一周聚焦上周央行降准！流动性释放乐观信号

2018年，全球主要经济体货币政策正常化，导致流动性退潮；贸易摩擦、地缘政治风险上升，导致避险情绪上升；国内则存在经济增长的压力，以及经济、金融去杠杆的任务。

 

上周市场偏好小盘股，大盘指数偏弱，其中沪深300跌2.8%，上证综指跌2.8%，深证成指跌2.6%，创业板指跌2.3%；分行业来看，国防军工上涨1.53%、计算机上涨0.24%、钢铁下跌0.87%排名前三位，汽车下跌5.07%、轻工制造下跌4.65%、房地产下跌4.35%排名后三位（来源wind，按申万一级行业分类，统计区间2018.4.16-4.20）。

 

（wind，统计区间2018.4.16-4.20）

 

重点板块分析

 

国防军工板块涨幅第一，主要因为受经济波动影响小，且自身基本面处于上升期；

计算机板块涨幅第二，主要因为科技创新主题受追捧；

钢铁板块涨幅第三，主要因为一季度投资数据超预期，此外本周钢价上涨、库存回落。

 

建议关注行业：房地产,银行，券商，保险，白酒，零售，医药，公用事业，机械，计算机，纺织。

 

 

 

A股波动性加剧，我们认为均衡策略或是当前时点最为合理的投资策略，一方面，成长股经历3年调整，目前估值处于合理水平，另一方面，价值股的长期成长确定性较高，且前期有所回调。我们建议考虑淡化风格，自下而上深挖个股。

 

上周央行宣布降准，降低内外部因素对实体经济的影响, 有助于修复市场前期对于股市的悲观预期。我们认为，本次降准的本质是改善国内流动性，信号意义大于政策本身，货币政策开始出现边际松动，不过是否出现宽松拐点还需进一步观察。

 

中欧成长精选策略组负责人 王培

 

制造业升级会受到中美贸易摩擦影响，包括电子、通信、家电等行业，并会影响到这类股票的估值，贸易摩擦时间维度预测不会短，具体影响程度目前来看，可能会是一波一波的影响；降准对预期是好事，说明政府这次愿意左侧来判断，不是看到经济不行了再降准，有智慧。

 

今年比较看好的领域是计算机、医药、必须消费品，其他版块或多或少都可能会受到各种因素影响。

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