香港经济日报报道，港交所今日收市后将公布引入同股不同权机制及生物科技企业上市的上市改革咨询总结，预计下周一（30日）起生效，即时接受上市申请。你对同股不同权又认识多少？
问：甚么是同股不同权？
同股不同权意思是同样票面值的普通股，投票权却不相同。 事实上，本港在上世纪亦曾实行同股不同权，而太古至今仍沿用A、B股架构。在70年代，本港上市的英资企业为以低成掌握公司控制权，曾发行投票权与原来股票（即A股）相同、但面值不同的B股。有关制度其后被质疑不公平，于1989年正式废除，而目前太古是本港市场上唯一一只拥有AB股的企业。
根据谘询文件，联交所会规定不同投票权股份所附带的投票权，不得超过普通股投票权的10倍。
问：为甚么同股不同权常见于科网企业？
同股不同权的股权架构在科技企业、初创公司相当常见。原因是创办人往往财力有限，要透过多轮融资引入财务投资者，才能令公司壮大，所以创办人摊占的财务股权往往会大幅摊薄。同股不同权的股权架构正好可以让创办人在持股较少情况下，继续控制公司。
另外，根据港交所列出条件，上市的同股不同权企业必须是创新产业公司，而且市值须达到一定要求。
问：全球哪些企业采用同股不同权？
全球多间知名企业也有采用同股不同权（WVR，Weighted Voting Right ），包括Google、Facebook、Visa、Mistercard。另外，内地四大科网企业股份「BATJ」中，纽约上市的百度、阿里巴巴和京东都是采用不同的WVR，仅本港上市的腾讯（00700）是同股同权。
问：为甚么港交所心急推同股不同权？
2014年阿里原本准备在香港上市，但由于阿里要求保留合伙人制度，本港市场未有能容纳合伙人制的同股不同权机制， 最终选择到美国上市，令港交所错失大刁。
另一边厢，内地及新加坡亦开始对同股不同权企业开绿灯。内地正推动以中国预托证券（CDR），吸引在海外上市的中国新经济股回归A股市场；新加坡亦拍板让不同股权架构公司上市，料星洲首只同股不同权新股可望于7月上市。周边地区虎视眈眈，或对本港构成竞争。
问：同股不同权有甚么限制及在何时失效？
根据谘询文件，联交所同意并建议限制不同投票权受益人转让附带不同投票权股份的能力。另外，当不同投票权受益人不再是董事或身故，不同投票权将失效。这意味著属自然人的受益人持有的不同投票权将随时间消失，即所谓的「日落条款」。
同股不同权生效后，市传小米将抢闸入表申请上市，蚂蚁金服亦可能来港上市。本港IPO市场有望迎来更多科网新贵。
数据来源：Wind
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