民生加银每周视点--情绪回升，继续看好消费和价值板块的性价比提升

一周市场回顾

上周市场普涨，主板较强。

全周上证综指上涨 0.95% 、上证50指数上涨
0.58% 、沪深300上涨 0.78%、中证500上涨 0.06%、中小板指上涨 0.73%、创业板指上涨
0.11%（数据来源于Wind资讯） ；

各板块中周期板块周五大幅上涨，消费板块冲高回落；

采掘、农林牧渔、食品饮料、化工、医药生物等行业涨幅居前，电气设备、计算机、钢铁等行业涨幅靠后。

宏观经济数据

中国4月社会消费品零售总额同比增长9.4%，为年内最低，预期10.1%，前值为10.1%。

4月规模以上工业增加值同比增长7%，预期6.3%，前值为6%；环比增0.61%。

1-4月固定资产投资（不含农户）同比增长7.0%，创1999年以来新低，预期7.4%，前值为7.5%。

市场信息

中美就经贸磋商发表联合声明：

双方同意将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务；

双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项；

双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识；

双方高度重视知识产权保护，同意加强合作；

双方同意鼓励双向投资，将努力创造公平竞争营商环境；

双方同意继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题。

MSCI将从2018年6月起把234只A股纳入MSCI新兴市场指数，纳入因子为2.5%。

策略建议

经济基本面维持稳健，目前经过前期调整，市场整体估值水平较合理，贸易摩擦对市场情绪的影响阶段性解除，市场阶段性稳步回升的基础仍在。

贸易谈判进展积极有望提升市场风险偏好，中美已达成共识不打贸易战并停止互加关税，这可能意味着3月下旬以来持续困扰市场的问题终于取得了积极进展，有利于改善投资者对未来出口的预期并提升风险偏好。

MSCI披露纳入A股第一步细节，名单包括233只A股主要包含金融、大消费、工业等板块，成分与沪深300重合度较高，上周在权重股带动下大盘蓝筹表现继续好于中小市值股票。

4月工业生产增速超预期经济增长仍显韧性。继续往消费和价值上倾斜。

风格建议

继续看好消费和价值板块的性价比提升。

行业建议

现阶段看好：煤炭、食品饮料、农林牧渔、汽车、餐饮旅游、基础化工、家电、纺织服装。

长期依然看好创新成长。

免责声明   本报告仅供参考，所载信息均出自已公开资料，民生加银基金管理有限公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，所载观点不代表任何投资建议或承诺。本材料并非基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。投资有风险，过往业绩并不代表其未来表现，投资者投资民生加银基金管理有限公司管理的产品时，应认真阅读相关法律文件。