市场震荡，我的基金套住了怎么办?

今日谷雨，股市里却又是一场小雨

今年以来上证综指及wind混合型基金指数走势

受全球市场、贸易摩擦等各方因素的影响，自今年1月29日以来国内A股市场也随之震荡。wind数据显示，上证综指在不到三个月时间内已经从今年最高点3587点下跌了近15个百分点。同期全市场偏股型基金平均跌幅超5%，而其中跌幅最大的基金跌幅超20个百分点。

割？如果涨了多可惜

抄？又担心在半山腰

市场震荡中关于基金如何是好，相信你一定有无数的问题。我们整理了过往十余年中为你撰写的理财专栏，希望他们可以告诉你最佳的答案。

1

市场震荡年年有，今年特别多，怎么办？

独立的思考和强健的神经系统

   比 聪 明 的 头 脑 更 重 要   

"市场先生"是投资大师格雷厄姆的著作中的经典比喻，在格雷厄姆的描述中，"市场先生"情绪很不稳定，且极端化。乐观时只看到好的一面，悲观时只看到坏的一面。 

"当你投资时，往往有一种诱惑，就是要证实或求证其他人也在做同样的事情。但是历史再三地告诉我们，当每一个人都在避开购买这些资产的时候，往往是它们最便宜的时候"，帕特多尔西深刻的指出，投资的最好时机，是当所有人都从一个特定种类的资产逃出的时候。曾经有一个流行的小故事。营业部门前有个看自行车的老婆婆，是个炒股的"高手"，她买卖股票从不看盘，全靠数营业部门前的自行车的数量。营业部门前自行车都停不下了，她就会抛出手中的股票；营业部门前没有自行车了，她就会大胆出手买股。

所以， 在股票市场上，独立的思考和强健的神经系统比聪明的头脑还重要，文学巨匠沙士比亚曾经无意总结了普通股投资成功的历程："凡人经历狂风巨浪才有财富。"

  ——《摆脱"市场先生"的干扰》

不以涨喜，不以跌悲

城里的人想出来，城外的人却想进去，股市就像一座围城。新的投资者生怕再踏空，不断涌入市场；已经获利的投资者“恐高”情绪随指数日益高涨，加之上连日的阴线，渐渐的萌生了清仓的念头。

如何才能走出“围城”呢？义无反顾地杀进去或是冲出来都不理性。如同我们之前所倡导的，首先要放下指数这个大众风向标，把更多的精力放在自己的仓位和投资品种上。谨慎保守的投资者可以适当减仓，手中留有一定的现金，缓解调整带来的短期压力。同时，还可以随行就市，降低高风险基金品种的配置比例，将股票型基金转换成平衡型或是偏债型基金。或者，将原先的单笔大额投资分批分次，改成小额定投来降低单次投资的风险。当然，最重要的，还是要保持一个平和的心境，认清自己，审时度势，知己知彼，从容应对。所谓“不以物喜，不以己悲”，不因行情上涨而欢呼，也不为调整来临而仓皇出逃。

——《5000点上的“围城”心理》

2

股市跌完基金跌，我的小心脏啊~

震荡行情不妨清点一下自己的投资

巴菲特认为，有很多公司的目标都不清楚，很少有公司非常清楚他们的目标，而他就是投资那些很清楚自己要干什么、有很好的管理团队、有很好的服务客户的理念的公司。而基金等主流机构对于市场一贯秉承的理念正是“价值投资”，而价值投资的真髓正在于其所投资的公司是一家什么样的企业。“把自己当作企业经理人一样投资上市公司”，正是诸多基金公司奉行的投资理念。

实际上，投资基金也是一样的道理。基金公司的投研实力、公司文化以及对待投资者的态度等等，都值得投资者细细甄选。此外，从业绩表现来看，仅仅看基金公司在一个阶段的净值增长也是不够的，作为一种长期投资品种，基金的长期投资能力才更值得看重。

一位资深业内人士称，如果一只基金能够在市场上涨的时候名列涨幅前1/3阵营，而在市场下跌的时候名列抗跌前1/3阵营，并以这样的业绩维持两到三年，其整体投资实力肯定在所有同类基金中名列前茅，他会毫不犹豫地把钱交给他们来管理。作为检验投资基金的标准，亦可作为投资者的参考。

——《震荡行情不妨清点一下自己的投资》

不只看短期排名

不同市场更有不同的检验方式

某基金研究机构曾经对基金业绩的持续性进行了统计分析，发现在不同的市场环境中，基金排名持续性也表现出不同的特征。比较下来，在持续调整市场中的基金业绩排名较具有参考价值，而在其他风格下并不显著。基金业中常常出现“铁打的排名，流水的明星”的现象，前一年还是排行榜上的常客，后一年就风光不再了。

对基金的考察期不能太短。过短的时间不能完全体现出管理团队的投资实力，研究显示，观察期为季度，基金业绩能持续战胜平均水平的比例最低。晨星公司的一位分析师指出，要求基金经理时刻跑在同类的前列并不现实，而投资者仅依靠短期业绩追逐热门基金也可能会误入歧途，基金经理稳定是长期业绩稳定的良好保证，也是投资者关注的重点。

