进口压缩与低库存 甲醇产业链受益涨价行情

消息：

据公司内部消息整理，甲醇产业链5月第一周多数产品普遍维持上涨趋势，甲醇及下游周涨幅集中在1-3个百分点。

点评：

甲醇国内供给和需求并没有出现太明显变化，而近期甲醇价格涨势凶猛，其中主因是海外装置大规模集体检修导致甲醇进口量短期大幅下滑。甲醇社会库存非常紧张，市场流通货源大幅减少，从而抬升了甲醇价格并构成强支撑。

供给方面，甲醛行业开工率仅35.46%，开工率不高。下周南京塞拉尼斯将检修，因此预计整体开工率有所下降，短期国内甲醇供给方面不会有明显的增加。同时，国内甲醇需求一般，传统下游开工变动有限。MTBE行业开工小幅调低，DMF行业开工仅59%。烯烃行业开工周下滑5个百分点至68%，下滑幅度最大。

甲醇进口减少是导致甲醇涨价的重要因素。4月，国外甲醇装置计划检修较多，其中包括伊朗ZPC165万吨/年、FPC100万吨/年、文莱85万吨/年、新西兰等停产产能共计就高达800万吨左右。加上今年来，进口船直接进驻MTO工厂货量相比增多，导致市场流通货源大幅减少。4月下至5月甲醇进口总量将进一步下滑。据金联创数据跟踪，4月下旬华东地区仅有25万吨到港计划，5月上旬华东地区到港计划降至19万吨，且多集中终端下游企业，实际流入市场数量比重较小。

进口压缩导致甲醇的社会库存一直处在紧张状态。这也是甲醇价格居高不下的重要原因。港口市场的社会库存一直处于降库存状态。剔除不可流通的库存，实际可流通量不足1万吨。故港口的低库存为这次甲醇的上涨提供重要支撑。

对A股而言，由于甲醇进口减少，甲醇社会库存严重偏低，导致甲醇短期价格大幅上升，并且有较强支撑。甲醇相关资源概念板块受益涨价行情。据公开市场资料总结，相关标的：华鲁恒升、宝泰隆、天茂集团、开滦股份。

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