前布局,能赚到超额收益。没有自己的投资方法,人云亦云跟风的,就很容易当炮灰。股票也好基金也好,能赚取超额收益的,终究是不超过5%的人。每个人都自我感觉良好,坚信自己是站在那5%行列的人。但事实上呢,毕竟只有5%。长期投资的话,你只能坚持一种投资方法,不能左右摇摆。今年到现在成长投资占上风,价值投资目前正是处于比较困难的时候,趋势投资(如二八轮动、基于量化模型的智能投顾)今年日子也不好过。大家都不要灰心,只要坚持,长期下来都是没问题的。
在具体战术上,四月份可以阶段性的超配一些成长风格的基金。在择基方面,“均衡配置偏成长”风格的基金最为理想,可以适应全年的市场风格。行业主题基金上,看好医药和军工两个行业。
港股近期受美股拖累,走势不是很好。但港股估值相对A股仍有比较明显的优势。建议港股仍继续持有,如遇大跌,坚决进场抄底。
债券今年以来(特别是春节之后)走出了小阳春的行情,风险偏好较低的投资者可以配置部分债券基金。
美股不看好。黄金目前震荡为主,随着避险的需求增加,也会有一些机会。
二、仓位
保持中等仓位,不要满仓。留出一部分现金根据市场变化进行灵活机动。
三、基金推荐
1、经典A股价值投资基金:
华安策略优选(040008)
景顺长城核心竞争力(260116)
东方红产业升级(000619)
安信价值精选(000577)
嘉实优化红利(070032)
广发优企精选(002624)
汇添富高端制造(001725)
长安鑫利(001281)
嘉实价值优势(070019)
2、A股量化和指数增强基金
华泰柏瑞量化增强(000172)
景顺长城量化新动力(001974)
景顺长城沪深300增强(000311)
3、港股基金
中海沪港深价值优选(002214)
行健宏扬中国(968006)
富国沪港深价值(001371)
华安沪港深通精选(001581)
4、QDII基金(港股为主)
工银全球配置(QDII)(486001)
广发全球精选股票(QDII)(270023)
国投瑞银中国价值发现(QDII)(161229)
上投摩根全球新兴市场(QDII)(378006)
5、场内:
睿华沪港深(169105)
中欧行业成长(LOF)(166006)
景顺长城鼎益(LOF)(162605)
6、经典A股成长风格基金
国泰金鑫(519606)
中欧明睿新常态(001811)
博时新兴消费主题(004505)
兴全精选(163411)
交银新成长(519736)
大成策略回报(090007)
交银定期支付双息平衡(519732)
7、股债均衡型基金(股票仓位不高于50%)
国泰结构转型(000512)
泰康新机遇(001910)
广发趋势优选(000215)
安信新价值(003026)
博时新起点(001424)
8、债券基金(债券为主)
易方达稳健收益(110007)
易方达增强回报(110017)
兴全磐稳增利(340009) ?
中银新机遇(002057)
光大安和(003109)
注:标红色的为四月新入选的基金
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