3月中国私募证券基金业绩快报

01. 综合指数概况

综合指数方面，中美股市在中美贸易摩擦背景下大幅波动，A股3月继续低位震荡，下跌程度较2月有所缓和。3月股市分化明显，代表大盘股的沪深300指数继续下跌，跌幅3.11%，代表中小盘股的中证500指数止跌回升，上涨1.51%，2月以来股市风格开始出现转换。去年表现优秀的大盘股今年以来表现不佳，而市场资金有开始青睐中小盘的征兆。恒生指数跌幅有所缓和，下跌2.44%。中国商品综合指数主要受黑色系下跌影响，本月暴跌6.36%；中债新综合指数本月延续上月涨势，上涨0.75%，今年以来已上涨1.91%，债券市场已明显复苏。在股市风格转换、债市走牛、商品大幅震荡的市场环境下，本月私募综合指数微涨0.20%。

02. 各策略指数概况

私募证券各策略指数表现方面，本月8个私募策略指数中6个上涨，其中管理期货涨幅最大。中美贸易背景下，我国对美大豆采取报复性关税，造成国内大豆、豆粕等重要农产品供应短缺预期，农产品板块脉冲上涨。而黑色系随着下游需求减弱以及去产能进入后期，供应相对过剩，黑色系大幅下跌。管理期货类私募抓住了本月市场机会，录得各策略最大收益，上涨3.41%。股市本月分化明显，中小盘复苏，表现明显优于大盘，造成以中小盘为主要标的的事件驱动策略（+2.52%）和包含Alpha策略的相对价值策略（+1.51%），涨幅明显优于股票策略（-0.41%）。在市场融资情绪减弱，利率持续走低的背景下，债券价格上涨明显，债券策略录得0.25%的正收益，而宏观策略上涨1.69%，复合策略上涨0.43%。

03. 各区域指数概况

私募证券各区域指数表现方面，3月5个区域指数有3个上涨，其中北京指数本月涨幅最大(1.40%)，其次为浙江指数(1.35%)，深圳指数本月跌幅最大(-1.00%)。

04. 各策略指数收益详情

3月商品市场震荡加大，管理期货本月涨幅最大（+3.41%）。股市风格向中小盘转移，事件驱动排名第二（+2.52%）。

策略指数收益显示不同策略的相对收益情况，根据每月策略指数收益进行对比排序，可观察策略的持续性和稳定性。图2的结果显示，本月8个私募策略指数中6个实现正收益。3月商品市场震荡加大，管理期货本月涨幅最大（+3.41%），排名第一。股市风格向中小盘转移，事件驱动排名第二（+2.52%）。但A股和港股总体仍延续弱势震荡，股票策略排名继续落后，组合基金本月最后第一。固定收益策略涨幅提高，但不及其他策略上升幅度明显，排名中间。宏观策略、相对价值排名靠前，复合策略排名居中。

从去年四季度起排名变化来看，股票策略受股市影响较大，在股市行情不佳的去年11-12月、今年2-3月排名靠后，而在股市走势较好的去年10月、今年1月则排名靠前；事件驱动主要受小盘股影响，大多月份排名靠后，本月受益于市场风格转换而排名靠前；受制于商品市场的波动程度，管理期货从去年10月至今长期排名落后，仅本月表现优秀；宏观策略排名变化波动大，去年10-11月、今年1月3月表现靠前；固定收益自身收益平稳，大多为正收益，但其排名主要受到其他策略相对收益影响；组合策略去年10月、本月表现落后，其他月份组合策略则处于中偏上档位；复合策略和相对价值大多维持在中间部位。