股票分析流派中有两大阵营,一个是基本面分析派,一个是技术分析派,这两大派别争论了将近百年。






























什么是基本面分析?










基本面分析,主要是利用财务分析和经济学上的研究来评估企业价值或预测价格的走势的一种股票估值方法。这些被分析的基本资料可以包含一家公司的财务报表和非财务上的资讯,如商品需求成长性的预测、企业比较、新制度的影响分析或人口的改变。



基本面分析的基本原理是,一家公司的真实价值终会因市场力量而反映在股票价格上。基本面分析的核心,在于价值。也就是说,当价格低于交易者心中的价值时买入。而在价格高于交易者心中的价值时卖出。



我们前文所说的“自上而下”“自下而上”的分析方法,就属于基本面分析的范畴。



基本面分析的缺点



所涉及的数据和资料太多,因此:


  - 难以完全收集,某些消息存在不确定性,又或者被隐藏;


  - 要做到全面分析,需要多方面的专业知识(从经济会计到相关行业运作),不是一般个人可以做到;


  - 滞后性:详尽分析之后,各方面的因素都已经转变。














什么是技术分析?










技术分析主要是通过图表对市场运动作分析、研究和判断的。从纯理论的角度来说,技术分析的重要假设之一是,影响价格的所有因素都反映在市场行为上。因此,以此为前提,投资只需考虑金融工具的真实价格行为。比如说,技术分析者认为可以通过使用图表,形象地看到某只股票的市场运行是否正常,是否有机构正在建仓,买卖时机是否适宜,等等,从而做出自己的投资决策。




















基本面派和技术派的各自特点









左侧 VS 右侧



基本面派倾向于做左侧投资,投资者买入标的的时候往往是该标的并没有得到市场充分关注的时候,而往往不会去追逐市场的热点,因为市场的热点一方面是短暂的,另外一方面追逐市场热点的情绪往往使得该标的价格出现偏高的情况,估值进入不合理、不理性的范围。而技术派一般做右侧投资,在价格已经呈现出明显的上升态势时买入。



关于这一点,我们在后面的文章中再详细讨论。



研究深度



基本面派相比于技术派会更深入地研究股票的基本面,对企业的财务报表进行较为彻底地剖析,使用一些估值方法对公司进行估值,最后得出公司所具有的“内在价值”。以此价值与公司的股价比较,同时根据一定的安全边际标准来决定是否做出投资。



止损 VS 不止损



基本面派通常不会设置刚性的止损位,因为他们购买的品种往往具有安全边际或者护城河,这属于一种“事前止损”。所以,当股票价格下跌,除非公司的基本面发生了重大变化,基本面派往往会越跌越买。买入的价格越低,平摊下来的建仓成本就越低。而对于技术派来说,止损位是必须设置并严格执行的。



关于这一点,我们在后文也会有更详细的阐释。



平均持股、换手率及交易佣金



低换手率、高平均持股时间是基本面派的特点,这也使得他们的交易佣金往往很低。相比而言,技术派的平均持股时间更短,具有较高的换手率和更高的交易佣金。














谁的功夫高?









要知道,在投资界,并没有一个放之四海而皆准的流派,否则各类投资者就无需杀得眼红了。不论基本面分析还是技术分析,都只是分析市场的一种工具、一个角度,是表达市场当前行为的一种语言,没有人可以仅凭一个角度就窥一斑而知全貌,能知道越多的信息、观察越多的角度就能做出更好的决定。而且,基本面分析、技术分析都只是属于分析的范畴,决定基金经理能否在市场中存活下去的,是他们为自己定制的交易实战规则,如止损、止盈、交易系统、仓位管理、分散头寸、风险控制、截断亏损等等等。





























END
















































































作者  大成基金





















往期文章回顾(点击可阅读):


第一篇:先“看脸”or“看身材”?


第二篇:What are 宏观策略研究员 talking about?


第三篇:谁最怕入错行?


第四篇:深挖得个金元宝!






















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