今天偷个懒，抄个作业。
中欧基金——周应波
展望2018年，我们总体延续2017年三季度以来的策略，即“谨慎乐观，聚焦中游，精选成长”。
宏观经济环境层面，自2016年以来的本轮经济复苏进入下半场，我们认为2018年的宏观经济总体上要比2017年要弱，有阶段性低于预期风险。但中长期看，整体上中国经济可能是处于“复苏的尾巴、复兴的起点”，经济保持中等速度增长的韧性很强，即使短期放缓，也无需担忧大幅下滑的风险。货币政策，我们预计全年保持中性，由金融去杠杆带来的将是时紧时松的资本市场流动性环境，因此我们并不预期2018年股市估值有大幅提升的可能，总体上谨慎乐观的态度。我们如果把眼光看的更长远，随着金融去杠杆，“影子银行”、地方债务问题逐步解决之后，中国经济发展将会更轻松，市场向上的空间将会更大。
我们继续聚焦中游制造的投资机会。一方面，随着中上游行业盈利的持续、全面复苏，更新、扩产的设备需求快速增长，另一方面，预计2018年钢材等原材料涨幅趋缓，中游制造业的毛利率压力得以缓解，同时我们看到很多的中游制造业的龙头集中度也在快速提升——这几方面综合，我们预计2018年中游制造行业的景气度将快速提升，高度重视各细分子行业的龙头公司的投资机会。
我们继续会将新兴成长作为精选个股的重点，主要看好电子硬件、新能源、大数据与人工智能。第一是电子硬件方向，包括消费电子、5G、半导体，我们会保持耐心，做好研究，挖掘投资机会。第二是新能源（光伏、风电）方向，尽管面临财政补贴调整影响，但平价上网时代的临近，将大大提升新能源发电的发展空间。第三是传媒、计算机行业中，大数据、人工智能等新兴技术，逐步进入落地应用阶段，可以找到一些较好的细分投资机会。
基于这样的市场观点，我们在2018年一季度的投资思路是： 一是整体仓位维持中等偏上水平，谨慎乐观的态度去挖掘结构性机会，二是新兴成长、中游制造行业中积极选股，主要覆盖电子硬件、新能源、工程机械、通用机械、采掘机械、自动化设备、化工等行业，三是继续看好大金融、大消费领域的龙头公司的配置价值。
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