作者:格隆汇江立文

随着一年一度的年报披露季及年度业绩会收关,房企们在交出靓丽业绩的同时,也纷纷对新的一年予以展望,在这里也终于可以为他们做一个行业的小总结了。

从各大房企对2018年的展望来看,这届地产上市公司普遍表现的都有点"佛系"。龙头房企们纷纷表示不再争规模,其中万科一如既往不制定目标,融创的孙宏斌业绩会上则是定下"绝对安全"的目标并直言不争第一好多年,而碧桂园更是一改往常直接放弃宣布销售目标。各大地产商保守的情绪不免让人对2018年的房地产行情有所困惑。

不过正当龙头房企们有所保留之际,中小型房企们却开始了一鼓作气的追赶步伐。截至目前根据已有的近30家房企提出的2018年的销售目标来看。其中有近8成的房企全年目标较2017年业绩的增长率在30%以上,还有近4成房企的目标增长率高于2017年全年的业绩增速,平均增长率达到40.4%。而在这里面,新一年年度目标增长率高达56%的佳兆业(01638.HK)更是一枝独秀,其将销售目标定为700亿元,而公司去年更是高调宣布三年内将冲刺千亿目标!看到这气势,俨然一种视死如归,一站到底的感觉,那么这家公司冲刺千亿规模的底气何在呢?不妨让我们一探究竟。

规模利润双增长 重回强者赛道的佳兆业

2017年在楼市调控政策不断趋严的大背景下,大部分房企仍然表现出了强劲的增长势头。作为从危局中走出来不久的佳兆业同样也是铆足了劲,交出了一份靓丽的年报。

公司2017年,实现合约销售金额447.1亿元,创下历史新高,同比上升49.8%,完成年度目标112%。值得注意的是,去年公司原本设定的目标实际上为400亿,而公司在前11月累计合约销售就已经达到了396亿,仅离该目标只有一步之遥。随后进入12月公司临时调整新的年度销售目标到440亿,最终也轻松打破这一目标记录。

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实际上佳兆业这两年合约销售一直在节节攀高,且增速持续强劲,表现出了惊人的爆发力。分析来看,一方面这与公司此前多年的"沉寂"带来的较低基数有关,另一方则是卸"雷"之后一身轻,与公司能够运用的灵活的销售策略加之本身所具有的强大综合实力相叠加而带来强劲效应也有着莫大的关系。

除此之外,此前佳兆业高瞻远瞩的土地布局带来的物业升值也为公司合约销售持续走高并突破历史记录起到了一个有力的助攻。从数据上而言,公司2017销售均价同比上升55%,达到了13923元每平方米,涨幅显然不低。

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值得一提的是,公司所有合约销售中,56%的收入来自珠三角,其次为长三角地区占到了21%。如若按一二三线城市划分,一线城市合约销售更是贡献了51%的合约售收入,而这一数值在上个年度仅为38%,可以说去年佳兆业在销售区域分级上也实现了较大的跨越。

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靓丽的销售业绩带来的还有强劲的收入及利润表现。

2017年佳兆业收入同比增长84.4%达327.8亿元,而这其中占大头的还是物业销售这一块,由此也可以看出,佳兆业咬定青山不放松,在立足多元化发展的同时也一直在深耕主业,越做越强。

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净利润方面,公司更是一改去年亏损的状态,实现扭亏为盈。2017年净利润达30.44亿元,而2016年该数据还是负的3.48亿元。另外公司核心净利润则由亏损42亿元转为盈利24亿元,核心净利润率也从亏损23.4%转为盈利7.5%,各项数据表现都十分强劲。

值得注意的是,公司2017年毛利还录得了大幅度的增长,涨幅高达286.4%至89.3亿元。毛利率方面提升同样显着,较2016年的13%上升了14个百分点增加到27.3%。此外公司净利率也达到了9.3%。两项盈利指标都处在行业中上水平,表现不俗。

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最后在负债方面,截至去年12月底佳兆业总负债为1834亿元,净负债对总资产比率为42%,而公司拥有现金及银行存款212亿元与公司境内一年内到期负债213亿相比已经相差无几,短期风险可控,财务结构得到明显优化。

另外再从整体借款结构来看,佳兆业目前1111亿元的借款中,境内借款大部分集中在2-5年内到期,而境外债务则多在5年后到期。公司的策略是逐步减少短期债项占比,而截止去年年末两年以上的贷款已经差不多占到总贷款逾六成,尽管此举虽在一定程度上增加了利息开支,但是却不失为现实宏观金融环境趋紧背景下的一个明智之举。

近年来国家一再强调防范金融风险,政府加速去杠杆等政策更是对房企的规模发展之路起到了极大的威慑作用,也让房企在融资等方面层层受压。佳兆业管理层看到这样一个明显的趋势,提前应变,将债务延后,避免短时间内的政策风险对公司的经营扩张上形成阻碍,显然有其用意所在。

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由上种种数据,无疑可以看出此前经历两年多艰难时刻的佳兆业,如今终于重回强者赛道,层层加码,迎接一个全新的时刻。

