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王宗合的投资理念——三大能力圈

人群 + 效率 + 创新

在行业和个股研究的视角上，王宗合看重三大能力圈： 人群、效率和创新 。在增量经济下，好的公司基本上是赚两类钱：人群的钱和增量的钱。但转向存量经济后，中国十几亿人口的庞大需求仍在，人群的钱依然可以赚，但却难以再做出新的增量，我们更加看重的是效率和创新带来的投资机会。

具体举例来说，对于大健康领域的投资看重的就是人群，它建立的商业模式面临的是巨大的人群，未来将有很好的价值体现。医药的特点是，面对的人群比较复杂。对于怎么理解人群和商业模式，每个公司都不一样。

对于投资来说，如果能对人群的特征与心理有很好的把握、深入理解企业的经营，挖掘这类跨越多个能力圈的个股，那无疑会带来丰厚的投资回报。

总体来看，我们判断今年的市场发生系统性风险的概率较低，只是波动可能所有放大。在此背景下，对个股选择的要求就更为苛刻了，核心在于，我们对选出的行业和个股有没有信心，值不值当前的股价。如果看好，那么短期的波动或调整，给我们带来的只是一个买入机会。以原来的价格，我们都愿意拿2-3年，这些具备翻倍潜力的个股，股价调整下来了之后，换个正向的角度来看，是价格更便宜了。

在为组合选择个股时，也不会局限于大小票、价值、成长等风格的约束，只要符合我的投资框架，基本面能够支撑估值，长期有很好的成长空间，都可以纳入到投资中来。

风险提示：

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