市场震荡 主要风险在哪 （04.30-05.04）

上周股市震荡态势延续，主要股指均收红。其中上证综指涨0.29%，深证成指涨0.99%，创业板指涨0.51%。风格较为均衡，成长风格表现稍强，中小板指、中证500分别涨1.87%、0.82%；价值与绩优类股票表现稍弱，上证50跌0.27%，中证100和沪深300分别涨0.16%、0.47%。

行业指数：上涨行业多于下跌行业。其中涨幅靠前的有：休闲服务（2.60%）、医药生物（2.11%）和家用电器（1.87%）。

债市上周也较为震荡。

二季度最大风险来自外部，而非内部。中美贸易战可能造成最直接的冲击是国际经济基本面拐点和美股拐点的提前到来。不过目前中美贸易摩擦已经从对抗进入谈判阶段，无需过度恐慌，坚守阵地，守候云开。

内部经济增长受到紧缩政策的压力测试，但货币环境边际缓和，判断后续对内政策态度将更趋积极。

当前阶段，消费白马、金融代表的价值股经历了一段时间调整消化后，仍有配置价值，6月1日A股要纳入MSCI，被动指数配置性的资金仍会买入白马价值股。

注：白马股，是指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票。

价值股，是指相对于它们的现有收益，股价被低估的一类股票。

数据来自wind，截至日期：2018年5月4日。