会买基金的是徒弟，会卖基金的才是师傅

理财顾问推荐客户买入持有基金产品，其实工作只完成了一半都不到。对于基金持有人来说，何时赎回也是一个关键问题。后期踩坑，再漂亮的回报也或许会前功尽弃。

数据来源：wind 截至2018年5月11日

以沪深300指数成立以来走势和全市场混合型基金份额作比较，我们会发现近几年市场基金总份额和股票指数几乎同涨同跌。尤其在2015年的市场震荡中，基金份额在三季末缩水超40%。如果叠加基金组合中股票下跌的影响，市场基金资产总规模暴跌近50%。

相信其中不少基金持有人都是在高位时盲目申购基金，而在下跌中急忙赎回，导致了最终的投资亏损。

市场震荡年年有，每当市场下跌，总有客户在后台提问：是不是该赎回了呢？其实，可承受范围内的短期调整并不需过于担忧，而需注意的是类似2008年及2015年股市泡沫破裂后的暴跌风险。

由于基金合同中通常对于最低股票仓位有所限制，即使是最专业的基金经理面对市场确凿的暴跌信号时，对于基金净值回撤也无法完全避免。以代表全市场偏股型基金平均表现的中证偏股基金指数作为参考，2015年股市暴跌叠加熔断导致沪深300综指跌幅超46%，而同期中证偏股基金指数跌幅也几乎与沪深300持平。

而从该基金指数来看，历史上也极少出现撤回超10%的情况出现，7%已是近几年少有的最大回撤水平。因此，一旦全市场基金表现平均水平在短期内连续跌幅超10%，可考虑赎回赎回基金哦！

在以往的专栏中我们也讨论过，投资者在亏损时其实比赚钱时更不愿赎回。虽然提前割肉或许会错过后续市场回血的机会，但将过往收益落袋为安也不乏是个好选择。当然，这里还有一个重要的前提，妈妈常说人多的地方不要去，基金也是一个道理，千万不要在市场泡沫破裂前跟风入场。

此外，投资者也可提前关注专业机构对于未来或有风险的判断，基金公司或基金经理在定期报告或交流中的警示也同样值得注意。如果遇到良心公司或基金经理“劝赎”，再不舍也可考虑咬牙赎回。

投资有好年份也有坏年份。即使是巴菲特，投资也不总是百分百正确的，据伯克希尔哈撒韦最新季报显示，公司今年一季度就亏损11.4亿美元（部分原因由于新会计准备改变导致）。但投资者对于伯克希尔未来信心依旧，今年以来公司股价上涨1.35%。

但如果基金的长期表现始终跟不上基金经理对于市场和股票的判断，那投资者就应注意了。我们分析了全市场近五年期表现排名后1/4的混合型基金，发现这类基金通常有三年以上的单度年回报都处于行业后1/4，甚至还有一些基金出现连续年度较大幅度的亏损。所以，如果你的基金连续三年回报都排名市场后1/4，还是再投靠一只长期表现靠谱点的基金为妙。

除了市场因素及基金表现以外，基金公司自身职业操守也是投资者需关注的因素之一。2014年基金业协会就发布了《基金从业人员执业行为自律准则》，从基金运作合法合规、客户利益至上等12个方面对从业人员进行约束。如果基金公司出现一定道德风险，或内部风控、管理出现较大失误，应值得投资者注意。此外，基金经理变更是值得重视，但基金公司多是大投研平台团队作战，可以考察投研平台整体实力。

这一点对于热门主题型基金最为显著，当投资者关注此类基金时总往往是该主题股票暴涨之后，而随着投机性资金的退出，市场也会相应冷却，这类基金往往会面临较长时期的“坏年份”。与其盼着遥遥无期的下一波风口到来，还不如尽早割肉，选择一只表现稳定且长期可战胜市场的基金持有为妙。

风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点和预测仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考。基金投资需谨慎，请审慎选择。