一、权益类投资透视
（一）市场要闻
1、发改委等三部委联合发文，要求切实防范高铁车站周边开发建设带来的地方政府债务风险，合理确定高铁车站周边用地规模、结构、布局及土地开发和供应时序，坚决防控单纯房地产化倾向。
2、商务部：中美双边贸易存在不平衡，这一问题需要历史地、全面地看待；归根结底，双边贸易不平衡是由双方的经济结构、产业竞争力和国际分工决定的，是市场运行的结果；中国从不刻意追求贸易顺差，解决中美贸易不平衡问题，需要双方共同努力。
3、据新华网，上周汽、柴油总体价格水平环比上涨；综合判断，预计下一周期国内市场汽、柴油批发价格涨势不减。
4、青海宣布取消28个县（市区）的GDP、工业增加值、固定资产投资、财政收入四项考核指标，并进行差异化考核。
5、经济参考报头版刊文称，从海南30年发展历程看，岛屿经济体如果没有体制的突破，仅以优惠政策拉动发展，其效果十分有限。以离岛免税政策为例，建设国际购物中心是国际旅游岛发展的定位之一，但至今尚未实现实质性破题，免税额度、免税区域、免税人群等仍然严格受限。因此，海南要以开放为先，以制度创新为核心，尽快形成有别于其他自贸区的“海南模式”。
6、上证综指收盘涨1.48%报3136.64点，收复30日均线；深成指涨1.92%报10626.51点，创业板指大涨2.07%报1852.34点，站上所有均线。两市成交4219.48亿元，较上交易日同期明显放大。
7、香港恒生指数涨0.23%，报29994.26点；国企指数涨0.64%，报11966.41点；红筹指数涨1.69%，报4504.31点。平安好医生上市第二日跌破发行价，盘中一度跌逾10%。大市成交继续下降至954.86亿港元，前一交易日为989.5亿港元。
8、新三板做市指数连续两日上涨，收盘涨0.11%报885.3点，这是该指数时隔两个多月再现连续上涨。
9、独角兽药明康德将于今日起上市交易，证券代码为“603259”。
10、执掌茅台17年多的袁仁国证实，将从茅台集团退休；接棒茅台的是“二把手”李保芳。至此，李保芳身兼茅台集团党委书记、董事长、总经理三职。对于目前袁仁国的进一步去向，茅台集团方面未作进一步回应。
11、银保监会：下一步，将指导监督保险公司做好税延养老保险试点有关工作，规范税延养老保险产品设计，后续还将进一步出台配套文件，促进税延养老保险试点持续健康发展。
12、据新浪，中国监管机构正起草金融控股公司管理细则，将首次要求金融控股公司必须获得央行颁发的金融控股公司牌照，满足资本充足率要求，并要求金融控股公司控制下属子公司的层级、集团架构不能过于复杂，并对集团内部交易进行约束。另据券商中国，金控公司管理办法今年有望落地实施。
13、银保监会相关部门已完成银行理财细则草稿的制定，正式文件出台已提上议程。知情人士表示，银行理财细则草稿大概率于5月发布。
14、中国证券报：中国版公募房地产投资信托基金（REITs）的推出时间越来越近。有业内人士指出，从时间上看，有望今年下半年或明年在长租公寓以及基础设施领域率先试点推出，基本框架很可能是不动产证券投资基金加ABS的模式。
15、微软联合创始人比尔?盖茨：没有持有任何比特币，如果可以的话，我将做空比特币。巴菲特：比特币是非生产性资产，购买比特币的人们只是希望他们能找到另一个愿意为之付出更多的人。
（二）后市天气
1、周二早盘，两市股指开盘涨跌不一，上证指数开报3135.30点，跌0.04%；深证成指涨0.05%，创业板指涨0.02%。
2、从盘面上看，航空、通用机械、汽车、环保、酿酒等涨幅居前，卫星导航、国防军工、智能电网等概念涨幅居前，ST板块延续弱势。
（三）市场总况回顾
1、周一两市全面反弹，上证综指收盘涨1.48%报3136.64点；深成指涨1.92%报10626.51点；创业板涨2.07%报1852.34点，成交量小幅放大。股指向上反弹突破3130点一带中期压力位，个股也全面回升。预计股指向上启动已经开始，但不排除再回落确认一下3100点附近的短线支撑。个股操作上，可继续持有低位的中小创个股，等待上涨。
2、资金面显示，周一两市大单净流入资金121.64亿元。其中，1851只个股获资金净流入，1429只个股出现资金净流出，主力资金出逃被逆转，值得关注。
（四）国际股市
1、美股尾盘回落，道指收涨0.39%，报24357.32点；纳指收涨0.77%，报7265.21点；标普500指数收涨0.35%，报2672.63点。苹果收涨0.7%，续创收盘新高，巴菲特将继续增持。中概股多数走高，陌陌、欢聚时代、微博均涨逾7%。
2、美国科技股普涨，苹果收涨0.72%，谷歌A类股收涨0.8%，Facebook收涨0.77%，亚马逊收涨1.21%，微软收涨1.11%，奈飞收涨1.93%，特斯拉收涨2.95%。
