1、报告期内基金的业绩表现
截至2018年3月31日，华安黄金易（ETF联接）A份额净值为1.0004元，C份额净值为0.9939元；华安黄金易（ETF联接）A份额净值增长率为-1.06%， C份额净值增长率为-1.09%，同期业绩比较基准增长率为-0.84%。
2、报告期内基金投资策略和运作分析
2018年一季度现货黄金开盘价1302.61美元/盎司，最高价1366.06美元/盎司，最低价1302.10美元/盎司，截止3月31日收盘价1325.03美元/盎司，整个季度上涨22.42美元/盎司，涨幅为1.72%。上海黄金交易所上海金开盘价274.00元/克，最高价280.0元/克，最低价267.55元/克，截止3月31日收盘价270.56元/克，整个季度下跌3.44元/克，跌幅为1.12%。
黄金价格受到如下因素影响：1)中美贸易摩擦升温，使得全球市场总体避险情绪较浓，利好金价；2）受到欧元强势、以及美国经济不确定性上升，美元指数在本季度下跌2.47%，金价利空出尽，国际金价微弱上涨；3）本季度包括油价在内的大宗商品价格延续上涨行情，对金价起到了正面的作用；4）人民币相对于美元升值3.77%，抵消了一部分金价带来的收益，因此以人民币计价的黄金价格跑输以美元计价的黄金价格；5）美联储3月加息，对美元币值产生了正面的作用，金价在报告期内呈现上涨后震荡的态势。
3、管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
影响黄金价格的短期正面因素包括国债利率见顶、通货膨胀压力加大、美国贸易政策的不确定性、以及风险资产的高估等等。近期，地缘政治的不确定性在全球范围内均有所加强，而金融体系在未来加息的预期下仍然存在不稳定的因素，这些因素均构成了对黄金作为避险工具的实质性利好。目前市场已经充分消化美联储2018年加息三次的操作。未来金价走势除了上述短期因素外，更多取决于经济周期的演变和市场风险偏好的转移。黄金ETF作为与股票相关性不高且波动率低的资产配置品种，值得投资者密切关注。
作为黄金ETF联接基金的管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。
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