一、权益类投资透视
（一）市场要闻
1、中美就经贸磋商发表联合声明。双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差，中方将大量增加自美购买商品和服务。双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口。
2、刘鹤：中美已经过了相互指责的阶段，两国合作发展的大方向是必然的；但两国在发展的过程中，产生一些矛盾，甚至一些不必要的误解，也是必然的。此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。中美将在能源农产品医疗金融等领域加强合作。美国财长努钦表示，美中就框架问题达成协议，同意停打贸易战。
3、中国国际广播电台：中美经贸华盛顿磋商终于修成正果，双方以《中美就经贸磋商发表联 合声明》宣布了此轮磋商成绩单，为早前“此次磋商是积极的、建设性的、富有成果的”划上句号。这张成绩单来之不易，虽没有满足双方的全部诉求，但至少是积极、公平、合理、分阶段和有建设性的，对引领中美关系健康发展、推进全球经济贸易稳定繁荣具有重大意义。
4、央行徐忠：今后的三到五年，中国经济要把握经济转型和防范金融风险两条主线，从FDI和民间投资两个指标来看，经济要高质量发展，不改革不行。
5、申万宏源：中美达成共识，资本市场风险偏好可迅速修复，中国选择通过扩大进口的方式缩小对美顺差，相对而言是代价最小的方案，其冲击主要体现在短期GDP增速承压。方正证券：贸易战靴子落地，风险偏好将得到改善。
6、据一财，推动企业通过“三+H” 上市，或独立赴港IPO，加速打开的新经济H股上市之门，正在成为VC/PE等退出投资的新渠道。据了解，目前部分新三板挂牌公司有意筹划赴港上市，并表示计划今年递交H股IPO申请。
7、上周，MSCI公布了6月A股正式“入摩”前最新意向成分股名单，互联互通市场受到明显提振，北上资金单周净买入达到161亿元，创下深港通开通以来单周净买入最高金额。其中，7成以上“入摩”成分股获北上资金增持。
8、上周沪深两市公开渠道共发出129封问询函，其中年报问询函达97封，占比达75%。并购重组后遗症引发的商誉减值，被出具非标年报的高风险公司，以及个别业绩真实性存疑的公司被重点问询。
9、中国证券报：截至5月18日，沪深两市共有1097家上市公司公布2018年中报预告。市场青黄不接之际，业绩持续高增长个股提供了超前布局的窗口。梳理相关数据发现，已有部分资金率先挺进中报绩优股的“无人区”。
10、本周共有36家公司限售股陆续解禁，合计解禁量28.50亿股，按5月18日收盘价计算，解禁市值为387.35亿元，环比降11.55%。从解禁市值来看，5月21日是解禁高峰期，18家公司解禁市值合计251.98亿元，占下周解禁规模65.05%。
11、中国证券投资基金业协会会长洪磊介绍，截至2017年底，协会登记私募基金管理人数量达22446家，已备案私募基金实缴规模达11.1万亿元；各类私募基金持有A股市值达9735亿元，占A股总市值的1.72%，私募基金已经成为继公募基金、保险基金之后第三大机构投资者。
12、据华尔街日报，知情人士透露，投资蚂蚁金服的投资者必须同意不投资由腾讯、京东等主要竞争对手控制的公司，或者需要提高投资的股份。此前有消息称，蚂蚁金服正准备完成100亿美元的融资，本轮融资的估值约1500亿美元。
13、据券商中国，一份名为“促进行业金融科技和合规科技发展的指导意见（草案）”在业界讨论声渐起。行业人士透露，这一政策拟以正面清单的方式明确属于鼓励支持开展的业务，以负面清单的方式明确严禁开展的业务。此外，中国证券业协会近期也召开互联网证券相关会议，提出互联网和金融科技不仅仅是经纪业务领域的服务手段，更是证券公司提高内部治理能力和提升风控能力的必要技术条件。
14、中投公司副总经理祁斌表示，正在探讨设立中英产业合作基金和中日产业合作基金，推进比较顺利。
15、证券时报：资管新规出台后，银行布局资管子公司的动作相当快，一些新的问题也显现出来。据了解，近期有银行将旗下大部分业务转移至新成立的资管子公司中，虽然控股的公募基金没有受到太大影响，但“孙公司”则收缩业务。
（二）后市天气
1、5月21日消息，中美就经贸磋商发表联合声明，达成共识不打贸易战，A股股指高开，截止开盘，沪指报3206.18，涨0.40%%，创指报1845.76，0.49%。
2、从盘面上来看，环保板块领涨两市，裁决、航运、页岩气等居板块涨幅前列，弄好刹那品、猪肉、黄金等板块居板块跌幅榜前列。
（三）新股观察
1、新股申购：富联申购；申购代码：780138；申购上限：413,000股。
（四）市场总况回顾
1、上周五两市全面反弹，上证综指收盘涨1.24%报3193.30点；深成指涨0.35%报10672.52点；创业板涨0.30%报1836.75点，成交量小幅放大。股指震荡反弹，个股也有所回暖。预计股指向上趋势仍不变，短期回调后止跌反弹，后期有望继续震荡上行，值得期待。个股操作上，可继续持股，跌幅较大的绩优股可继续在低位分批增持。
2、资金面显示，上周五两市大单净流出资金80.31亿元。其中，1280只个股获资金净流入，2025只个股出现资金净流出，主力资金出逃继续大幅降低，值得关注。
（五）国际股市
1、英国文化部长Hancock表示，英国考虑针对互联网公司出台行为准则。如果有违规行为，公司可能会最多被罚款其全球收入的4%。英国将发布相关的白皮书。
2、谷歌可能正在开发一款独立的增强现实（AR）头盔。“GoogleA65”配有高通QSC603，这是一款为物联网设计的10nm的系统芯片。它将通过蓝牙5.1和GigabitWi-Fi连接平板电脑和其他外设设备，但缺乏蜂窝网或5G调制解调器支持。
3、马斯克公布了Model 3新版本，双电机全轮驱动（AWD）Performance版本售价78000美元，不包括自动驾驶仪。此外还有另一个较便宜的双电机AWD选项。马斯克表示，将从7月开始交付。
二、固定收益投资透视
（一）债市综述
1、上周五期债涨跌不一，10年期债表现相对强势，10年期债主力合约T1809收涨0.11%，5年期债主力合约TF1809跌0.11%。银行间现券长端收益率小幅下行，10年期国开活跃券180205收益率下行1.3bp报4.54%。债市多空交织，但长端利率大幅上行概率低，曲线陡峭化或迎修复。
2、上周五税期影响消退，资金面宽松。银存间同业拆借1天期品种报2.5740%，跌3.18个基点；7天期报2.8438%，跌4.65个基点；银存间质押式回购1天期品种报2.5289%，跌3.23个基点；7天期报2.6962%，跌5.95个基点。
3、上周五银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.55%，跌1个基点；FDR007报2.68%，跌7个基点；FDR014报3.68%，涨8个基点。
4、上周五银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.55%，跌3个基点；FR007报2.72%，跌14个基点；FR014报3.90%，涨32个基点。
5、上周五Shibor短期利率延续下行，隔夜Shibor跌3.4bp报2.563%，7天Shibor跌3.5bp报2.768%，1个月Shibor涨0.2bp报3.833%。
（二）债市要闻
1、深交所发布扶贫专项公司债券相关问题解答，将稳步推进债券市场服务国家脱贫攻坚战略的各项举措，持续加大对贫困地区企业、扶贫公司债券中介机构和投资者宣传力度，努力为打好脱贫攻坚战贡献资本市场力量。
2、发改委约谈违规发行外债的有关企业和中介机构。发改委称，近期部分企业发行外债未按照2044号文有关规定履行事前备案登记手续。外资司对8家企业及有关承销商、律所等中介机构进行工作约谈，指出企业发行外债存在的违规之处，并要求企业和中介机构各负其责，切实做好外债发行相关工作。
3、近期证监会向一些基金公司下发窗口指导意见，要求普通开放式基金单一投资者持有基金份额的比例不能超过30%（包括30%），否则无法备案成立。最近已经有基金公司的产品因此无法备案成立。
4、深交所推出全国首单“互联网+旅游”行业资产证券化产品。携程拿去花专项计划是全国首单“互联网+旅游”行业资产证券化产品，该产品的推出是深交所支持新经济企业、服务实体经济发展、助力“互联网+旅游”消费升级的重要金融创新重要举措。
5、证监会：关注到证券市场债券违约的案例比较多，已经提醒交易所重点关注风险。
（三）研报精粹
1、海通宏观姜超：上周刘鹤称借钱是要还的，投资是要承担风险的，做坏事是要付出代价的。我们解读为，允许违约，打破刚兑，融资收紧是趋势，靠举债发展到尽头，投资低风险资产，回避高风险资产。2季度债市面临内外不利因素或继续盘整，但回调提供配置机会。
2、华创屈庆：中美贸易战停火，国内经济担忧缓和，美债收益率上行压力增大 ；中美利差向均值回归可能导致国内利率有进一步上行的压力。目前海外压力加剧，监管持续推进，国内经济面平稳，货币政策依然保持中性，国内债券收益率上行风险不断增加，建议机构保持谨慎操作。
3、中信固收：消费需求不足不是一个阻碍全球经济复苏的关键因素，而只有真实内需提振才能真正拉动经济增长不依靠财政等政策支撑，因此从中长期来看，长端利率大幅上行的趋势大概率不会发生，预计十年期国债收益率中枢回落到3.4%-3.6%。
4、天风策略徐彪：中美贸易谈判释放温和信号，进一步强化了关于市场底部的判断。中小微企业面临成本端进一步抬升，同时上市公司财务报表已经明显看到现金流的压力，继续适度降准具有必要性。
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