不知道大家煮米饭洗米时（什么，你们居然不洗米？？洗米后的水可以泡澡哦），有没有想过，为什么大米的大小、色泽很相近？很显然，考虑到天气、水质、土地等因素的影响，大米天生不会是大小相近的，那么是人工一粒粒挑选的吗？其实这些通过机器筛选出来的，即下图的大米色选机，很巧，A股就有这么一家做色选机的企业——美亚光电，今天我们来聊聊，这家企业算是沙漠之花吗，是不是真美呀！
首选，给大家提一个小问题，您们觉得这么一个行业的毛利率会有多少？
美亚光电目前的主营业务覆盖了农产品检测、医疗影像和工业检测等三大领域，即色选机、口腔X射线CT诊断机和X射线工业检测机。色选机是公司的发家业务，主要是大米色选机，此外还有部分茶叶杂粮色选机，此块业务收入占比长期高达80%以上，近几年大力发展口腔X射线CT诊断机业务，收入快速增长。
1、分季度
2017年分季度来看，营业收入增速基本维持在20%以上，增速较去年明显好转，归母净利润增速较营业收入增速稍低，但是远好于去年，大概率是医疗设备推广费用增加所致。未来能否持续呢？
2、分业务
1）色选机
2017年公司色选机实现营业收入7.65亿元，同比增长12.5%，毛利率高达51.47%,这个毛利率在设备制造业已经非常优秀了。
从2011年至今，色选机收入基本都在增长，增速虽有波动，只有2016年为负增长，而毛利率没有一年低于50%。未来看，色选机收入高速增长几无可能，能维持在10%以上就是非常优秀了。
2）口腔X射线CT诊断机
2017年口腔X射线CT诊断机业务实现收入2.6亿元，同比增长57.58%，毛利率高达58%，而且毛利率一直维持在高位。
公司与2016年提出“聚焦三大板块，重点发展医疗”的发展战略，因此未来口腔X射线CT诊断机业务的发展决定了公司未来盈利的增速和上限，以及资本市场给与公司的估值。不少券商覆盖美亚的原因也是医疗设备未来的巨大潜力。
3）X射线异物检测机
公司2017年X射线异物检测机业务实现收入0.56亿元，这块业务依然较低，虽然是公司的主要业务之一，但是规模太小。
公司在年报里提到：2018年公司全年经营目标拟定为销售总收入同比增长不低于20%，各项费用指标增长不高于收入增长幅度。也就是说公司还是有细心继续扩大色选机和口腔设备销售的大幅增长的。
3、量价分析
由于公司没有单独披露各项业务具体的销售量，我们只能统一分析。销售量上，2017年公司销售5974台，较2011年接近翻倍，而且逐年增长，较2016年增加772台。
单价上，2017年为18.31万元/台，也是上市以来新高，大概率是口腔设备单价高，口腔设备销售占比提升引起的。为什么这么说，因为公司色选机设备的毛利率没有明显变化。
至于未来，大概率还是量价提升的格局，关键还是在于增速。
4、资产负债表
公司资产负债表没什么特别值得说的，应收账款只有1.97亿元，同比还是略微降低的。公司2012年上市，那时候还有超募资金，募资8.5亿元。于是公司现在账上货币资金高达7.71亿元，还有13亿的银行理财，简直不要太爽。
资产负债率还不到20%,如此低的杠杆率ROE依然超过15%，主要还是30%以上的净利率带动的。
5、现金流量表
从现金流量表来看，公司的现金流是很优秀的。2017年净利润3.63亿元，现金流量净额4.42亿元，实现的净利润还是转化为现金流进来了。即使从2012年至今，也基本如此。
总结：公司产品竞争力强，毛利率和净利率都非常高，同时盈利的质量也高，确实算是沙漠之花的候选，但是存在的可能问题是色选机未来的增速和口腔设备的拓展，这决定了公司的未来。至于估值，对应2018年动态估值约30倍，不低，也不算太高。
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