尊敬的智能制造投资人：
汇添富智能制造发售仅2天便达到募集目标，提前结募。您认购的每一分钱，都是对我的信任，我定当全力以赴，不负重托。
在接下来这段时间，智能制造基金将会经历验资、成立、封闭期建仓等几个阶段。基金成立后，将进入封闭期。这期间您每周五能够看到一次基金净值，同时无法申购或赎回。 这是因为，新基金成立后需要一段时间的运营，才能平稳地将资金投入市场。为了保护其他投资者的利益，您的资金在基金平稳过渡后才能赎回或购买更多份额。
除了提醒新基金的封闭期之外，我还希望向尊敬的投资人分享我的选股理念，以便您在未来的投资决策做出理性选择。我在投资中最注重挑选高质量证券，很少参与包括主题投资、大势判断、板块轮动等市场博弈。
所谓高质量的证券第一点是良好的商业模式。A股投资者存在2个误区，一是过于看重增速，二是过于喜欢主题投资。其实不管是增速还是主题投资，一定得在商业模式的框架下研究。良好的商业模式首先是看定价能力，只有定价能力强的公司，才能维持高毛利率、净利率，同时抵御风险的能力比较强。最典型案例就是贵州茅台[1]，贵州茅台不管对上游下游对同行定价能力都很强，如果茅台不提价的话，其他酒很难提价。其次是轻资产的扩张能力。买股票最终是要买增长，不同公司的增长难度是不同的，轻资产扩张最容易，如果市场好或者公司领导者个人能力强，利润甚至可以短期翻几倍。最极端的就是互联网企业，它不需要太多的成本，但收入有可能一年翻好几倍。所以，从这两个特点来看，我选的公司都是C端的上市公司。因为，C端的公司，容易有定价能力和轻资产的扩张能力。B端的公司由于下游太强势，所以如果毛利润率太高，就会被下游压价。从过去十年全球市场来看，最好的上市公司大部分都是出现在C端。
高质量证券的第二点就是优秀的管理层。管理层最主要看两个特点：一是看他是否专注。最优秀的上市公司基本上都是很专注的。另一个是看他是否正直，一个上市公司和一个基金管理人一样都必须要正直，不能侵害小股东的利益。
高质量证券第三点就是处于成长中期阶段。成长过于早期风险太大，过于晚期容易陷入估值陷阱。这种公司通常而言，即使市场调整它的跌幅也不会很大。
高质量证券的第四点就是行业处于增速较快阶段。一个行业在增速停止甚至萎缩的情况下，想要增长是非常难的。因此，要把握市场脉络，有些年份某些行业会受到市场偏好。其他因素差不多的情况下，我会偏重受到市场偏好的公司或者行业。如果符合以上四点，我就会考虑参与，如果不符合，那么即使涨得再多，我也不会去碰，这是我这么多年一直坚持的。
再次感谢各位持有人！让我们一起，为财富梦想而努力，坚信长期的力量！
赵鹏飞
汇添富智能制造基金经理
[1]重仓股来自汇添富多策略2017年三季报，仅代表历史持仓，不代表投资建议也不代表当前持仓情况。
风险提示：基金投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料所载观点均为当时观点，所载信息仅供参考，不构成任何投资建议，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。
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