投资视点





















行业表现或更均衡，关注金融、高端制造、消费升级







展望未来，国内经济情况仍有望保持平稳，但GDP对消费和投资的依赖程度增加，扩大内需或将成为未来的重要政策。房地产方面，考虑到房地产三四线去库存结束及一线城市房价上涨压力较大，各地调控措施或将长期持续，总量来看可能难有亮丽表现，须重视个股分化行情和区域结构性机会。基建方面，关注PPP项目在扩大内需方面的作用和清库结束后的逐步落地节奏。制造业投资方面，连续两年的企业盈利能力的恢复和负债表的改善，以及消费需求的良好增长，或将刺激中游企业进行投资扩产和产品升级。


综合来看，宏观经济或将继续维持低速增长态势，金融去杠杆政策大概率将持续，重点关注资金脱虚向实的进展和金融业监管的情况以及由此对资本市场产生的影响。市场大概率仍将延续业绩增长和估值匹配的逻辑，成长或将取代价值成为最重要的股价驱动因素，行业表现更加均衡，重点关注金融、高端制造和消费升级。














一周股市




















指数窄幅震荡走高 市场情绪相对谨慎







上周市场指数窄幅震荡走高，大市值个股走势稍强于中小市值个股，随着msci结果的公布，相关个股的驱动力减弱，总体来看市场情绪仍相对谨慎。上周市场日均成交金额3841亿元，较前一周减少约300亿元。从行业来看，化工、采掘、农林牧渔涨幅居前，跌幅较大的行业有家电、钢铁、银行。截至上周五，上证指数收报3193.3点，周涨0.95%；深成指收报10673点，周涨0.36%；创业板指收报1836.75点，周涨0.11%。


板块方面，上周化工、采掘、农林牧渔等涨幅较大。


概念方面，上周染料、可燃冰、页岩气等表现较好。


期指方面，截至上周五IF、IH、IC新的主力合约贴水分别为24点、20点、27点。


两融方面，截至上周五两市融资余额9817亿元，较5月11日增加24亿元。


沪港通方面，上周沪股通合计净买入87.24亿元，沪市港股通合计净卖出28.66亿元。


深港通方面，上周深股通合计净买入74.19亿元，深市港股通净买入23.96亿元。


截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值3.06万亿元。


（数据来源：大智慧、Wind）













一周债市




















银行间流动性充裕 现券收益率多数上行







上周央行进行7天及14天公开市场操作4900亿，银行间有800亿逆回购到期，另外上周一央行进行MLF投放1560亿，因此上周央行银行间净投放5660亿。上周银行间流动性比较充裕，资金利率较低，现券收益率多数上行。


上周五R001加权平均利率2.56%，较前一周上涨7.38BP；R007加权平均利率为2.81%，较前一周上涨1.89BP；R014加权平均利率为3.95%，较前一周上涨68.97BP。一级市场上周共发行利率债18只，短融和中票52只，公司债18只，企业债1只，定向工具6只，发行规模共计约2997.5亿。上周利率债整体上行。具体而言，国债收益率短端大幅上行中长端较大幅度上行。其中，1年期国债上行14BP至3.07%，5年期国债上行10BP至3.47%，10年期国债上行2BP至3.70%。政策性金融债短端大幅上行中长端较大幅度上行；其中，1年期国开债上行14BP至3.88%，5年期国开上行5bp至4.42%，10年期国开上4BP至4.54%；1年期非国开金融债收益率上行14BP至3.91%，5年期非国开金融债收益率上行4bp至4.53%，10年期非国开金融债收益率上行2BP至4.68%。信用债方面，除中长期企业债收益率小幅波动，其余各信用级别现券收益率整体上行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行4.18BP-7.18BP。3年期AAA、AA+及AA中票估值收益率平均上行7.93BP-13.93BP；5年期AAA、AA+及AA中票估值收益率平均上行0.72BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行7.93BP-13.93BP，5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行0.72BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行0.78BP。


交易所债市较前一周上涨，成交量回落。上周周五上证国债指数收于164.35点，较前一周上涨0.06%，共计成交3.71亿元；上证企债指数收于217.40点，较前一周上涨0.05%，共计成交59.07亿；沪公司债指数收于185.02点，较前一周上涨0.06%，共计成交43.14亿元。


（数据来源：大智慧、Wind）













海外市场




















上周美国三大股指下跌 全球市场涨跌互现






亚太股市



亚太股市收盘涨跌不一，上周多数下跌，截至收盘，


日经225指数涨0.40%，报22930.36点，周涨0.76%；


韩国综合指数涨0.50%，报2460.65点，周跌0.69%；


台湾加权指数跌0.03%，报10830.84点，周跌0.26%；


澳大利亚ASX200指数跌0.11%，报6087.36点，周跌0.47%；


新西兰NZX50指数涨0.63%，报8657.33点，周跌0.22%；


香港恒指涨0.34%，报31047.91点，周跌0.24%。



美国股市


上周五美三大股指涨跌不一，上周则集体下跌，截至收盘，


道指收涨0.00%，报24715.09点，周跌0.47%；


标普500指数收跌0.26%，报2712.97点，周跌0.54%；


纳指收跌0.38%，报7354.34点，周跌0.66%。




欧洲股市



上周五欧洲三大股指集体收跌，上周则悉数收涨，截至收盘，


英国富时100指数收跌0.12%，报7778.79点，周涨0.70%；


法国CAC40指数收跌0.13%，报5614.51点，周涨1.31%；


德国DAX指数收跌0.28%，报13077.72点，周涨0.59%。


三大股指均连续第八周上涨。




（引自：Wind）














理财锦囊


















反弹或仍将持续 维持均衡配置








股混基金：随着中美双方已达成不打贸易战的共识，近期对市场扰动较大的中美贸易摩擦的负面情绪或得到修复，市场震荡中枢或将得以抬高，但反弹中或存在一定波动，短期内仍保持谨慎乐观。风格方面建议重点关注风格均衡、选股以及风控能力较优的基金经理。


债券基金：海通债券团队认为，二季度债市面临内外不利因素，或继续盘整。另一方面，随着融资的收缩、刚兑的打破，对于高风险资产必须防范其投资风险，体现为今年债市整体上涨，而AA-级企业债利率整体上行。因此，建议投资者着重关注对于个券风险把控能力较强的基金经理，密切跟踪基金所持个券的信用风险。


（引自：海通证券）








风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。购买货币市场基金不等于资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，基金管理公司不保证一定盈利，也不保证最低收益。敬请投资者注意投资风险。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !