牛犇 | 读财札记主理人
原创投资专栏 第171篇
一 .
景顺长城中证800食品饮料ETF，进入清盘期了。
这只基金跟踪中证800食品指数，是市场唯一一只的基金，这次清盘，直接造成基金的空窗。
一只基金清盘，各项流程走下来，差不多需要60多天，而景顺800食品属于迷你型基金，场内流动性很差，日均成交量约10万。
这样的规模、交易量，稍微大点的资金都无法进出。
这只基金总体回报不错，年化收益22.07%，超过沪深300大约5个点。
成立3年多以来，总回报达到109.46%。
很遗憾，基金表现并不差，但规模上不去，必然带来费用的压力。
现在，一些主动基金动辄募集上百亿资金，但指数基金遇到的压力明显更高。
有两点值得注意：
产品同质化带来的清盘压力
独辟蹊径也不见得能得到投资者青睐
比如，融通中证大农业，同样是一只追踪农业指数的分级基金。
农业板块的投资确实挺稀缺，本身在指数基金中都属于很少关注的板块，对用户的传导性很差。
但不能否认，没人关注并不一定没有投资价值，当时绝对有价值洼地的空间，长期看是有投资机会的。
可惜，依然受困于政策，最终“死亡”了。
二 .
另外，MSCI在今天凌晨公布了调整后的A股成分股，有234只被挑选成为妃子了。
本不想说，但这次入摩，一定会有一大波主题基金涌现。
具体纳入名单，已经有很多，我就不再重复。
先泼点凉水，我不认为「入摩」对A股有多大利好，仅仅从外部刺激一下，之后行情该怎么走还是怎么走。
基金、券商夸大入摩效果，无外乎利益相关，能在市场中分一杯羹，顺便割一把新韭菜，何乐不为。
而从入摩的成分来看，银行、证券、保险、医药、蓝筹最多。
对老外来说，这些才是A股最有价值的公司，价值投资一定会选择有营养的大块头。
基本覆盖到上证50、沪深300等大盘指数的绝大部分成分股，中小盘的覆盖率较低，没有创业板股票。
而基金公司早就开发新基金产品了，布局越多，未来阉割版的基金越多，看谁能笑到最后。
三 .
说明：
1. 绿色低估（可定投）；黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）；红色高估（分仓卖出）；其他为正常估值。
2. 指数估值维度：PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。
3. 估值高低：
第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。
第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。
4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。
四 .
基金：
主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
动态平衡策略和资金网格化管理；
基金组合配置，对冲品种风险；
中长期投资，忽视短期波动。
网贷：筛选稳健优质的投资平台和行业最新资讯；
保险：最实用的家庭保险配置；
债券：中低风险策略下的投资品种。
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