牛犇 | 读财札记·主理人
原创投资专栏 第172篇
一 .
跟踪中证800食品的指数基金，只有一只场内ETF，已经清盘了。
没有基金可投，这只指数我剔除了，此后不再估值表中更新，除非新发行一只。
踢出估值表，当然得还给大家一只同类型的指数啦，今天详细介绍一下800食品指数的替代指数—国证食品指数。
很多小伙伴都知道，投资前了解清楚详细的组成和样本，对投资非常有用的。
食品指数，顾名思义，肯定包含吃喝，但食品≠吃喝。
我们比较熟悉的主动基金里面的易方达消费行业，行业指数的中证白酒等，有比较了解的食品饮料企业，比如贵州茅台、伊利股份等。
但可能很多人不了解具体划分。
我们先来看：
国证一级行业指数里面分了多个种类，有消费、医药、金融、信息、工业、原材料、能源、电信、公用事业等。
今天讲的食品指数就是消费类目下的细分。
而消费又分为：
可选消费：包括汽车与汽车零配件、耐用消费品、纺织服装与奢侈品、消费者服务、传媒、零售业。
主要消费：包括食品与主要用品零售、农牧渔产品、食品饮料、家庭个人用品。
说的粗暴一点，不管是可选消费还是主要消费，都是关于人的需求方面。
一种是吃喝拉撒，物质上的消费；一种是在物质消费基础上，升华的精神消费。
现在都提倡消费升级，而可选消费就是主要的升级方向，追求性价比品质。
而食品饮料就是主要消费啦，用于吃喝拉撒。
二 .
当然，对食品指数来说，品类也有挺多的。
比如，规模大、品类多的白酒行业；规模比较小的啤酒以及乳制品、加工肉制品等细分。
而去年最火的中证白酒指数，就只白酒这一品类了，不会纳入其他不相干公司。
说的多了，拉回正题。
看一下国证行业指数下各大行业的表现。
·
统计周期：2012年~2018年
统计周期不长，6年时间。
年复合增长率超过10%的有4只，医药、食品、新能源、地产。
从数据中，能看出单一品类的指数涨跌幅度特别大，虽然年复合增长率还不错，但波动频率太强。
比如，医药的大爆发年在2013年和2015年，其他年份收益也不错；食品的大爆发年在2017年。
剔除2015年，表现比较好的还是医药和食品指数，这两个指数下的行业抗跌性确实比较厉害。
吃药喝酒，在熊市和震荡市确实是防御力强的板块。
统计周期：2013年~2018年
沪深300成立时间比较长，为了对比数据，拿最近5年时间比较。
其实，食品饮料指数的总体收益都不错，基本都保持稳定的正收益。
年复合收益率都超过了沪深300。
三 .
说了这么多，跟踪这只指数的基金有一只分级：国泰国政食品饮料指数分级。
最近两年，政策对分级基金的限制越来越多，普通投资者都没资格投分级B。
还要说一点，资管新规也有关于分级基金的条件，至于未来如何，还需政策细则，但不影响食品饮料的投资。
目前来看，国证食品指数PE估值31.34，分位点也不低87%以上，由于最近去年食品涨的太快，指数创了新高。
因为成立时间短，数据统计只有不到5年，而食品的利润增长还在持续，天花板还没到，所以目前暂时进入正常范围。
与其他消费指数基金一样，估值不便宜，暂时不入坑。
四 .
说明：
1. 绿色低估（可定投）；黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）；红色高估（分仓卖出）；其他为正常估值。
2. 指数估值维度：PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。
3. 估值高低：
第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。
第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。
4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。
五 .
基金：
主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
动态平衡策略和资金网格化管理；
基金组合配置，对冲品种风险；
中长期投资，忽视短期波动。
网贷：筛选稳健优质的投资平台和行业最新资讯；
保险：最实用的家庭保险配置；
债券：中低风险策略下的投资品种。
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