3、美国金融股普涨。高盛收涨0.96%，花旗集团收涨0.82%，摩根士丹利收涨1.93%，摩根大通收涨0.87%，美国银行收涨0.48%；美国运通收涨0.23%，富国银行收涨0.48%，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦A类股收涨1.03%。
4、美国能源股跟随油价从日内高位回落，雪佛龙收跌0.47%，康菲石油收跌0.13%，EOG能源收跌0.67%，斯伦贝谢收涨0.61%，埃克森美孚收涨1.09%。
5、英国股市因银行假日休市一天；法国CAC40指数收涨0.28%，报5531.42点；德国DAX指数收涨1%，报12948.14点。
6、亚太股市收盘普涨，市场消化上周中美贸易谈判结果。韩国股市因节假日休市；日经225指数基本收平；澳大利亚ASX200指数涨0.36%；台湾加权指数涨0.72%；新西兰NZX50指数涨0.45%。
7、巴菲特股东大会：伯克希尔不太可能发放一次性特别股息；手上有很多现金，接下来的交易可能会很大；未来将继续增持苹果；长期债券目前是最糟糕的投资；将会考虑以现在的价格增持富国银行，但希望将伯克希尔的持股比例保持在10%以下，这一水平目前接近于此。中美两个经济体有非常多的共同利益，尽管贸易分歧不可避免，两国都能从合作中得到更多。
二、固定收益投资透视
（一）债市综述
1、央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，5月7日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期。
2、期债现券走弱，短期难破整理格局。国债期货高开低走收跌，10年期债主力下跌0.31%，5年期债主力TF1806小幅下跌0.02%；银行间现券长端收益率明显上行，10年国开活跃券180205上行5.46bp报4.455%，10年国债活跃券180004上行2.99bp报3.66%。分析称，4月经济数据或好于预期，加上人民币贬值压力加大，趋势性机会难现。
3、流动性维持宽松，货币市场利率多数下跌。银存间同业拆借1天期品种报2.5962%，涨0.76个基点；7天期报2.7893%，跌10.45个基点；银行间质押式回购1天期品种报2.5509%，涨2.27个基点；7天期报2.6938%，跌1.09个基点。
4、资金面延续宽松，Shibor多数下行，隔夜Shibor跌1.2bp报2.5820%，7天Shibor跌3.8bp报2.768%，14天Shibor跌4.33bp报3.692%，1个月Shibor跌1.1bp报3.8400%。
5、银银间回购定盘利率多数持平。FDR001报2.56%，与前一交易日持平；FDR007报2.67%，与前一交易日持平；FDR014报3.40%，涨20个基点。
6、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.58%，涨1个基点；FR007报2.71%，跌9个基点；FR014报3.35%，跌5个基点。
7、美债收益率基本持稳，投资者等待美国CPI数据。两年期美债收益率持平，报2.501%。五年期美债收益率涨0.9个基点，报2.789%。10年期美债收益率涨0.8个基点，报2.952%。30年期美债收益率涨0.9个基点，报3.123%。
（二）债市要闻
1、银保监会相关部门已完成银行理财细则草稿的制定，正式文件出台已提上议程。知情人士表示，银行理财细则草稿大概率于5月发布。
2、中国4月外汇储备环比减少179.68亿美元至3.125万亿美元，预期3.133万亿美元，前值3.14万亿美元。中国4月末黄金储备报5924万盎司（约1842.57吨），连续第19个月未发生变动；中国4月末黄金储备报777.88亿美元，3月末为784.19亿美元。
3、经济参考报发文称，伴随金融严监管的持续收紧，地方平台公司也迎来了前所未有的再融资压力。今年以来，一面是超万亿元城投债的陆续到期或进入回售期，一面是融资渠道的收紧和融资成本的抬升。对此业内专家表示，随着地方城投融资受阻，部分地方平台公司，特别是财政收入薄弱地区的县级平台公司，下半年日子恐将难熬。
4、中央结算公司，4月境外投资者净买入664亿元人民币中国债券，增持幅度创历史新高，且总持有量创下1.15万亿元的历史高位。境外机构4月末在中债登托管债券量环比增长6.1%。
5、据每日经济新闻，上海华信超百亿级债券会议突遭延期，获多家银行证实。4月19-20日，中国华信子公司上海华信发行的多个债券密集发布公告，公告内容为召开债权人会议。5月7日，原本定于这天举行的其中一场会议因故展期，涉及资金规模超百亿。