——《调整市场更能检验基金》

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抛还是抄，这是一个值得考虑的问题

调整基金前这两点必须了解

首先，投资者要第一考虑的是投资组合的风险，而不是单一基金产品的业绩。一般投资人常犯的错误是，缺乏投资组合的概念，被单一产品的盈利或亏损影响赎回决策。假如股票市场表现较差，偏股型基金产生亏损，通常投资人就因亏损而舍不得赎回，或只赎回偏股型基金，导致整个投资组合风险变动过大，与自身的风险承受能力不匹配。

其次，短期业绩无法公允的评价基金优劣，中长期优异业绩才是评比的关键。基金短期表现受市场风格轮动影响，长期来看市场风格不断切换，只有极少数基金经理能够长期把握转换节奏。有基金研究机构统计发现，风格持续的基金长期业绩表现凸出的概率较大。因此中长期业绩优异的基金，在持续风格的基础上，短期业绩无法跟上市场表现是可接受的。 

——《调整基金前须认识的两大观念：组合风险及中长期业绩》

 基金套住了，怎么办？

也许，我们首先应该保持冷静、独立思考，控制风险，谨慎的投资者可适当提高投资于债券基金等低风险产品的比例。其次，学会等待，审时度势、等待良机。在2000年网络科技股泡沫破裂后，巴菲特一直忍了5年才重新大笔进入股市，巴菲特说，他从来不会急于抢反弹，他要的不是短线投机的小利，而是长期价值投资的大利，因此他会耐心等待股市一跌再跌："只有资本市场极度低迷，整个企业界普遍感到悲观之时，获取非常丰厚回报的投资良机才会出现"。他还告诫投资者说，如果投资股市的时候遇到大熊市，而在卖出时遇到大牛市的话，他的获利会非常可观。

市场惨淡的时候更能看出基金管理人的投资能力，如果持有的确实是一只优秀的基金，从中长期看，仍然有投资价值，在目前大盘距离前期高点拦腰一半还不到的情况下，可考虑以定期定投方式介入；如果手中的基金表现很糟糕，根本经不起市场的检验、业绩垫底、排名靠后、过于激进、换手率很高、大起大落，那么就要坚决赎回，这种基金不值得投资者与其长相厮守。

——《基金套住了，怎么办？》

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涨跌涨跌跌涨跌跌跌跌，心态最重要

炒股如减肥

决定结果的不是头脑而是毅力

“统计显示，如果你在这52年期间，每年的1月31日都定期定额追加1000美元，52年后，你所投资的52000美元将会增值到3554227美元。如果你够有勇气，可以在每次股市下跌超过10%后，再追加1000美元。这52年中股市下跌10%以上共有31次，这样加上每年年初投资的1000美元，你的总投资为83000美元，经过52年后会增值到6295000美元。”彼得林奇指出，如果执行一个定期定额投资计划，而且不管股市涨跌如何都始终坚持，你就会得到丰厚的回报，而如果在大多数投资者吓得纷纷卖出股票时再追加投资，你就会得到更加丰厚的回报。

许多投资者都把系统性崩盘看成是灭顶之灾，但彼得林奇是这样理解的，“每当我对目前的大局感到忧虑和失望时，我就会努力让自己关注于更大的大局”，即用更长更远的眼光来看股市，“在过去的70年里，曾发生过40次超过10%的大跌，其中有13次属于令人恐怖的暴跌，每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过的40次大跌，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票”。

——《弱市如何投资？》

投资无远虑，财恐有近忧

投资基金同样是一场长跑。根据美国晨星公司统计，1926年至2003年，美国股票型基金的平均年回报率为10.4%，2004年，美国全部股票型基金的平均收益率为12.7%，被当时的媒体称为“暴利”、“大丰收”。可见在成熟的资本市场，长期稳定的收益才是基金投资的常态，年年翻番的高收益恐怕难以长久期待。

值得一提的是，长期的投资不仅能让基民体会到复利的巨大优越性，也同样能够放大不同年平均回报率的差异。举例来说，用1万元投资年平均回报率为10%的理财工具，20年后将增值为6.12万元，如年回报率为7%，20年后则有3.62万元，而如果年回报率为2%，20年后则仅有1.46万元。

因而，要做一名“在长跑中获胜”的基民，则更需要精心选择陪伴自己长跑的基金。在美国，全国基金规模的八成隶属于经营期超过10年、业绩持续保持在前50%的那些基金产品——那些中长期表现出色，少有“大起大落”的基金，更经得起时间的考验。

——《投资无远虑，财恐有近忧》

希望以上的文字可以给予你稍许解答，

短期市场的调整或许并没有你想象中的可怕。

关掉APP、合上电脑，

安心迎接周末吧。

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风险提示

本基金每三个月开放一次，投资人需在开放期提出申赎回业务申请，投资人需关注本基金的相关公告，避免因错过开放期而无法申购或赎回基金份额。本基金为发起式基金，基金管理人的发起认购并不代表对本基金的任何判断、预测、推荐和保证，发起资金也不会用于弥补投资者的投资亏损，持有期限届满后基金管理人可选择是否继续持有本基金。基金合同生效满3年后，如资产规模低于2亿元，则基金合同自动终止，且不能通过持有人大会延续基金合同期限。因此，投资者将面临基金合同可能终止的不确定性风险。

本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。

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