交银稳健混合基金2018年1季度季报解读

一、报告期内基金的业绩表现：

截至2018年3月31日，本基金份额净值为1.4471元，本报告期份额净值增长率为-2.44%，同期业绩比较基准增长率为-2.59%。

二、一季度末基金投资组合：

1、资产组合

2、行业分布

3、前十名股票投资明细

三、报告期内基金的投资策略和运作分析

本基金在一季度，收益率为-2.44%，小幅跑赢业绩比较基准。就宏观和市场的影响因素而言，2018年一月份先是以上证50指数的快速上涨为代表，随后是大盘以及蓝筹指数的大幅调整，后期中小创跑赢。我们观察到，国内外市场在此次调整中显示了高度相关性。我们认为其核心原因，在于加息进入中间阶段，估值的扩张不再具备条件，叠加中美贸易、中方偏紧的去杠杆政策，整体金融环境均为偏紧状态。本基金持有的部分重仓股在一季度出现了调整。我们仔细研究了这些公司的基本面情况，所幸的是绝大多数公司仍然在良性发展阶段。短期而言，这些公司可能是由于前两年涨幅巨大而有所调整，但是就长远来看，无论是盈利还是估值都是值得期待的。就中小板、创业板而言，可能也有一些优秀的公司经历了过去两年的低迷，走出了新的模式和盈利周期，这一点也是后续需要我们着重研究的要点之一。

数据来源：《交银稳健基金1季报》

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国证券市场发展时间比较短，不能反映市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。