上周（20180416-0420）市场出现调整，沪深300指数下跌2.85%，创业板指下跌2.29%，市场成交额未能放大，维持在日均4600亿元左右。
上周二公布了一季度的核心经济数据，总体好于预期，GDP同比增长6.8%，社零同比增长10.1%，固定资产投资同比增长7.5%，环比相对17年四季度并未走弱；但由于市场对于融资增速下行以及中美贸易摩擦升级的担忧，使得经济下行的预期始终难以被打消，因此只有货币政策出现趋势性的转向，或者中美博弈获得新的平衡，市场才会对经济的长期增长恢复信心。
上周三晚间，央行宣布降准，预计替换9000亿左右MLF，同时新增4000亿基础货币。我们认为本次央行采用了信号强度非常高的货币政策工具，并且罕见地降准100bp，是非常鲜明地向市场传递信号，即货币政策的制定是兼顾多个目标，不会不顾经济下行的系统性风险，一味追求去杠杆这一单一目标。
目前国内经济增长整体在健康水平，而物价水平并不高，短期中美利差也未直接约束国内货币政策，因此我们认为，一方面经济下行的系统性风险在迅速降低，另一方面，当前时点仍不具备货币政策趋势性放松的条件，货币政策将在兼顾多个目标间相机抉择。
从历史上看，降准政策未能推动股市向上主要发生在2008年下半年和2012年初，当时市场面临的是经济失速下滑以及通胀水平偏高的宏观组合，使得投资者对于货币政策的空间以及有效性产生怀疑，而目前国内经济增长仍体现出较强韧性，物价水平也不高，我们对本轮降准后的行情持谨慎乐观态度。
本周将完成所有上市公司的年报和一季报的披露，我们将从中选取业绩增长持续性强，对抗经济不稳定性和外部风险冲击能力强的标的持续跟踪，在合适的估值水平下积极布局。信诚盛世蓝筹短期没有操作，仍维持高科技成长板块占优的判断，如果短期由于降准和业绩披露推动价值股反弹，会做适当减仓，耐心等待配置优质成长股的机会；如果出现了货币政策趋势性转向的信号，本产品将积极配置价值板块。
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