今天北京的天，真是阴雨绵绵。
早上醒来，就刷到了朝鲜的大新闻。
…
昨天是基金季报的最后一个工作日，今天醒来看看。还有基金没有披露季报，终于等到中午这个时间，想要的季报终于等来了。
首批6只FOF于2017年9月26日开始募集，受到市场热捧，平均募集规模超过20亿元。第二批FOF在今年3月7日获批，分别为上投摩根尚睿混合FOF、前海开源裕源混合FOF、中融量化精选混合FOF。后两只已经开始了募集。上周4月18日晚，证监会官网公布公布第三批FOF产品名单分别是：前海开源裕泽定期开放混合FOF、华夏聚丰稳健目标风险混合FOF、南方合顺多资产配置混合FOF、长信稳进资产配置混合FOF、建信福泽裕泰混合FOF。
随着，一季度首批FOF季报的披露，专业人是如何选基金的，收益如何？我们来一起看看。
首批FOF成立大约6个月的时间，成立以来收益，三正三负。华夏聚惠涨的最多为0.74%，海富通聚优跌6.09%。总体的收益，估计让基民失望了。从规模变动可以看出，6只基金从成立规模变化情况：华夏聚惠26.69亿→19.91亿，南方全天候20.93亿→16.13亿，建信福泽安泰27.92亿→14.90亿，泰达宏利全能6.32亿→4.61亿，嘉实领航资产21.36亿→16.41亿，海富通聚优精选21.59亿→13.20亿。收益不佳的海富通规模缩水最大。
华夏聚惠(FOF)A
一季度净值增长率-0.07%，业绩比较基准收益率0.44%，没有跑赢业绩基准。基金投资占总资产75.74%，固收投资还有6.44%的债券。
基金管理人表示：三月中旬，由于预期美国总统Trump会签署法令通过301调查，本基金提前进行了权益减仓。从权益持仓风格上看，春节前组合的风格以白马蓝筹风格的基金经理为主，偏向金融消费，春节后则逐步切换向新兴成长风格的基金经理。为了控制组合的整体风险波动不超过目标风险，组合在稳定成长风格和新兴成长风格上对风险做了较为平衡的配置。
从十大重仓的基金来看，8只债券基金，1只货币基金。还有一只主动型的基金——中欧明睿新常态，中欧的基金经理周应波，在另一只FOF年报中也出现了。
南方全天候(FOF) A
一季度净值增长率-0.28%，业绩比较基准收益率0.67%，没有跑赢业绩基准。基金投资占总资产91.68%，固收投资还有4.31%的债券。
南方这只FOF遭人“吐槽”的就是，十大重仓基金中9只都是自己家的。另外，有一只广发沪港深新起点，投资港股市场的主动型基金。这只基金之前披露过年报，[FOF年报出炉 基金经理选择了哪些基金（二）]。
建信福泽安泰FOF
一季度净值增长率-0.24%，业绩比较基准收益率0.96%，没有跑赢业绩基准。基金投资占总资产90.79%。
基金管理人表示：自1 月底建仓完成后一直保持与基准相近的偏股基金仓位（20%左右），并配置价值类、成长类、量化类等不同风格或策略的基金以达到分散组合风险的效果。为进一步分散A 股市场风险，本基金还配置一定仓位的港股基金。
这只FOF前5投资的都是自己家的基金，从十大重仓基金里，还发现了一只指数基金——景顺长城沪深300增强，这是“量化一哥”——黎海威的一只指数增强基金；一只恒生ETF；还有安信价值精选和交银新成长。“价值类、成长类、量化类”这些选基，确实比较符合季报所说。
泰达宏利全能(FOF)A
一季度净值增长率-0.99%，业绩比较基准收益率0.38%，没有跑赢业绩基准。基金投资占总资产88.32%。
该只FOF前十大重仓亿投资债券为主，6只债券基金。除了黄金外，还有两只投资港股的沪港深基金——广发沪港深和工银沪港深。
嘉实领航资产(FOF)A
一季度净值增长率-2.70%，业绩比较基准收益率0.22%，没有跑赢业绩基准。基金投资占总资产82.11%。
管理人表示：本基金一季度按照既定投资策略增加了风险资产配置比例，调降货币基金占比，运作期内债券、货币现金类资产对基金有明显正贡献，权益部分持仓偏大盘低估值风格，对基金净值拖累较大，导致基金业绩低于业绩比较基准。由于判断当前市场环境下承担风险获取的超额收益偏低，本基金在压缩了总体风险敞口，持仓结构上分散布局在债券、黄金、A 股、港股的绩优基金。
该只FOF，收益不是很好，季报中基金管理人也说明了原因：“权益部分持仓偏大盘低估值风格，对基金净值拖累较大”。前十大重仓基金，总体是货基+债基+黄金的配置。年报[FOF年报出炉 基金经理选择了哪些基金]
海富通聚优精选FOF
一季度净值增长率-4.67%，业绩比较基准收益率-1.83%，没有跑赢业绩基准。基金投资占总资产93.20%。
这只基金是6只中收益最差的一只。该FOF投资策略中表示，主要投资股票型和混合型的基金。而且，要在历届获得“中国基金业金牛奖”单只基金奖项的基金中筛选出所有开放式股基和混基。然后，从收益能力、稳定性、风险水平和管理人角度对基金进行评分做二次筛选。
基金管理人表示：我们更看重基金经理已形成了长期稳定的投资风格，策略执行层面体现在选股原则、估值容忍度，以及对市场风险本能的谨慎，特别是市场出现基本面泡沫时期的主动防御能力。同时，我们倾向于低换手率的基金经理，相比而言低换手率基金经理买入会更加谨慎并前瞻，而高换手率增加了误判的概率。
从季报中，我们可以看出，该基金经理在选基的时候，注重长期业绩＋较低的换手率。从前十大重仓基金来看，前八只都是主动型基金，而且都是比较熟悉的基金经理。嘉实的季文华、中欧的曹名长、兴全的谢治宇、大成的徐彦、银华的周可彦等等
申购主动型管理基金，除了申购费比较“贵”之外；第一季度市场风格的变换，也导致这几只基金有了多多少少的回调。
综合来看，首批FOF中，都没有跑赢业绩基准；甚至是收益不佳，我们要把时间拉长。大部分FOF主要投资了货币基金和债券基金，同时也注意到了不同市场的配置，比如港股和黄金等。我们在看FOF基金经理选了哪些基之外，更应该看他们的选基的方法和策略。
给FOF更长的时间，让市场去检验吧！
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