贸易战、降准、风格切换，
最近耳边总少不了这样的议论，
所以，
手上的股票是不是该动动了？
先别急，
看完本期节目也许就会有答案。
在开车？在路上？
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近期资本市场十分热闹，一边中美贸易战持续升级发酵，一边央行超预期推出了定向降准。此外，一季度市场明显的风格切换更让许多人开始坐不住，觉得是时候行动起来，做些改变了。但事实上，在浮躁的当下，有多少人记得还有一种叫做静观其变的操作呢？
什么是福克兰定律？
法国管理学家D·L·福克兰就提出过一个经典的理论——福克兰定律：没有必要作出决定时，就有必要不作决定，当不知如何行动时，最好的行动就是不采取任何行动。无论在生活中还是投资中，这一点都非常重要。因为我们不得不经常面对许多突如其来的状况，如果事前没有预料，遇事又手忙脚乱，就很可能作出错误的决定。
忽视福克兰定律的结果
资本市场中，高抛低吸很难，但是要做到如福克兰定律所说的“不行动”其实更难，从中国股市的高换手率就可以看出。“换手率”也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。据说，成熟理性市场的年换手率大约为100%左右，也就是1年换手1倍，但在A股却不能以这个尺度来做判断。据业内人士统计，A股过去10年换手率全部高于500%，换手率最低的是2012年的501%，最高是2007年的大牛市1013%，2015年牛市换手率也接近1000%。
那么，中国股民坐不住，造成A股超高换手率，会引发什么后果呢？经济学家李迅雷曾表示，中国股市的收益率虽然很高，但中国股民仍然普遍亏钱，其主要原因就在于换手率过高。我国股票市场属于资金推动型的市场，市场中机构投资者偏少，个人投资者占比例偏大。散户投资者一方面容易掉进陷阱，一方面因为自身难以克服恐惧与贪婪，失败的概率就变得很高。而往往又因为侥幸的心理作祟，屡败屡战，对自己不熟悉的股票频繁的追涨杀跌，变成了韭菜，被割了一茬再长一茬，很难逃出被割的命运。
此外，还有人表示，A股牛短熊长也与高换手率密不可分。有业内人士以海外市场举例，2009年开始，纳斯达克迎来了长达8年的大牛市，而整体换手率却逐年走低，到了2016年纳斯达克连续创出历史新高，但换手率却不到2008年高峰时期的4成。其中重要原因就是美国股票市场以机构投资者为主，机构相对偏理性，而且崇尚价值投资和长期投资。当美国股市整体处在上升通道中时，机构认为牛市仍未结束就不想抛售，市场参与者换手率自然就下降。
相反来看中国，2007年的大牛市的换手率在1013%，2015年牛市换手率也接近1000%。如此高的换手率，说明市场的主流资金都是以博取差价收入为盈利模式，怎么可能在这样的市场环境下坚守价值投资理念呢？因此，不少人开始呼吁，A股什么时候能够迎来赚钱的慢牛市？或许第一个指标可能就需要稳定的换手率。要不然即使牛市来了，一年十几倍的换手，牛市也就匆匆而过。
当下福克兰定律的应用
再看当下，面对中美贸易摩擦、央行超预期降准、市场风格切换等纷纷扰扰的外部环境，越来越多的投资机构表示不如先静观其变。先看最先“搅局”的中美贸易战，刚刚露出苗头，A股不少研究机构就表示影响有限，“医药板块基本不受贸易战影响”“中美贸易对汽车行业影响有限”“对家电影响有限”等研报相继露出。
再看降准，人大副校长刘元春就表示，影响不会特别大。目前中国整体经济盘子比较大，这样一百个基点的降准，比传统意义上的降准所产生的经济的启动效应，或者刺激效应要小得多，不必过度从宏观角度考虑这个问题，而是应该从货币政策工具的调整方面来考虑。此外，面对近期市场面临成长与价值的风格博弈，多家券商报告都建议在一季报密集公布期相对淡化风格，而是多多聚焦业绩基本面。
当然，不行动只是时局不清的权宜之计，是暂时的，对于投资者来说，不行动并不是无所事事，而是需要保持观察细心分析，一旦找准时机，绝不拖延。大仲马说过，人类的一切智慧是包在这两个词语里面的：“等待”和“希望”。耐心准备，保持希望，择机而动，也许才能一击即中。
好了，今天的节目就是这样，我们下期再见。
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你一般持有一只股票、基金多久？什么情况下会令你“换手”？
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