来源:证券时报

 股份回购是A股重要的运作工具,也是上市公司重要的护盘手段。4月份是年报披露季,股份回购进入高峰期,概念股明显跑赢大市。股份回购提升每股含金量,还有哪些重点值得关注?

  4月174家公司股份回购

  数据统计,截止4月25日,两市共有578家公司完成了股份回购方案。2018年以来,又有334家公司公布了股份回购预案,仅4月份,就有174家公司发布了股票回购进展公告,同比环比均大增。

  4月25日,分众传媒公告称2017年净利润达60亿元,另外还豪斥30亿元回购股票。昨日该股高开后回落,尾盘略有上涨。

  分众传媒2017年财报显示,公司2017年实现营收120.1亿元,同比增长17.63%;实现归属于上市公司股东的净利润为60.05亿元,同比增长34.9%。另外,分众传媒还披露了回购股票公告,称公司认为目前股价不能正确反映公司价值,同时考虑员工股权激励方案,拟不超30亿元回购公司股份,回购股份的价格不超过13元/股。

  另外,随着年报进入高峰期,昨天汉王科技卓翼科技新界泵业凯莱英安奈儿华力创通汇川技术锐奇股份四方达东华测试中文在线东方网力高伟达精测电子圆通速递共15家公司发布了股份回购进展公告,多数个股飘红。

  回购是重要护盘手段

  股票回购是指上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。在股市剧烈震荡之际,除了大股东及董监高增持外,回购亦是上市公司重要的护盘手段。大多数情况下,公司将回购的股票作为“库藏股”保留,不再属于发行在外的股票,且不参与每股收益的计算和分配。

  分析师表示,股份回购向外界传递了股价低估的信号,如果注销则可提升股票含金量,利于股价上涨。一旦上市公司公布回购股票,原来持有股票的可以一直持有等待股价上涨;未持有的投资者,只要发现股价离回购价还有一定空间,可以择机买入等待股价向回购价靠拢。当股价向回购价靠拢甚至超过时,投资者视具体情况可以卖出手中股票获取收益。

  因为,上市公司股份回购后,所得股份或注销,或用于股权激励、员工持股计划等。当上市公司认为二级市场股价偏低不能反映公司真实价值,会从二级市场回购本公司股票并注销。一般情况下,股票回购都会另股价上升,究其原因主要是公司回购股票后,上市公司剩余股份的每股收益及每股净资产都会上升,市盈率会下降,因此股价会出现上升。上市公司回购期间,由于大量买入,基本上封杀了下跌空间。

  不过,从回购情况看来,有些上市公司回购实属无奈,但也有些是基于对市场的判断而主动为之。

  具体来看,被动式回购(以限制性股票的回购注销为主)在事项数量上居多,但主动式回购在金额上占明显优势。上市公司大股东通常比一般投资者更了解公司内部情况,主动式回购反映了大股东对公司和股价前景的信心,往往被视为股价触底信号,中长期可能带来具有吸引力的回报。

  具体到上市公司,回购对股价的提振效果存在明显分化。例如,京东方A今年股份回购总金额高达2.27亿,据公开信息测算回购均价约为2.55元/股,此前一段时间股价一度超过1.6倍,达到6.68元的高价。虽然目前随大盘调整至4.49元,但仍比回购价高出7成有余。

  2017年京东方利润创纪录,公司主要产品市场占有率提升并保持全球第一水平。在市场讨论“中国芯”时,公司成功打造“中国屏”,获刘姝威发文力挺。

  这份“库藏股”请收好

  近期,股指持续在3100点徘徊,并一度接近一年新低,股份回购也进入高潮。有的公司认为股价被低估,回购后可提升每股收益水平;有的公司趁股价处于低位,将回购的股票作为“库藏股”保留,用于后续员工持股计划或股权激励。

  从投资角度看,回购只是判断公司价值的信号之一,投资者仍需注重公司的基本面研究。只有当估值低于合理价值且公司未来有比较好的发展时,公司的回购行为才有较大的参考意义。从价格来看,回购价格体现股东对公司价值的判断,回购价格上限如果与公司的距离较大,说明股价未来可能有较大的上涨空间。

  目前来看,主动式回购对股价提振效果明显分化;回购股份数量越多、金额越大,公司的回购诚意就更充分,股价可能获得更强的支撑。回购金额较大的上市公司如下:

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