好消息来了。


紧张了两年多的QDII额度,终于有希望再开放。


对于基民来说,这两年多来QDII基金限购、限额甚至买不到的情况将有望改变。


老娘舅一向主张多元配置,所以QDII类基金一直在老娘舅荐基的大篮子里,今天就专门说一说,在QDII额度有望宽松的背景下,我们该如何选择。




一个好兆头


要说QDII额度开放,就得先从当初的QDII额度紧张说起。为了避免有人问“QDII是什么”,这里简要作一下名词解释:


QDII(合格境内机构投资者,Qualified Domestic Institutional Investor)是在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。


直白点说,如果你身在国内,想投资海外市场里的股票、债券或者其它投资品,QDII就是你不多的几个选择之一。而且它还是起投金额最低的那个选择。


大家都知道,中国是有外汇管制的。这种管制,会在人民币对美元汇率不稳,尤其是人民币相对美元贬值的情况下加强。如果大家还有一点印象,大概能回忆起来,从2015年开始,媒体都在关注“资本外流”;而在民间,“换汇”的热情在2016年更是涨到最高点。一度机构预测,当年仅靠换汇就能实现7.7%的年化收益。(如果汇率还降 换汇的你能赚多少?)


对此监管当然不会坐视,从2015年3月开始一直到现在,QDII总额度连续36个月未有增长。拿不到新额度,对于公募QDII基金来说,一是很难发新的QDII基金产品;二是已有的QDII基金有的就不得不限购甚至暂停申购。


然而凑巧的是,2016年A股先熔断后震荡,QDII基金偏偏是2016年全年收益最好的品种↓


相信很多人还记得这份2016年的“最赚名单”,全球油价反弹令油气类QDII基金大获全胜↓


情况到了2017年,在公募基金的几个大类里,最赚钱的还是QDII类↓


2017年的美股牛市、港股牛市,成就了QDII基金又一年传奇↓


可以说,这两年多的时间里,QDII基金对于基民就是“饥饿营销”的香饽饽。


终于在这个2018的春天,外汇局在其官网发布的公告中称,将会同有关部门研究推进QDII改革。据财新报道,近36个月未增加的QDII额度将重新开放。


对此老娘舅是这样解读的:直接看,是公募基金解绑,往深里读,外汇局能重新开放额度,意味着人民币中长期不再面临资本外逃的压力。


对于基民来说,这就意味着1.会有更多新QDII基金问世;2.一些抢手的热门QDII将可能放开申购限制。




几个大方向


不管在什么平台上买QDII基金,可选的范围大抵是这些:全球股票、全球债券、全球资源(商品、油气、贵金属),再来个全球房地产(REITs)就差不多了。当然,股票下面还可以分美国股票、新兴市场股票、亚太股票、大中华区股票……表现视具体市场而定。


要说战斗力,几大类里首推股票,股票里首推美股,美股中又以纳指为急先锋↓


放到今年来看,在美股回调的阴影下,仍有表现较好的的产品↓


在这里面,全球资源类的QDII是个“奇葩”:一方面,它们曾经在单一年份有过最突出的表现,华宝油气、中银标普全球资源都曾经在基民的眼前刷过屏,但另一方面,它们的中长期表现又很难说服人长期投入↓


如果一棍子打死呢,又有点舍不得,毕竟今年以来易方达原油、国泰大宗商品、交银全球自然资源的表现还是值得一看的。对此老娘舅的建议是:如果对相关投资完全不懂,慎入;如果有一点信心,建议多结合相关新闻,紧跟时事,以一年半载为期,捕捉区间收益。当然,定投也可以。


那么,有没有建议回避的呢?有,投资境外房地产的,不仅今年以来表现不佳↓

(数据来源:wind,以上皆是)


而且从整体走势上看,这一类的QDII基金有多数时间跑输沪指↓


说实话这已经不能怪基金公司或基金经理了,而是这类资产的表现就是这么回事。




也有新品种


关于QDII额度可能放松这件事,估计有些基金公司是春江水暖鸭先知,官面消息未出的时候,有的已经在预热新品种的QDII基金。老娘舅的小伙伴有一天惊奇地对老娘舅说:居然有个印度市场基金。


听着新鲜,老娘舅也去搜索了一下,发现这只产品还没有发行。从它的预热信息看,预计是专投印度股市,总整体逻辑上来说,就是投新兴市场的那一套:看重未来成长性。大概是因为此前的新兴市场QDII基金还是太过偏重中概股,所以将来的卖点会是这个差异性。


对于“印度人口红利”这种话老娘舅听听就算了,倒是有一个点让人不得不留意:汇率。以下是1981年以来人民币兑印度卢比的汇率走势↓

(数据来源:wind)


显然人民币相对于卢比,有一个越走越强的趋势。再加上这次外汇局的表态,让老娘舅对人民币汇率的中长期走势也有了个数。这样讲还是有点意思的。


不过老娘舅自己目前关注QDII基金的重点还是在港股、油气和纳指上。