市场就是这么“有趣”,曾被大多数投资者所“诟病”的乐视网,今天在一则“贾布斯再获恒大许家印等近200亿元资金”消息的刺激下涨停,但是上证指数深证成指创业板数均纷纷大跌。其中,创业板指数以全天最低点1783.74收盘,离3月26日1781.84点缺口只有两个点。


不出意料的话,明天一开盘创业板指就会回补此缺口。市场到底怎么了?创业板指数基金还能继续持有(买)吗?我们先来听听专业大拿们的分析,最后司令再来说说自己的操作思路。


昨天下午司令有幸收到邀请,与富国基金副总经理陆文佳女士、富国基金经理曹文俊以及富国首席策略分析师马全胜一起现场进行了充分的交流。有图有真相,不要猜哪位是司令本人哦~~


我们先来看看基金经理曹文俊(目前正在发行的富国转型机遇基金经理),对他自己的投资方法论的介绍。用一句概括就是“自上而下和自下而上相结合”。在每一个市场时段,他会根据当时经济所处的景气位置及流动性环境,还有投资标的的久期长短以及风险高低,将市场分成极端市场和均衡市场两类,然后再把所有的股票分成4类:价值、主题、周期、成长。


1、价值类股票:特点是短久期、低风险、防御性高,一般适合在熊市中重点配置;2、主题类股票:特点是在牛市的中后期,往往表现比较好,投资逻辑是比拼谁估值大;3、周期类股票:特点是盈利预期在比较短的时间内呈现非线性增长,盈利能力弹性很高,这些股票赚的钱主要是在行业景气度底部、行业产能利用率向上走的时候,价格弹性很大;4、成长类股票:特点是要观察公司行业增速、核心竞争优势、公司经营管理能力等等,然后比谁看得远,看得准。出色的选手往往能看清公司长远的估值,拿很久。


曹文俊的组合构建方法论是在每个阶段,每一类股票,配合多少仓位和权重,是取决于每个阶段自上而下的宏观策略判断,而选股层是根据风险控制、流动性等因素,进行自下而上的选择


具体要分成三类情况:


第一类:50%以上的核心战略性品种。这些品种的投资逻辑通顺、公司业绩增长与预期相符,但能买到数量有限,一般不超过5个,能看的长远,可以做基石。


第二类:30%~50%配置性品种。这些品种是自下而上有瑕疵,但不影响整体投资。瑕疵主要体现在以下几方面。1)
匹配度关系。有些公司的业务一半是和你想要投资的方向相符,还有一半是不相关的,并不是完全称心。2)
经营管理能力一般。有些公司跟你说的时候很好,战略也很清晰,但是往往跟踪一段时间之后业绩不能反映。这些宏远规划大打折扣的公司,在牛市也能涨的很好,但是在均衡市场,业绩问题就容易露出马脚。3)

公司利益与市场利益相背。有些公司各方面都很好,但是比如短期它要做员工持股计划,或者故意把财务报表压低。这种公司长期来看没问题,但是短期,也是不能重仓拿的。如果选不到核心,通常就选这些,通过组合来分散。


第三类:10%~30%的弹性品种。这类公司往往流通市值小,弹性大,牛市中配置有比较好的表现。


曹文俊对于目前市场的看法:短期的不确定因素扰乱很多,但是从长期来看(假设是3年),目前还是处于牛市的起步阶段。而就2018年的市场来说,机会更多会在下半年,以成长股的表现为主。因此基金经理的新产品富国转型机遇,也将按照这套组合构建方法论,70%将投资于新兴成长领域,30%偏传统行业。


接着我们来看富国首席策略分析师马全胜的市场观点。


他认为价值的行情在2017年已走过一大波,相反成长不断下跌,似乎目前更具配置的性价比。但从PE看,成长性行业也没有非常便宜,因此更应关注细分行业业绩持续增长的公司,淡化风格


关于MSCI进入A股会为A股带来了积极的影响。主动投资可以买以大金融和大消费为主的MSCI成分股,被动投资则可以买入MSCI中国A股相关指数基金。


关于最近话题“火热”的中美贸易战,他以美日贸易战为鉴进行了阐述,并明确表明自己的观点:中国不会重蹈覆辙,本次贸易摩擦影响有限。


关于医药股长期能否买的问题,他首先肯定“医药股肯定可以长期买”的结论,并从基本面、政策面、估值面三方面和大家做了分析。


最后,马全胜个人表示非常看好中证500指数,从巴菲特对标普500的投资谈到当前500指数的估值性价比,认为目前非常值得入手并长期持有,还相信富国中证500指数(带有“增强”的)可以持续跑赢完全被动的中证500指数基金。


好了,结合富国基金经理曹文俊和首席策略分析师马全胜的市场观点,司令认为创业板指数基金仍然是“大跌即补仓”的机会。昨天也有小伙伴问我持有哪些基金,创业板指数基金就是其中一只作为“长线”来配置,而且今天我确实又补了点仓。目前市场震荡格局下,控制好仓位一定是必须的,否则一旦市场下跌将无“弹”可补。


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