6、证券日报：5月10日，国家统计局将发布4月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。统计发现，机构预测4月份CPI同比增长的最小值为1.60%，最大值为2.10%，预测均值为1.90%；PPI同比增长最小值为3.30%，最大值为3.80%，预测均值为3.50%。
7、中国证券报头版刊文称，在美元利率与汇率齐涨格局下，新兴市场再度面临资本外流压力。从管理汇率预期、稳定资本流动的角度来说，维持一个“比较舒服”的中美利差仍有必要。近期我国债市收益率已经过一轮下行，继续下行动能不足，倘若美元继续走强，将进一步加大债市收益率下行的约束。
8、据中国证券报,继资管新规发布后，又一重大监管政策《商业银行大额风险暴露管理办法》也正式落地，且秉承了资管新规较征求意见稿有所放松的先例，使得市场对监管的担忧进一步缓解。分析人士指出，严监管对债券市场的影响正递减，后续债市主要矛盾将回归资金面和基本面，预计债市仍有上涨空间。
9、中国证券报：中国版公募房地产投资信托基金（REITs）的推出时间越来越近。有业内人士指出，从时间上看，有望今年下半年或明年在长租公寓以及基础设施领域率先试点推出，基本框架很可能是不动产证券投资基金加ABS的模式。
10、【债券重大事件】“10寿光债”、“14克投债”、“14安发债”提前兑付议案获通过；“13通港闸债”持有人会议延期召开；“18苏国资MTN001”、“18滨海高新MTN001”募资用途变更；靖江城投等多家发行人前4月新增借款超上年末净资产20%；“09宜化债”、“16宜化债”5月8日起暂停上市；“15中安消”违约；“11凯迪MTN1”不能按期足额兑付本息；中诚信证评将凯迪生态主体及相关债项信用等级由AA下调至C，并继续列入观察名单；中诚信证评关注凯迪生态无法按期披露财报及股票可能被暂停上市；联合评级将盾安环境主体及“17盾安01”、“18盾安01”债项等级列入可能下调观察名单；联合评级将中安消及“16中安消”信用等级由A下调至C；神雾环保上海图世3.5亿元增资款项将到位，缓解集团流动性紧张困难；盾安环境称与盾安控股保持独立，目前公司经营正常。
（三）今日提示
1、5月8日，有18巢城投债（计划发行18亿元，票面利率5.67%）、18北京银行CD106（计划发行16.5亿元）、18渤海银行CD162（计划发行15.6亿元）、18首开集团MTN001（计划发行15亿元，票面利率4.98%）等192只债券上市。
2、5月8日，有18国开05(增13)（计划发行120亿元，债券期限10年）、18国开08(增2)（计划发行91亿元，债券期限3年）、18国开07(增3)（计划发行86亿元，债券期限1年）、18国开04(增6)（计划发行83亿元，债券期限5年）等25只债券招标。
3、5月8日，有08国债06（计划发行280亿元，票面利率4.5%）、17黑龙江债04（计划发行96亿元，票面利率4.17%）、17黑龙江债03（计划发行96亿元，票面利率4.23%）、17黑龙江债02（计划发行96亿元，票面利率4.08%）、09招轮债（计划发行40亿元，票面利率4.35%）等64只债券还本付息。
4、5月8日，有18晋煤CP001（计划发行10亿元，债券期限1年）、18淮北矿业CP001（计划发行10亿元，债券期限1年）、18河钢集MTN004B（计划发行10亿元，债券期限3年）等21只债券缴款。
（四）研报精粹
1、海通宏观姜超：美日韩经验表明，利率市场化的最终放开，往往伴随着货币宽松，进而带来债券牛市，而股市表现分化。利率市场化完成后，居民倾向于增配金融资产。我国居民金融资产中，保险占比远低于美日韩三国水平，未来有望继续提升。
2、中信建投：后续来看，债市多空因素交织，奠定新一轮相持阶段的基础；全年来看，债券交易性机会仍然存在，短期内债市调整同时不必悲观，在央行货币政策放松以及融资内生需求回落的支撑下，10年国债重回3.5%乃至继续下行的概率仍然存在。
3、国君固收：整体上来说，上市公司盈利增速放缓，内部现金流依然疲弱，外部现金流也开始进入收缩周期，18Q1整体偿债能力出现了较为明显的下滑。
4、华创债券点评商业银行大额风险暴露管理办法称，与1月初征求意见稿相比，《办法》正式稿对特定风险暴露交易对手方的判断标准进行了明确，特别的对于匿名客户的风险暴露情况进行了补充，和巴塞尔协议的监管思路靠拢。但是即使考虑了小而分散的投资不占用匿名客户额度，按照目前监管指标要求，中小银行的匿名客户集中度调整压力依然很大，未来同业理财、货币基金等产品将面临赎回压力，同业去杠杆将继续推进。
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