中国离岸股票，有危机，更有机会！

美联储维持渐进加息节奏，同时中美贸易纷争仍在持续，这些事件对中国离岸股票有何影响？中国离岸股票后市还面临哪些利好因素及风险？近期，汇丰环球投资管理高级宏观及投资策略师陈莹若分享了她的看法。

内容摘要

环球经济增长仍稳健，相对看好环球股票及新兴市场资产

中美双方在贸易上互相依赖，最终还是会寻求通过协商解决争端

企业盈利增长稳健、股本回报复苏、整体宏观经济环境稳定、工业升级及创新均利好中国离岸股票

Q1.请分享一下环球金融市场近期的重点摘要？

联储局3月上调政策利率25个基点。新预测反映今年会再加息两次，2019年则较上次预测的两次增加至三次，此反映对美国经济前景的信心，但仍维持「循序渐进」的步调

近期欧洲及日本周期性数据略为疲软，但未值得忧虑。环球经济增长仍稳健，我们认为环球股票及新兴市场资产仍是最能受惠于正面经济环境的资产类别

此外在美国宣布对进口货品开征关税后，市场日渐关注环球贸易保护主义

Q2.中美贸易争端是否会冲击环球金融市场？

环球经济仍保持「均衡扩张」，目前为止所宣布关税的经济影响暂时有望轻微。企业基本因素仍然强劲，盈利增长前景稳健

我们认为中美双方在贸易上互相依赖，最终还是会寻求通过协商解决争端。中国方面也承诺继续扩大开放，降低进口关税

不过，投资人对中美贸易纷争的担忧可能会增加短期金融市场的动荡，我们还是需要密切关注贸易局势

Q3.如何看待中国离岸股票的前景？

我们仍然相对看好中国离岸股票的后市表现。有利因素包括：企业盈利增长稳健、股本回报复苏及整体宏观经济环境稳定，而工业升级及创新更是主要增长动力

其他利好或潜在利好因素还包括A股纳入MSCI指数、金融开放及供给侧改革措施。金融监管改革有助政策的协调和执行效率

风险方面，主要外围风险来自中美贸易紧张关系升温及资本外流压力重燃。此外，还要留意强化影子银行金融监管及结构性去杠杆对部分企业及整体经济的影响

陈莹若（Renee Chen）

汇丰环球投资管理高级宏观及投资策略师

在汇丰环球投资管理任职投资策略师之前，陈莹若曾于麦格理资本证券股份有限公司、野村国际（香港）及花旗集团担任经济师，在经济及政策研究拥有超过15年经验。她持有美国纽约哥伦比亚大学经济政策管理（国际事务）硕士学位，以及美国华盛顿乔治华盛顿大学工商管理（财务及投资）硕士学位。

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