今晨,明晟公司(MSCI)公布半年度指数成分股调整结果,234只A股被纳入MSCI指数体系。明晟表示,将从2018年6月起把A股纳入MSCI新兴市场指数,此次的成分股纳入因子为2.5%,2018年8月将会提升纳入比例至5%。按MSCI此前计划,调整结果将在5月31日收盘后实施,6月1日正式生效。

据有关统计,分行业来看,属于 银行、非银金融、医药生物等3大行业的公司数量最多 ,分别为30家、20家、18家。从公司市值占比来看,最高的属于银行业,占比高达31.47%、其次是非银金融,占比达13.04%,食品饮料排第三,占比为6.74%。

MSCI指数是全球影响力最大的股票指数,同时也是全球投资组合经理采用最多的基准指数。97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。考虑到MSCI指数在全球投资市场首屈一指的影响力,一旦A股进入MSCI指数,预计将有大量跟踪新兴市场指数的海外资金流入中国股市。

根据瑞银证券的估算,首次纳入有望为A股市场带来185亿美元净流入。而这次仅仅是开始,预计今后几年A股在该指数中的比重还将会持续上升。而MSCI的CEO费尔南德斯更明确指出,如果中国A股在未来7-10年完全被纳入MSCI指数,预计资金流入将高达3400亿美元左右,即到2025-2028年间,海外资金因A股完全纳入MSCI而带来的长期增量预计将在短期规模的近20倍之巨,对A股市场将带来全方位的深远影响。

加速A股与海外市场的接轨

MSCI的到来,毫无疑问将进一步加速年轻的A股市场进一步走向成熟开放、进一步与海外市场接轨的过程。

作为发展历史不足30年的新兴市场,毋庸讳言,A股市场无论是在上市公司、投资群体还是市场环境等诸多层面,与海外成熟股市尤其发展数百年的美股市场相比,都仍存在极大的短板和缺陷,而在QFII、RQFII、陆股通等进入途径之后,更大量的海外成熟投资机构因MSCI纳入A股而加速流入境内,以及国内机构加快向海外学习优秀的投资经验、技术和理念等的客观过程,势必将共同推动、加速A股市场各参与主体的不断进化和更趋完善。 可以预期,立足基本面基础上的价值投资理念将越来越成为市场的主导力量,而财务稳健、盈利优良、兼顾估值和成长的优质品种也将越来越成为投资者的首选和优选

今年以来,尽管A股市场表现一波三折,但北上资金的较持续流入令各方印象深刻(实际仅在2月初前后因美股大跌而稍有中断,其它时间段几乎都是单向地、持续地大额流入),而且,海外资金的坚决流入与境内资金多有骑墙甚至反向流出的现象形成鲜明对照。

我们在之前的周评中也曾多次点评过这一情形。客观上讲,海内外投资理念、考核规则、投资者成熟度等方面的重大差异,导致A股市场一直以来呈现出外资相对乐于左侧长线买入、内资更喜右侧趋势追随的现象。而从A股市场不长的历史来看,外资多抄底成功,内资多追高买入,确实也是不争的残酷事实。

当然,今年自3月中下旬以来,境内外投资者持续的截然相反的投资行为——境内投资人持股信心不断下降的同时,通过陆股通流入的海外资金却在不断加速过程中——其实更突出地反映出, 对于中美贸易冲突这只黑天鹅的突然爆发,海内外不同类别投资者在风险偏好、应对方式等方面的较大差异。

本周初,随着中兴受罚事件的“意外”转机、中国贸易代表团启程赴美进行第二轮谈判,以及美就500亿美元中国商品征税召开听证会,有关中美贸易问题可能将进入场内场外的沟通、协商、威胁、反制、升级、妥协等交织下的一个新的重要阶段。在过去的2个月左右时间内,中美两个股市已经较显著地反映投资者的负面情绪和预期的情况下,中美贸易谈判方面未来如有相对积极的进展或突破,无疑将形成较佳和有力的向上催化。我们注意到, 最近1周多以来,无论美股、港股还是A股均出现一定幅度和有持续性的指数回升。

由于A股纳入MSCI的重大事件酝酿已久, 短期靴子的终于落地,可能会使部分提前“抢跑”资金有利好兑现的冲动 。不过考虑到正式的纳入是自6月1日起,8-9月还有年内第2次的纳入,海外及境内相关资金的持续流入可以期待。特别是, 考虑到对A股长期持续的正面影响,建议投资者高度重视纳入MSCI的积极意义

【精选热门基金】金鹰策略配置混合(210008):今年来收益全面跑赢沪深300

风险提示:本资料所引用的观点、分析及预测仅为投资经理个人观点,是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断,并不意味着适合今后所有的市场状况,不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现,基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示本基金的未来表现。市场有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。