上海有色网SMM5月22日讯，沪铅报收13连阳，月度涨幅9.96%，近3日沪铅呈加速拉涨阶段，隔夜一举冲破2万元大关，在当前社会库存持续低位的情况下，后期铅还能保持强势么？
进入5月，在有色金属整体偏疲软的情况下，铅价表现一枝独秀，原因有如下两个：1.社会库存持续走低 2.场外增量资金的推动
基本面分析来看，5月低库存的主要原因：受环保影响，再生铅冶炼厂阶段性整改，再生铅报价水涨船高接近原生铅报价，市场采购逐步流向原生铅市场，最终导致社会库存偏低。
资金层面分析，如图所示，市场主力持仓量自3月以来持续上涨，场外增量资金持续流入，于5月11日达到极值，后出现拐点，资金出现流出迹象，然而近三日，沪铅却在主力持仓减少的情形下加速上涨，原因在于1806合约主力逢高减仓，并逐步移仓1807合约，1807合约于今日持仓手量达到61706手，持仓手数处于一个高位的状态，较上月同期增加近13000手。综合来看，5月的上涨就是，增量资金借助基本面的利好，推动铅价的上行。
据SMM调研，进入5月末，现货方面：贸易商近几日已经出现下调高升水的迹象，出货意愿转强，加之再生铅环保持续存在，以及6月下游厂家存在半年报冲量预期，预计后期社会库存或存在再降的可能性。资金层面：多头主力依然伺机而动，并未完全撤离，部分仓位或已经移至1807合约，加之1806合约持仓仍处于高位，市场还是存在逼仓的风险，综合来看，后期铅价还是存在继续上行的逻辑。
据SMM统计，LME库存持续上涨，加之沪伦比值合适，或有部分海外铅流入国内，另近期，市场买多看涨的情绪进入高潮，铅价加速上涨已经开始透支了部分基本面利好，需防止潜伏多头高位离场，导致铅价高位回落。（上海有色网 李代胜）
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