优质土储搭配多元化业务转型  助力"大湾区地主"新的腾飞

如今扭亏为盈之后,佳兆业开始全力以赴,加速起航,奔向早该属于自己的那片星辰大海。而能够支撑佳兆业在地产领域星辰大海扬帆前行的无疑最为重要的一点也就是其强大的土储实力。

现如今随着房企的分化程度不断上升,楼市调控力度不放松也正不断加速行业内的洗牌速度,银行钱袋子收紧,更是让房企拿地倍感压力。对佳兆业而言,公司重仓深圳等一线城市,在粤港澳大湾区更是有着大量优质的土储,强大的土地布局无疑也提让公司在房企新一轮的竞争中有了更多的筹码,也让公司在规模竞跑上有了更充足的底气,冲刺千亿更是指日可待。

具体来看数据:

截至2017年12月31日止,佳兆业总共约2200万平方米的土地储备中,以建筑面积计算,其中近85%位于一线城市及重点二线城市,近58%位于粤港澳大湾区,而这里面深圳土储更是占到了23%。

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另外公司去年还佳兆业积极把握"粤港澳大湾区"和"京津冀一体化"等国家重点政策导向所带来的机会,新进入到了广东中山、河南郑州、浙江绍兴及嘉兴几个城市,公司透过招拍挂、合作开发及收购方式购入共25幅土地或相关权益,土地收购的总权益代价约135.28亿元,总建筑面积约356.25万平米。其中公司于广州、中山、佛山、惠州及珠海等地新增权益建筑面积更是达到了196万平方米,占到当年度新增土储的63%。可以看到,2017年无论是在全国战略布局上,还是在大湾区的精进发展上,佳兆业都画上了浓墨重彩的一笔。

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值得一提的是,作为曾经的深圳旧改之王佳兆业在城市更新业务方面同样可圈可点,去年佳兆业新进入中山、惠州、东莞及佛山旧改市场,继续抢滩粤港澳大湾区的旧改机会。而截至2017年末,佳兆业拥有旧改项目储备占地面积达2400万平方米,其中深圳就占到了37%,而广州占比也达24%。作为一个有着18年旧改经验的企业,佳兆业在旧改领域可以说有着极高的护城河,业内更是口碑极佳。未来随着一系列旧改项目价值的加速释放,佳兆业业绩的腾飞也注定将势不可挡。

优质的土储给了佳兆业全力前行的奠基石,而多元化的发展策略无疑则是为佳兆业插上了一双腾飞的翅膀。

早在2013年就已经先于大部分房企开始谋求多元化转型之路的佳兆业,现如今也在这条路上越走越宽。去年公司在多元化布局上更是大动作不断,从收购互联网精准营销企业明家联合(300242.SZ)21.25%的股份到收购大健康领域振兴生化18.57%股权再到将佳兆业健康集团(00876.HK)的持股比例提升至41.24%等,种种动作无不都展现了公司在各大新兴多元业务上强势布局的姿态。

而截至目前,佳兆业的多元业务已经涵盖城市更新、文化体育、商业运营、旅游产业、酒店运营、高端餐饮、物业管理、航海运输、科技产业、健康科技、长租公寓与联合办公等近二十个产业市场及细分领域,这些细分行业的发展不仅成为佳兆业核心地产业务的有益补充,更对提升佳兆业作为房地产服务运营商的核心竞争力有着显着的提升作用。而各类新兴多元业务目前也正以"高举高打、齐头并进、相互协同、资源共享"的姿态力争短时间内成为各细分行业的领先力量,而这一切无疑也为佳兆业的未来发展构筑了坚实的基础。

而展望2018年,公司更是将重点放在致力于发挥多元化优势抢占特色小镇和长租公寓市场。一方面佳兆业通过在一线城市及重点二线城市加快占领长租公寓及联合办公市场,通过升级佳兆业自持物业以及盘活市场存量物业,实现价值再造。另一方面,佳兆业还将积极探索和发展特色小镇业务模式,并于全国范围进行布局,通过快速抢占行业高地,积蓄新的发展势能。围绕着国家重点支持的两大领域佳兆业强势布局抢抓政策红利和时间窗口,显然也让其有了更多的想象空间。

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结语

判断一家企业是否是一个稳定成熟的企业其实不是看它成功时能 表现的有多辉煌。而恰恰要看的是,这家企业在遭受挫折时所做到的临危不乱,危机过后的总结、反思和重新崛起时的爆发力。往往经历过危局仍能很快就要强势表现的企业才是真正有实力、有活力、有战斗力的企业。

回顾佳兆业此前的发展历程,可谓是一路坎坷,现如今公司终于在危局过后重新回到正轨,开始了新的征途,而2017年公司无论是在业绩表现还是战略布局上无不都展现了一家优秀房企的强大的"回血"实力。

如今满血复活的佳兆业也正以顽强的毅力和惊人的爆发力快速追赶市场的脚步,这无疑也再一次印证了这家扎根于深圳,通过深耕旧改市场形成独特竞争力,通过强大而又优质的土储构筑发展护城河,通过多元化的战略搭建核心竞争力的实力房企,仍将是房企下半场竞争中不容小觑的一匹黑马。

佳兆业冲刺千亿规模的口号,显然也有着足够令人震撼的底气。

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