21世纪初，美国本土制造业进一步向新兴工业化国家外流，“产业空心化”态势逐渐严重，2010年中国制造业产值超过美国跃居世界第一，随着时代的变迁，美国不得不采取政策捍卫本国制造业的霸权地位。
美国制造业的发展兴衰史
独立战争后，石油煤炭工业的发展为美国制造业发展奠定了基础，第二次工业革命更是得到飞速发展，钢铁煤炭工业跃居世界首位。1884年美国工业产值首次超过农业，标准着美国成为工业国家。到1894年，美国工业产值已经跃居世界第一位，约占世界工业总产值的三分之一。
一战后，美国汽车、电气、建筑、钢铁、化工等行业位居世界第一；二战后罗斯福新政进一步加强了美国工业世界领先地位；经过两次世界大战的洗礼，美国稳居世界第一制造业大国，同时也奠定了美国世界霸权。二战结束后，布雷顿森林体系的确立，金融垄断捍卫了美国制造业的全球领先定位。但随着体系的崩溃，以及苏联、日本、西德等国家的竞争，美国制造业领先地位逐渐受到威胁。
20世纪70年代，随着国外成本优势的不断增强，美国走向“去工业化”时代，普通工业机械、汽车、机电产品等传统装备制造开始大量向海外专业，1983年美国轿车产量首次被日本超过，机床竞争力下滑带日本、德国、韩国等国，传统装备制造的霸主地位减弱。
21世纪初，美国经济虽然成功向高端产业转移，但美国本土整体制造业占GDP的比重却逐年下降，制造业增速无法跟上美国经济整体增速，就业也随之下降。据世界银行统计，美国制造业增加值所占GDP比重从1997年的16.1%下降至2007年的12.8%，制造业就业人数从1979年的1960万下降至2009年的1180万，2008年金融危机前，美国过度依赖金融业、服务业、房地产业等虚拟经济的增长模式。
金融危机后美国大力推行“制造业回流”虽然在奥巴马卸任之际，总体看到美国工业呈现复苏的迹象，但并不是十分明显，主要集中在能源行业和电子计算机行业。
美国“制造业回流”进程回顾
2010年中国制造业产值超过美国跃居世界第一，美国让出了占据一个多时间的产值龙头地位（未考虑欧盟整体产值），美国“制造业回流”进程将可能较大的影响到中美经济，乃至世界格局。华泰证券认为，研究和评估美国“制造业回流”战略的实施效果无疑对研究中美两国的经济发展具有重大意义。
美国“去工业化”时代，加速向金融、房地产、服务业等虚拟经济领域转移并逐渐过渡依赖，同时本土制造业进一步向新兴工业化国家外流，“产业空心”态势严重。2008年金融危机后，美国开始反思虚拟经济过渡发展带来的弊端，并认识到实体经济在整个国民经济中的地位和作用，并大力推行鼓励科学创新、出台量化宽松政策、培养大量人才、吸引高技能人才移民、推行新能源政策、促进出口灯“制造业回流”战略，鼓励和引导部分海外制造业迁回本土发展，力图强化在制造业领域的竞争优势。
奥巴马时期“制造回流”效果分析
2008年金融危机后，美国制造业增加值下滑，2010年制造业开始复苏，直到2017年制造业增加值才超过2007年美国历史谁高增加值水平。从制造业增长趋势看，2008-2017年多数年份制造业增速跟不上美国整体经济增长.2009年制造业增长率跌至-7.6%，除2010年出现5.3%的较高增速外，其他年份增长率均低于2.0%。
从制造业占比情况来看，2008-2015年美国制造业增加值在GDP的比重始终在12.0%-12.3%范围内消费波动，远低于金融危机爆发前的占比水平，制造业GDP比重一直没有超过金融危机前12.8%的水平，更远低于本世纪初15%左右的较高水平。2016、2017年制造业的GDP占比分别跌至11.74%、11.6%。
制造业从业人员变化也能间接反映美国“制造业回落”的具体效果。美国制造业从业人数在美国个行业从业人数比重在21世纪之初快速下滑，2009年下滑至9.0%，此后至今制造业从业人数比重较为缓和的下滑趋势，2015、2016、2017年比重分别下降至8.8%、8.3%、8.5%。虽然2010年人数跌至历史最低点后今年出现小幅回升，但始终没有回到2007年前水平。
华泰证券认为，美国大力推行“制造回落”政策，虽然促使部分制造企业回归美国，但美国制造业占美国经济比重仍呈下滑趋势，因此政策成效有限，“制造回落”迹象不明显，效果未达预期。
消费电子为近年主要增长动力
金融危机以来美国制造业复苏主要依赖电脑和电子产品行业增长，其他行业产值仍没恢复到2007年最高水平。据美国经济分析局数据，2017年制造业产值占比较高的分别是：电脑和电子产品（16%）、化学产品（15%）、食品饮料烟酒（12%）、机动车及零配件（8%）、机器机械（7%）、合金产品（7%）、石化产品（5%）、其他交通设备（6%）。前8个细分行业占77%，占据绝大部分制造业产值。这些产业多是基础消费性质和高端制造业。
但从制造业增加值在GDP的比重仅11.3%来看，每个行业在GDP的比重更低了，仅有电脑和电子产品、机动车和零配件、主要金属、塑料盒橡胶制造、其他制造业的增加值超过2007年水平，其他行业仍处于下降水平。2007-2017年，电脑和电子行业增加值增长59%，受制造业振兴影响，机动车和其零配件较2007年增长约14%，食品饮料烟酒增加值较2007年增长1%,华泰证券认为，这反映了美国消费长期处于低迷水平，这可能与老龄化有一定关系。
美国强大的基础是高科技新兴产业，试图重新恢复美国传统制造业地位是不切实际的，未来美国高、中、低端制造业会出现不同命运，消费电子等终端制造业或将成为“制造业回落”的主要领域，低端制造业在美国生存空间有限，不具备回流潜质。一旦以消费电子为代表的中端制造业回流成功，美国有望成为下一个手机制造大国。
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